銀行間市場披露公告顯示，近日，浙商銀行發(fā)行了“臻金2021年第一期不良資產支持證券”（不良ABS），本息費余額4.45億元；不多見的是，該筆不良ABS入池資產均為房產抵押項下普惠小微貸款，抵押物類型有普通住宅、商鋪/商場、寫字樓、公寓和車庫，其中普通住宅類占比最大，達到了93.99%。

    披露材料顯示，臻金2021年第一期不良ABS本次入池的不良貸款筆數(shù)為343筆，單筆貸款平均合同金額為125萬元，入池資產借款人分布在10個區(qū)域；評級最終測算優(yōu)先級發(fā)行規(guī)模2.06億元。從當前認購情況看，其優(yōu)先級和次級檔證券定價均處在了抵押類資產中最優(yōu)定價水平。

    對于該款不良ABS的定價情況，某股份行華東地區(qū)資管人士向記者分析，首先是以房產為主的優(yōu)質抵押擔保物提供了價值保障，“證券化產品的償債來源是基礎資產的現(xiàn)金回收，所以底層資產的安全性和收益性是核心。此外，入池資產既超額抵押，又符合小額分散特征，而入池資產借款人分布在10地，銀行分行均設置資產保全部，清收力量較強，為快速回收提供有力保障”。

    2021年至今，銀行間市場已有22期不良資產證券化產品發(fā)行，發(fā)行金額87億元，發(fā)行主體包括幾家國有大行及招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、浙商銀行等6家股份行。

    近兩年來，隨著經濟形勢變化疊加疫情影響，為拓寬不良貸款處置渠道，行業(yè)內對于放寬商業(yè)銀行不良資產處置條件、探索不良資產處置新方式的呼聲漸起。去年兩會中，就有多位代表針對不良資產處置提交議案。如全國人大代表、鄭州銀行董事長王天宇建議，應加強商業(yè)銀行與資產管理公司合作，進一步推動不良貸款處置。

    去年6月份，監(jiān)管部門下發(fā)《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知（征求意見稿）》和《銀行不良貸款轉讓試點實施方案》，明確將進行單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款轉讓試點，打破了此前銀行不能向資產管理公司批量轉讓個人不良貸款的規(guī)定。不過，從當前試點機構發(fā)行產品來看，實際發(fā)行規(guī)模并不可觀。

    Wind數(shù)據顯示，去年至今的不良資產ABS發(fā)行中，從基礎資產類型來看，以個人抵押貸款、信用卡消費貸款等為主的零售類項目發(fā)行占據主導地位，其中尤其以信用卡消費貸款類不良資產ABS的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模增速明顯。

    僅就2021年以來不良資產ABS發(fā)行情況看，市場供應以短久期、較低利率的不良優(yōu)先級證券為主。今年發(fā)行的22只優(yōu)先級證券中，久期超過1年的證券僅4只，占比不足20%；其余18只證券均為半年期內，基礎資產為信用類不良貸款。發(fā)行價格方面，半年期內證券發(fā)行價格區(qū)間為3.3%~3.98%，這次浙商銀行發(fā)行的“21臻金1優(yōu)先”加權平均期限為1.75年，發(fā)行利率較信用類短期限產品高50~80bp。

    從市場上存續(xù)產品實際回收表現(xiàn)看，“截至2020年末，根據目前可觀測統(tǒng)計，個貸抵押類不良ABS回收率均值為50%，顯著高于對公不良ABS（20%）和信用卡不良ABS（9.3%）；抵押類不良方面，目前市場存續(xù)抵押類29單個貸抵押類及對公抵押類產品，在多數(shù)產品尚未結束的前提下，累計真實回收/預測回收值均超過1，說明實際回收情況均好于中債及其他評級公司的預測情況。”上述資管人士認為，因為帶著“不良”標簽，不良資產ABS銷售問題一直困擾著金融機構，隨著不良ABS市場基礎資產的逐步豐富和市場擴容，相信市場將對其基礎資產的回收特征和產品結構設計有著更充分了解和價值接受度。