金融界債券訊 2018年9月20日下午，由聯合資信與聯合評級共同舉辦的“2018年上半年中國債券市場信用風險回顧與展望論壇”并在論壇上發布“綠色債券信用指數”。

    聯合資信副總裁艾仁智指出：本次自主研發的指數主要是針對于綠色債券的信用風險程度的大小做了一個信用指數。目的是給投資者在綠色債券市場進行風險的提示。

    聯合資信高級分析師胡前方則從綠色債券的產生發展現狀優勢及綠色債券指數編制的原理進行了詳盡的介紹。

    2015年年底中國人民銀行以及綠金委共同發布的綠色金融債公告以及《綠色債券項目支持目錄》，標志著我國綠色債券市場發展開端。2016年我國的綠色債券發行的總規模已經達到了2380億人民幣規模，當年占全球的份額達到了39%，中國成為了全球最大的綠色債券市場。2017年新發貼標綠債184期，同比增長124%。2018年上半年我國境內也已經有38家發行人發行了41期的綠色債券和近468.6億元的規模，中國綠色債券市場發展的速度和規模都是十分可以說是相當引人注目的。

    我國的綠色債券優勢首先綠債是具備一定的發行成本優勢的。以2018年2季度為例，綠債發行平均利差比同期非綠色債券低了17個BP；另外，從高風險高回報來看，綠債投資收益率比市場平均收益率低了4到30個BP之間，從這一點來看，綠色債券具備一定的投資安全性。從融資和投資的角度來講，對于發行人和投資者來說，綠色債券都有具備一定的吸引力。

    目前市場上綠色債券相關的指數大概有以下這四個系列。分別為中國-中債綠色債券指數、中債-興業綠色債券指數、中財-國證綠色債券指數以及由上海證券交易所和中證指數有限公司推出綠色公司債指數，上證綠色債券指數和中證交易所綠色債券指數。

    聯合推出的中國綠色信用債券指數旨在以一個科學合理的方式，向綠色債券市場參與各方提供信用參考，揭示信用風險。具體來說，對于監管機構，以及相關的政府部門來說，綠色債券指數可以為其監督管理、制定政策條例、指導鼓勵企業發行綠色債券，構建綠色金融，防范系統性風險，推動綠色產業發展提供有效的參考信息。同時對于發債企業來說綠色債券信用指數有利于指導相關企業權衡綠債發行的風險和融資優勢。從投資者的角度來說，綠色債券指數所具備的一定的前瞻性可以為投資者判斷債券的走勢投資綠色債券板塊通過信用參考。

    指數編制的原理：中國綠色信用債券指數是從宏觀、中觀、微觀這樣自上而下的邏輯框架下建立以宏觀經濟、市場表現、債項要素和主體要素的四位一體的框架，全面的評估綠色債券的整體的信用質量。

    通過大量的數據采集、指標對比工作，結合專家的意見，利用定性和定量相結合的方法，建立了這樣四個信用緯度之下合計16個變量的指標體系。

    同時綜合考慮指標設計的時效性、數據統計的支持度、以及計算成本的因素，最終將指數計算的頻率定為季度，指數基期定為2015年4季度。在樣本方面對綠色債券認證標準、發行方式、債券種類、上市地點、債券期限以及幣種都做了嚴格的篩選以確保方法的嚴謹和科學。在指數的合成環節采用綜合指數合成法，對于采集的指標進行一致化和無量綱化，即標準化過程，利用層次分析法獲取權重，利用綜合指數合成法得到最終指數結果。此次不僅推出綠色全行業的信用指數，同時推出綠色債券四大重點行業的信用指數。這五個指數除了樣本范本不同外，在指數編制原理和合成方法上保持完全一致性。