本報記者 昌校宇

    在競爭激烈的量化私募基金行業，寧波靈均投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“靈均投資”）的發展經歷了從陷入低谷到變革回升的過程。2024年初，這家老牌頭部量化機構旗下產品由于開盤短時間內集中下單，被證券交易所實施限制交易三天的自律監管措施，公司面臨嚴峻考驗。面對危機，靈均投資選擇在企業文化、治理結構與合規風控領域深度變革。一年后，該公司旗下的純多頭領航、滬深300指增、中證500指增、中證1000指增等策略產品的業績均位居行業前列。

    時間撥回2024年初，靈均投資因集中調倉操作引發市場波動，質疑聲四起。“那段時間，客戶的質疑、團隊的壓力，都讓我們直面問題的嚴峻性。”在交易風波后的首次聯合專訪中，靈均投資董事長蔡枚杰與首席投資官馬志宇向記者坦言。

    這場風波猶如一面鏡子，映照出靈均投資治理的深層隱憂。“事件反映出企業在投研、交易等核心環節中，存在信息滯后、管理協同不足等問題。”蔡枚杰語氣凝重，即便初心向善，若缺乏系統化的治理框架，每一個決策都可能偏離合規軌道。

    面對危機，靈均投資選擇了一場自我革新。該公司從文化建設到治理層面展開深度整改，構建起“共管+專精”的新模式，即投研與運營不再割裂，而是通過文化共識與制度設計實現無縫銜接，確保“理念拉齊、管理無斷層”。

    改革成效在業績端有所顯現。從數據看，截至目前，靈均投資旗下的多款產品收益躋身行業前列。除了文化建設，馬志宇還將成功歸因于合規風控體系升級、策略持續迭代、服務模式差異化創新三個方面。

    一是風控極致化，合規與收益協同。“風控與收益絕非對立，而是互補。”馬志宇表示，靈均投資將監管規則轉化為內置參數，嵌入策略與交易系統。例如，禁止在漲跌停板報單、強制拆分大額交易等硬約束機制，既避免了重蹈覆轍，也為策略穩定性打下基礎。

    二是策略迭代，強化短周期信號預測。馬志宇解釋道：“過去，靈均投資的策略更偏向大容量模型和中長期信號。2024年升級后，短周期（1天到2天）預測權重有所提升，這一調整在去年10月份后市場活躍度提升的環境下效果明顯。例如，靈均投資1000指增策略產品通過均衡配置短、中、長期信號，既保留大容量優勢，又增強了對市場波動的適應性。”

    三是服務差異化，在投教與渠道建設上下“苦功夫”。靈均投資的投教團隊以“下沉到細節、覆蓋到基層”為核心，通過超千場的路演，將復雜的策略拆解成“白話版”。蔡枚杰認為，投教的本質是“消除信息不對稱。買不買產品是其次，先讓客戶懂策略邏輯”。這種“苦功夫”帶來了信任——2025年靈均投資旗下產品打開申購后，各銷售渠道反饋顯示，客戶對回撤的容忍度明顯提高。

    當記者問及私募基金行業扶優限劣力度加強時，蔡枚杰停頓片刻說道，頭部化趨勢下，只有扎實的機構能立足。這種扎實體現在兩方面：一是對監管倡導的長期主義的踐行，例如嚴格遵循交易新規，將風控視為業績可持續的前提；二是對客戶利益的堅守。若忽視執行細節，就會付出代價。

    與此同時，蔡枚杰更看重“團隊的愿力”：“如果對自己沒有極致要求，公司就沒有存在的意義。”這種信念在低谷期尤為關鍵。“爬出低谷的過程中，我們反而更清醒。”她向記者表示。

    蔡枚杰將靈均投資的愿景總結為三點：成為客戶心中“值得尊敬的公司”、扎根中國后輻射全球、在服務上創造“不一樣的價值”。而實現這些目標的核心，仍是那個樸素的道理——“把事做好，結果自然來”。

（編輯 上官夢露）