本報(bào)記者 彭衍菘

    近期，多只債券型基金陸續(xù)恢復(fù)面向機(jī)構(gòu)投資者的大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。例如，8月11日，天弘基金公告旗下天弘同利債券（LOF）恢復(fù)機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)等業(yè)務(wù)，涵蓋C、D、E、F等4個(gè)份額產(chǎn)品。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，7月份以來截至8月11日，已有19只基金相繼發(fā)布類似公告，恢復(fù)機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。其中，債基占11只，包括東海祥瑞、工銀中債1—5年進(jìn)出口行、廣發(fā)匯達(dá)3個(gè)月定期開放債券，以及3只貨幣市場(chǎng)型基金、3只股票型基金、2只混合型基金。

    業(yè)內(nèi)人士分析稱，近期多只債基相繼恢復(fù)機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)業(yè)務(wù)，是政策面支持、市場(chǎng)環(huán)境改善及基金管理人策略調(diào)整共同作用的結(jié)果，這一轉(zhuǎn)變既反映了債市流動(dòng)性的充裕與機(jī)構(gòu)配置需求的持續(xù)，也體現(xiàn)了基金公司在風(fēng)險(xiǎn)管理與規(guī)模擴(kuò)張之間的平衡考量。

    7月份債市交易數(shù)據(jù)側(cè)面揭示機(jī)構(gòu)資金策略調(diào)整邏輯。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，7月份，債市交易活躍度顯著提升，全部交易所債券（未到期）總成交額（按全價(jià)計(jì)）達(dá)2.56萬億元，環(huán)比增長(zhǎng)40.89%，同比增長(zhǎng)45.08%。

    陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問陳宇恒表示，債券二級(jí)市場(chǎng)整體交易頻率加快，成交額攀升，機(jī)構(gòu)投資者配置債券資產(chǎn)需求明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)參與度進(jìn)一步提高。

    南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，多只債基恢復(fù)機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)業(yè)務(wù)，是基金管理人對(duì)當(dāng)前“低利率+穩(wěn)增長(zhǎng)”環(huán)境的主動(dòng)響應(yīng)，短期利好債市，但中長(zhǎng)期仍需觀察政策與基本面的共振效應(yīng)。

    對(duì)于此前部分債基限購(gòu)的原因，晨星（中國(guó)）基金研究中心助理分析師王方琳向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，基金管理人對(duì)機(jī)構(gòu)投資者實(shí)施限購(gòu)，可以減少基金對(duì)少數(shù)機(jī)構(gòu)資金的依賴，降低因機(jī)構(gòu)資金集中進(jìn)出所帶來的管理壓力，優(yōu)化持有人結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)基金長(zhǎng)期運(yùn)作的穩(wěn)定性。

    在王方琳看來，機(jī)構(gòu)投資者的資金通常規(guī)模龐大，若單一機(jī)構(gòu)占比過高，集中申購(gòu)或贖回可能會(huì)引發(fā)產(chǎn)品規(guī)模劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

    “當(dāng)前，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)債基的配置需求仍存。”王方琳認(rèn)為，對(duì)保險(xiǎn)和銀行理財(cái)?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的機(jī)構(gòu)投資者來說，債基的收益穩(wěn)定性和低波動(dòng)性與其對(duì)資金安全性和收益穩(wěn)定性的要求相契合。同時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的機(jī)構(gòu)投資者來說，債基可以對(duì)沖權(quán)益資產(chǎn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可以降低整體組合的波動(dòng)率。