9月6日，陜西煤業發布公告稱，出于增強市場信心，維護公司股價考慮，公司計劃通過集合競價方式，按照每股不超過10元的價格，回購已發行總股本5%的股份，此次回購金額總計不超過50億元。根據公司2018年中報，公司賬面現金余額131億元，此次回購拿出近四成現金回購，堪稱“底氣十足”。公司回購消息一出引發市場高度關注。9月7日，陜西煤業領漲動力煤板塊，報收8.05元/股，漲幅9.97%。

    近5年A股最大金額回購

    此次陜西煤業50億元大手筆回購計劃，成為5年內A股市場金額最高回購預案。回顧歷史，上次創造歷史的回購出自寶鋼股份之手。2012年8月28日，寶鋼股份發布公告稱，為維護廣大股東利益，增強投資者信心，維護公司股價，公司擬議不超過5元/股的價格回購公司股份，回購總金額最高不超過人民幣50億元，回購的股份將注銷，從而減少注冊資本。此前寶鋼股份2012年中報顯示，寶鋼股份賬面現金期末余額174億元，寶鋼股份拿出三分之一的現金回購公司股份，在資本市場上引起了極大的震動。寶鋼股份公告當日同樣漲停。

    寶鋼股份50億元股份于2013年5月完成。作為當時具有示范效應的藍籌股回購“第一槍”，50億元股份回購計劃為寶鋼股份帶來了短期26.34%的漲幅，2013年2月8日達到最高價5.21元/股（2013至2014年）。隨后股價短期陷入低迷，但長遠來看，寶鋼股份的回購限價仍位于股價底部位置。

    對比來看，兩家公司有著太多“相似點”：回購金額一致，均為行業龍頭、周期性行業特征明顯，回購原因也出奇一致，均認為公司股價被嚴重低估。

    有望迎來估值修復

    據悉，陜西煤業擁有煤炭資源儲量164億噸，在同類上市公司中居于第三。公司97%以上的煤炭資源位于陜北、彬黃等優質煤產區，呈現出一高三低（高發熱量、低硫、低磷、低灰）的特點。煤炭年產能過億噸，92%以上產能位于國家“十三五”重點發展的大型煤炭基地。

    公司董秘張茹敏接受中國證券報記者采訪時表示，隨著2016年以來煤價企穩回升及公司完成虧損煤礦剝離，公司業績得到明顯改善。2016年、2017年公司分別實現凈利潤27.5億元和104.5億元。2018年上半年，陜西煤業煤炭產量、銷售、均價較去年同期保持較高的增長水平，實現了量價齊增、質效雙高的經營目標。

    與此同時，公司在建工程僅小保當一號和二號礦井，后續需投資約70億元，除此之外后續無大額資金投入。公司現金流穩健，盈利狀況良好。基于這些情況，陜西煤業拿出近四成現金進行股票回購，陜西煤業“底氣十足”也不難理解。

    張茹敏表示，面對今年證券市場低迷態勢，公司也希望通過回購來傳遞信心，提振公司股價。伴隨國家回購新規的落地，完善回購制度，建立庫存股制度，國內回購制度趨于成熟，為上市公司回購提供了更多可能性，同時提升了上市公司加入回購浪潮的積極性。

    安信證券研報指出，公司2018年-2019年在建礦將陸續投產，受益于蒙華鐵路投入運行，公司中長期將受益于鐵路運力改善帶來的量價提升。伴隨50億元回購落地，公司有望迎來估值修復期。