■本報記者 呂江濤

    昨日A股的下跌使券商板塊的總市值明顯下降，也讓多只本來就處在“破凈”邊緣的券商股股價直接跌破其每股凈資產。據《證券日報》記者統計，截至昨日收盤，已經有海通證券、東北證券、東吳證券、國元證券和光大證券5只券商股“破凈”，占全部A股上市券商的16.13%。

    不過，相對于多家券商“破凈”，上市券商的經營業績似乎預示著投資券商機會的更加臨近。多位非銀金融行業研究員都表示，從近日公布的5月份業績數據來看，上市券商5月份營收和凈利潤均實現兩位數增長，業績得到明顯改善；而從市凈率角度看，券商板塊平均市凈率已經低于1.3倍，處在近十年來的歷史低位。在行業業績下行趨勢已有觸底跡象的情況下，券商板塊估值趨勢性下行空間已經十分有限。

    昨日4只券商股“破凈”

    2018年以來，A股市場“破凈”股數量不斷上升。昨日，A股市場大幅調整，券商板塊跌幅居前，這也讓本就處于“破凈”邊緣的多只券商股“雪上加霜”。除了在5月底股價跌破其每股凈資產的海通證券外，昨日“破凈”券商股又增加4只，分別是東北證券、東吳證券、國元證券和光大證券。以此計算，31家A股上市券商中，已經有16.13%的公司“破凈”。

    海通證券是31只券商股中最早“破凈”的，5月30日海通證券跌4.19%，收于10.28元/股，股價首次低于其10.35元的每股凈資產。昨日，海通證券跌5.88%，收于9.28元/股，市凈率僅為0.9倍，也是31家A股上市券商中，市凈率最低的公司。

    除了海通證券外，昨日還有4只券商股“破凈”。截至昨日收盤，東北證券、東吳證券、國元證券和光大證券分別下跌8.68%、7.99%、8.93%和8.48%，其市凈率分別為0.93倍、0.95倍、0.96倍和0.99倍，股價和市凈率均創出了2014年以來的新低。

    此外，在31家A股上市券商中，還有4家公司處于“破凈”的邊緣，分別是國海證券、長江證券、興業證券和西南證券。截至昨日收盤，這四家公司的市凈率分別為1.05倍、1.05倍、1.06倍和1.07倍。市凈率在1.3倍以下的還有國金證券、國泰君安、廣發證券、華泰證券、中國銀河、東方證券和方正證券。而市凈率超過2倍的僅剩下3家公司，分別是第一創業（2.65倍）、浙商證券（2.19倍）和財通證券（2.04倍）。

    據《證券日報》記者統計，截至昨日，A股市場券商板塊的平均市凈率為1.28倍。中航證券在最新一期研報中表示，券商板塊市凈率自今年2月份突破近10年來的歷史底部以來，雖然在3月份短暫回升，但此后就繼續下探，在歷史新低區間徘徊。目前證券行業業績下行趨勢已有觸底跡象，板塊估值趨勢性下行空間已經十分有限。

    券商業績已有觸底跡象

    據記者統計，目前已經“破凈”的5只券商股中，海通證券今年以來的累計跌幅為27.89%，在31家上市券商中處于中游水平。東北證券、東吳證券、國元證券和光大證券今年以來分別累計下跌28.37%、31.45%、34.18%和21.3%。此外，今年以來累計跌幅超過30%的還有浙商證券、西部證券、財通證券、太平洋證券、長江證券、東吳證券和第一創業。今年以來累計跌幅最小的是東興證券和中信證券，分別累計下跌2.64%和4.7%，而今年以來累計上漲的只有上周上市的南京證券。

    雖然今年以來上市券商的股價表現并不理想，但其業績已經明顯改善。據同花順數據統計，從一季報情況來看，共有10家上市券商報告期內凈利潤實現同比增長，其中，西南證券一季度業績增長最為顯著，增幅接近10倍，東方財富、太平洋兩家券商報告期內凈利潤也均實現同比翻番。此外，華泰證券、光大證券、中信證券、申萬宏源、中原證券、第一創業等6家券商今年第一季度凈利潤也均實現不同幅度增長。

    而從月度業績統計來看，據近日公布的券商5月份財務數據顯示，上市券商今年5月份總共實現營業收入125億元，同比增長16%，環比增長12%；實現凈利潤46億元，同比增長22%，環比增長10%，5月份實現營收和凈利潤雙增長，業績明顯改善。

    包括中信證券、中國銀河、華泰證券、華創證券在內的多家券商非銀金融行業分析師都表示，在行業業績下行趨勢已有觸底跡象的情況下，雖然市場整體情緒比較悲觀，券商股短期內可能會出現超跌現象，但從中長期看，尤其是大型綜合券商的估值已經進入長線投資價值區間。