本報(bào)記者 包興安

    今年以來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)融資活躍。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)整理，按證監(jiān)會(huì)行業(yè)門類口徑統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至10月31日，19個(gè)行業(yè)門類債券發(fā)行規(guī)模達(dá)35.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.6%。

    “債券是直接融資的重要組成部分，也是企業(yè)融資的主要途徑之一，其合理使用，有助于企業(yè)調(diào)用更大范圍的資金資源，同時(shí)也能夠幫助企業(yè)優(yōu)化債務(wù)性融資的成本和期限。”財(cái)政部專家?guī)鞂＜摇?60政企安全集團(tuán)投資總監(jiān)唐川對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境之下，市場(chǎng)投資者對(duì)于中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品需求較大，優(yōu)質(zhì)主體的債券正好能滿足這部分投資需求。且在注冊(cè)制改革之下，企業(yè)能夠借由債券融資快速地完成資金的導(dǎo)入，進(jìn)而可以提升企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資能力和投資效率，更好地促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。故而，提高債券融資比重符合當(dāng)前市場(chǎng)需求，且是提升資源配置效率的重要手段。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)丁臻宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，發(fā)行債券效率更高，更能解決企業(yè)遇到的資金緊張問(wèn)題。

    “整體來(lái)看，預(yù)計(jì)今年債券發(fā)行總額會(huì)略高于去年，特別是企業(yè)債發(fā)行會(huì)大幅度增長(zhǎng)。這不僅是因?yàn)榻衲晔芤咔橛绊懀髽I(yè)業(yè)績(jī)層面受到影響所致，更多的是因?yàn)椋?cè)制之后，債券融資的高效性會(huì)提升企業(yè)選擇該融資渠道的意愿。也可以說(shuō)，隨著注冊(cè)制的深入實(shí)施，債券發(fā)行的效率會(huì)明顯提升，債券融資比重自然會(huì)有所上升。”

    數(shù)據(jù)顯示，上述19個(gè)行業(yè)門類中，債券融資規(guī)模位居前十名的行業(yè)門類分別為：金融業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模達(dá)246950.83億元，同比增長(zhǎng)14.7%；建筑業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為21918.34億元，同比增長(zhǎng)61.4%；綜合行業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為19387.36億元，同比增長(zhǎng)32.6%；制造業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為13230.76億元，同比增長(zhǎng)15.5%；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為11875.54億元，同比增長(zhǎng)42.3%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為11556億元，同比增長(zhǎng)5.4%；采礦業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為7188.16億元，同比增長(zhǎng)5..6%；房地產(chǎn)業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為5999.84億元，同比增長(zhǎng)18.6%；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為5581.19億元，同比增長(zhǎng)40.4%；批發(fā)和零售業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模為4004.64億元，同比增長(zhǎng)31.9%。

    唐川表示，當(dāng)前發(fā)行債券的主要行業(yè)還是聚焦在傳統(tǒng)領(lǐng)域，一是因?yàn)閭鹘y(tǒng)企業(yè)對(duì)于債券工具的使用比較駕輕就熟，且投資者關(guān)系也比較穩(wěn)定；二是對(duì)于許多傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)而言，債券是維持企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)的重要組成部分，無(wú)論是融資成本還是期限都已被放入了企業(yè)整體融資計(jì)劃中“剛好”的位置，如不持續(xù)運(yùn)作，可能會(huì)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。不過(guò)，雖然市場(chǎng)格局短期內(nèi)不會(huì)改變，但是新興行業(yè)的企業(yè)也可更多地嘗試債券工具融資，以擴(kuò)展自身的資金資源。

    唐川認(rèn)為，在注冊(cè)制的作用下，對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況較好的企業(yè)而言，有助于全面提升其融資效率，但相關(guān)發(fā)行硬性條件的放寬，也會(huì)使得部分債券產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度有所降低，會(huì)進(jìn)一步加劇資金方對(duì)債券產(chǎn)品投資意愿的分化，“頭部效應(yīng)”會(huì)逐步顯現(xiàn)。當(dāng)然，把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，會(huì)有助于敦促企業(yè)更努力地完善經(jīng)營(yíng)，更切實(shí)地考慮利潤(rùn)的來(lái)源途徑，進(jìn)而更好地完善自身的財(cái)務(wù)體系。

    唐川建議，對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)狀況較好或有暫時(shí)性困難的企業(yè)，適當(dāng)提升債券融資比例，是合適的。而對(duì)于經(jīng)營(yíng)方向不太明確的企業(yè)，需要嚴(yán)格其債券融資。

    丁臻宇認(rèn)為，要進(jìn)一步提高債券融資比重，需要完善債券二級(jí)交易市場(chǎng)，提升債券交易活躍度。

（編輯 張偉 喬川川）