本報記者 李正

    截至10月28日收盤，A股市場采礦業板塊指數（811002）近一個月已經累計下跌了近10%。公開數據顯示，該板塊自今年9月16日以來一改之前的漲勢如虹，出現持續調整。另一方面，近期陸續披露的采礦業上市公司三季報，顯示出的卻是另一番景象。

    東方財富Choice金融終端數據顯示，截至10月28日記者截稿，A股市場采礦業板塊78家上市公司，已有49家披露2021年三季報。按經營情況來看，報告期內，上述49家上市公司合計實現凈利潤同比增長70.69%，增長額度616.83億元，其中，有42家實現凈利潤同比增長，7家同比下降。

    安爵資產董事長劉巖在接受《證券日報》記者采訪時表示，從國家統計局數據來看，三季度我國采礦業利潤同比增長2.04倍，原材料制造業增長42.5%，其中煤炭行業利潤同比增長2.72倍，增速較二季度大幅加快；油氣開采、有色、石油加工、化工、鋼鐵行業利潤分別增長2.97倍、77.6%、70.8%、69.3%、42.6%，行業企業盈利有了明顯改善。

    “采礦業板塊上市公司盈利快速增長背后的邏輯，主要是產品價格持續上漲等因素拉動，而國際大宗產品價格持續上漲背后的邏輯，是美國貨幣超發引起的連鎖反應，因此市場對于美聯儲加息導致大宗商品價格回落一直保持擔憂。”劉巖進一步表示，從市場走勢來看，采礦業九月中旬以來一改此前的漲勢如虹，出現持續下跌，尤其在三季報披露期，下跌更狠，就是市場擔心美聯儲在十一月份的加息動作落地，進而影響大宗商品價格而做出的提前反應。

    同時，劉巖認為，拋開國際貨幣政策變化與大宗商品價格因素來看，我國采礦業本身也有一些向好因素在助推行業整體業績不斷提高。

    “一是‘雙碳’背景下的產能限制，鋼鐵、有色等行業都從宏觀角度整體控制住了產能上限，推動采礦業供給側改革進一步深化。二是采礦業技術升級也在進一步提高，更多先進技術得到應用，也一定程度的提高行業整體效率。這些因素都在推動市場集中度的提高，導致大型企業優勢更加明顯，中小企業生存難度加大。當然，這也是國家整體戰略方向，一方面做大做強行業龍頭企業，一方面加快落后產能出清，實現經濟效益和節能降耗的雙重收益。而對于中小型采礦企業來說，加快技術提升，提高規模效益才是勢在必行之路。”劉巖說。

    對于采礦業板塊未來的投資價值，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，采礦行業未來的投資風險較大，主要是由于行業受到宏觀經濟以及實際需求波動的影響比較明顯，板塊內部分個股的盈利穩定性有待加強。

    劉巖則認為，從長期投資角度來看，采礦業未來依然具備一定成長性，特別是具有壟斷性優勢的行業龍頭很大可能成為全球性王者，而技術迭代升級（人工智能、自動化、機器人等科技進步）也會幫助采礦業更大范圍的降低成本，因此很長周期范圍內，采礦業都有機會迎來較為不錯的發展，但類似貨幣超發帶來產品價格暴漲的紅利將很難再出現。

（編輯 李波 才山丹）