本報記者 張志偉 見習記者 張博

    近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《建設高標準市場體系行動方案》（簡稱《行動方案》），提出通過5年左右的努力，基本建成統一開放、競爭有序、制度完備、治理完善的高標準市場體系。

    《證券日報》記者注意到，該《行動方案》對股權投資行業有諸多表述。具體來看，一是鼓勵銀行及銀行理財子公司依法依規與符合條件的證券基金經營機構和創業投資基金、政府出資產業投資基金合作。

    深圳中金華創基金董事長龔濤在接受《證券日報》記者采訪時表示，因為私募股權基金、創業投資基金、政府出資產業投資基金投資期限長、風險大、回報不確定性高，因此各大商業銀行或其理財子公司、各大保險機構都傾向投資債權類型基金或者短期權益類基金，考慮到長期投資特別是長期股權投資的募資困難的問題以及改變傳統銀行不愿意轉型承擔風險，寧愿錢趴在賬上也不愿意嘗試風險類投資的資金低效的行為，因此該《行動方案》的提出，就是要從根本上扭轉銀行的固有思維。

    寶新金融首席經濟學家鄭磊則對《證券日報》記者表示。“銀行理財子公司與商業銀行主體不同，隨著凈值理財產品越來越被市場接受，理財子公司有能力和意愿參與不同風險收益等級的產品經營，與創投，PE和政府引導資金聯結的產品具有這樣的特點，鼓勵銀行理財子公司參與上述領域，能帶來更多增量資金，對技術創新和產業升級提供助力。但是商業銀行有自身商業模式限制，不一定適合直接參與這些融資業務。”

    二是研究完善保險機構投資私募理財產品、私募股權基金、創業投資基金、政府出資產業投資基金和債轉股的相關政策。

    事實上，在去年7月15日召開的國務院常務會議，就提出取消保險資金開展財務性股權投資行業限制，在區域性股權市場開展股權投資和創業投資份額轉讓試點。險資的投資范圍得到進一步提升。

    同年11月份，銀保監會發布了《關于保險資金財務性股權投資有關事項的通知》，以貫徹落實國務院常務會議精神，加大保險資金對實體經濟股權融資支持力度，提升社會直接融資比重。

    業內人士普遍認為，放寬保險資金開展直接股權投資的行業范圍，有利于保險資金支持實體經濟，為實體經濟直接融資帶來更多的長期資金。而持續完善相關政策，優化相關細則更有利于保險資金等長線資金進入到股權投資市場。

    長期來看，銀行、保險等長線資金的逐步進入將為股權投資行業注入活力。而從近幾年的股權投資市場情況來看，“募資難”問題仍有待解決，一方面因為2017年資管新規出臺后，銀行配資這條路斷了；另一方面，經濟下行導致項目發展不順利和投資退出困難，已投項目難以轉手，導致之前投資的很多錢沒有收回來，打擊了LP（有限合伙人）對市場的信心。目前來看，規模較小的私募股權投資公司，很難募到資金。從清科研究中心最新統計數據來看，2020年前三季度中國股權投資市場共2，382支基金完成新一輪募集，同比上升13.6%，但新募集資金仍持續降低，共計7，041.92億元人民幣，同比下降19.2%。

    “以銀行、保險為代表的長線資金的介入顯然能改變長期股權投資募集資金難的問題，但長期實踐告訴我們這個問題不是簡單能通過一個文件解決，不過不管怎樣這個文件一定會產生一些積極效果。”龔濤對記者表示。

    鄭磊則提醒，要正確看待股權投資“融資難”的問題，根本解決路徑是改革，對所有企業一視同仁，減少投資限制，完善營商環境，只有實業投資能夠得到理想回報，股權投資一級市場（包括創投）才能降低募資難度。我們近半年看到的是二級市場股權募集火爆的場面，背后原因是這類投資取得了超高收益。

（編輯 上官夢露）