6月11日凌晨，中國證監會官網披露了小米集團（以下簡稱小米）發行CDR（中國存托憑證）招股申請書，據悉小米已于6月7日通過了在香港的上市聆訊。招股書披露，中信證券股份有限公司為本次發行的保薦機構及主承銷商。

    據接近小米IPO項目的中介人士稱，目前投資人尤其是基石投資者“入圍”競爭激烈，給出的估值普遍在750億至850億美元之間，已經有一批機構給出超過800億美元的估值，不過目前尚未敲定任何基石投資者。值得注意的是，在不久前“互聯網女皇”發布的2018年互聯網趨勢報告中，小米以750億美金的估值，在全球20大互聯網公司中位列第14名。

    據小米CDR招股書披露，2018年第一季度，小米收入344.12億元，經調整經營凈利潤為16.99億元（招股書第337-338頁）。在全球智能手機市場同比下滑2.9%的情況下，小米手機出貨量達到2，800萬臺，同比增長87.8%，小米模式在多個國際市場被成功驗證。小米還建成了全世界最大的IoT平臺，連接了超過一億臺智能設備。2017年小米全年收入增速甚至超過了騰訊、阿里巴巴和谷歌等一大批互聯網巨頭。

    CDR第一股花落小米

    CDR全稱ChinaDepositoryReceipts，意為中國存托憑證，由存托人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。申請的條件包括：高新技術產業和戰略性新興產業，市值不低于2000億元，或最近一年營業收入不低于30億元且估值不低于200億；設立持續經營3年以上，最近3年內實際控制人未發生變更等。根據已公布格式內容要求，企業向證監會遞交申請文件，報請證監會核準。公開發行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協議。

    作為首家CDR上市的互聯網企業，小米在互聯網、智能硬件、IoT平臺、新零售等多個領域，成為了中國新經濟的代表，小米極大地提升了社會資源匹配效率，推動了國家高新技術產業和戰略性新興產業發展。

    在擁抱新經濟的浪潮中，中國股票市場發行制度改革邁出了歷史性的一步，此前的阿里巴巴、騰訊等一批互聯網企業都有意以CDR的形式回歸國內。

    業內人士指出，小米爭做首家CDR企業，是雷軍和小米自信的體現，廣大中國普通投資者，也能分享到中國互聯網巨頭發展帶來的成長價值。

    小米進入全球互聯網公司第一陣營

    有著“互聯網女皇”之稱的瑪麗-米克爾（MaryMeeker）在2018年的互聯網趨勢報告中，列出了全球20大互聯網公司，小米以750億美金估值排名全球第14名。

    其中，小米作為互聯網超級獨角獸，其高速增長，給資本市場留下了深刻印象。根據艾瑞咨詢數據，2017年小米收入為1，146.25億元，同比增長67.5%，在收入超過1，000億元且贏利的大型互聯網公司中，就收入增速而言，超過了阿里巴巴、騰訊和Facebook，排名全球第一。

    CDR招股書披露，2018年第一季度，小米收入344.12億元，經調整經營凈利潤為16.99億元。據IDC數據，2018年第一季度在全球智能手機市場同比下滑2.9%的情況下，小米手機出貨量達到2，800萬臺，同比增長87.8%。一季度是智能手機行業淡季，業內人士非常看好小米在未來強勁的增長勢頭。

    招股書披露，截至2018年3月，MIUI月活躍用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時。2018年第一季度，小米互聯網服務收入為32.31億元，毛利21.19億元，毛利率達到了65.58%，毛利占比達到40%，已經超過了智能手機，互聯網服務已經成為重要獲利來源。

    招股書顯示，小米建成了世界上最大的消費級IoT物聯網平臺，連接了超過1億臺智能設備（不含手機和筆記本電腦）。2018年第一季度，以及連接設備數量統計，小米在全球消費物聯網市場中占比1.9%，領先第二名亞馬遜的1.2%。

    小米將手機的成功經驗復制到其它行業，投資或孵化超過90家專注于發展智能硬件及生活消費產品的公司，構建起了手機周邊、智能硬件、生活消費品三層產品矩陣。這些公司切中IoT和消費升級的風口，不僅提升了消費者生活品質，還用互聯網的思維促進了傳統制造業轉型升級，提高了整個社會資源的配置效率，顯著提高了全行業創業、創新的成功率。

    麻省理工學院新媒體行動實驗室主任王瑾教授指出：“與亞馬遜相似，小米建立的是多個伙伴共同形成的開放的生態圈，搭建了一個樞紐型（hub）的生態系統。”這意味著，小米的生態系統是無邊界的，未來小米擁有無限的可能性。

    小米CDR招股書介紹，小米采取了獨特的“鐵人三項”商業模式：硬件+新零售+互聯網服務——把設計精良、性能品質出眾的產品緊貼硬件成本定價，通過高效的線上線下零售渠道將產品交付到用戶手中，并持續為用戶提供豐富的互聯網服務。

    如今小米商業模式已經全球開花結果。據IDC和Canalys調研報告2018年第一季度小米手機銷量大漲87.8%，穩居全球第四；在印度市場以30.3%的市場份額遙遙領先，在海外14個國家進入了市場前五，在歐洲市場增長率超過了999%，這意味著“小米模式”在全球多個國家市場被成功驗證了。