從銷量冠軍到隱身，葛蘭管理的基金退出支付寶熱銷榜。

    從越跌越買，讓葛蘭的基金管理規模突破千億元，到醫藥賽道基金凈值大幅回撤，“追星”被套，葛蘭基金“隱身”支付寶金選榜單背后，暗藏基金銷售長期以來的“痼疾”：跟著“流量”走，只賣好賣的基金。

    在經歷“流量式投資”的反噬后，公募基金銷售行業“沉疴”也隨之暴露。

    招牌基金“隱身”

    很多買基金的投資者對“中歐醫療健康混合”并不陌生。該基金是明星基金經理葛蘭的招牌基金，在支付寶極具人氣，超過1000萬人關注。不過，最新榜單顯示，支付寶上金選榜單的各種維度排名已經把這只基金“隱藏”了起來。

    對此，螞蟻財富回復表示，螞蟻財富金選榜單里的“周銷售排行”，是以周為維度的投資者申購的客觀數據。最近隨著市場波動，投資者開始較多配置穩健的固收及“固收+”產品。

    葛蘭的招牌產品這次被“隱藏”，“流量”“賽道”是其中的兩個關鍵詞。

    2021年基金四季報顯示，葛蘭共管理5只基金，以1103.39億元的總管理規模躋身千億俱樂部，超越了曾經的“頂流一哥”張坤，成為2021年權益基金管理規模最大的基金經理。而且，葛蘭持續享受“流量”的高光：此前，支付寶基金周銷量榜單顯示，葛蘭管理的“中歐醫療健康混合”排名第一，很多基民越跌越買。

    葛蘭管理的這只產品，是比較純粹的賽道投資。在醫藥股投資中，葛蘭是不多見的具有醫學博士背景的基金經理，這讓其管理的醫藥基金更受投資者關注。

    “標簽”“流量”銷售模式難以為繼

    當看到葛蘭基金產品被“隱身”，一家基金公司的華南區域渠道總監王世（化名）頗受打擊。他正在福建省廈門市跑銀行渠道，為的是公司旗下新發基金的渠道安排問題。這只新發基金，仍舊是聚焦“高景氣賽道”的主題基金，基金經理是2021年新晉的實力派基金經理，年度業績突出。

    放在往年，新春后溝通新發基金，并且有景氣賽道和績優基金經理雙重“加持”，和渠道的溝通應該會比較順利。不過，今年情況有變。通聯數據Datayes統計了目前全行業百億級基金經理管理的基金產品（不同份額分別計算）發現，截至2月13日，今年以來這些“頂流”們在管產品的平均收益率為-9.87%，其中回撤最大的已經高達26.08%。這些頂流基金經理的基金產品，多聚焦景氣賽道投資，并且在2020年和2021年的分化行情中，業績和規模獲得“雙豐收”。

    “賣好賣的基金”，是基金銷售中慣常的做法。王世現在面臨的問題是，景氣賽道和績優基金經理，這兩大“賣點”都沒法再大張旗鼓地宣傳了。

    線下遭遇的尷尬，同樣在線上上演。中國證券報記者采訪上海一家基金公司電商部門負責人發現，以“標簽”“流量”為核心的銷售模式難以為繼。這位負責人表示，現階段，在直播、路演等基金引流和銷售的方式方法中，已經出現了很多難以控制的情況：“投資者不再接受原來的邏輯，沒說幾句就扯到業績上，溝通交流就很難了。”

    當然，基金銷售圍繞“流量”等進行的模式，在投資者一側，一度大行其道。“看主題、看業績、看規模、看顏值”，2021年的年中，有投資者在社交平臺留下他的“炒基心得”；在直播平臺，看臉、看發行規模等竟然成為很多投資者基金投資的一個標準。

    抵制短期“誘惑”發力長遠投資

    “大家都在搞直播，用短期業績拉流量的時候，你不說這個，說什么？”王世反問道。

    對于“流量式投資”顯露的基金銷售“痼疾”，在王世看來，問題正在引發全行業的思考，并且期待能夠迎來系統性的改變。

    諾德基金FOF投資總監鄭源直言，一般來說，主題型基金主要是投資于單一行業/賽道的基金產品。由于這類型的基金所持有的資產相對單一，個股數量相對較少，并且個股權重也相對集中，往往也是權益類基金中波動較大的品種。“當普通投資者投資這類基金產品時，應有充分的預期和風險防范意識，應當根據自身的風險偏好，合理規劃所投資標的在整個組合中的占比。在對主題型基金的風險特征有充分的理解前，不建議普通投資者高倉位或者較大占比地持有主題型產品。”

    基民布局基金也有明顯的“追星”、“追熱點”、熱衷流量的趨勢，近期這類投資人往往承擔了“流量式投資”反噬。某上海公募基金經理直言，基金公司和銷售機構應抵制短期“誘惑”，加強投資者引導，在營銷時避免片面宣傳業績，尤其是避免短期業績宣傳，注重風險提示和基金的銷售適用性的貫徹；應側重于深挖管理團隊科學正確的投資理念，避免過度“造星”。

    行業人士指出，從更大層面來說，要改變現在這樣的不良局面，還需要長期投資的觀念深入基金機構和投資者的“內心”。“公募基金產品應該是一種長期的資產配置工具，但是知難行易，當下行業內基金公司的定位多種多樣，面對近年來規模驟增的管理規模，基金公司是不是準備好了做時間的朋友？目前來看，不少基金公司很難保持戰略定力，在行業排名、股東考核等導向之下，變形的動作不少。”華寶證券基金分析人士表示。

    在投資者一端，這樣的理念培育還需時間。“面對市場上近萬只基金產品，大部分客戶是有選擇困難癥的，另外投資者的心理久期普遍較短，對于波動、回撤的忍耐力有限，于是頻繁交易、轉換基金，最終很多人很難通過投資基金賺錢。所以，我認為投資者想要放心踏實地投資賺錢，比較簡單的方式就是選擇一家靠譜可信的管理人，選擇風格清晰、業績持續的產品，然后拉長投資久期，最終實現盈利的目標。”匯添富總經理張暉表示。