在剛剛過去的2022年，香港停業券商的數量創出了新高。證券時報記者根據港交所公告統計發現，2022年全年，共有47家香港券商宣布停業，遠多于2021年的17家；而香港聯交所參與者中，正常開業的券商數量為598家，明顯低于2019年的658家。種種跡象表明，在低迷的市場行情下，香港券商的停業潮仍在繼續。

    宏觀環境不佳、港股行情下行等客觀因素的存在，使得香港券商近三年收入持續下滑，經營壓力增大，但當地券商本身競爭加劇也在進一步推動行業整合。香港聯交所數據顯示，港股A組經紀商的市占率從2021年的60.36%增加至2022年11月的66.18%，B組和C組經紀商市占率均有下滑，顯示港股頭部券商市占率持續提升。

    香港停業券商創新高

    據港交所公告，2022年全年，共有47家香港券商宣布停業，遠多于2021年的17家，也多于2020年的37家、2019年的22家。若算上暫停營業的十余家券商，則2022年非正常營業的券商數量更是令人吃驚——畢竟在2016~2018年，這一數字僅分別為4家、4家和5家。

    近日，港交所更新了交易所參與者最新數目統計，截至2022年底，香港聯交所開業的參與者數量為598家，相比于2021年的638家，大幅減少40家，這也是2018年以來首次出現明顯減少。

    與此同時，非開業的香港聯交所參與者數量則從2021年底的64家，大幅增長至2022年底的86家，比2018年的33家多出了一倍多。此外，盡管2023年剛剛開頭，1月3日已有華邦證券、英華證券等3家香港券商宣布停業。

    行業競爭白熱化

    香港證券及期貨專業總會會長陳志華日前曾表示，客觀經濟環境轉差，讓香港券商營商環境和意欲轉弱。港股交易淡靜，使得交易商收入直接減少。環球加息節奏提速則讓債市進入急凍期，這也進一步收窄券商收入來源。疊加通脹壓力，不少券商入不敷出，只得選擇“投降”。

    客觀環境趨于惡劣并非是香港券商處境艱難的唯一原因，行業“馬太效應”的逐步強化也使得不少小微券商更加“揾食艱難”。香港聯交所數據顯示，港股A組經紀商（行業前14名）的市占率從2021年的60.36%大幅增加至2022年11月的66.18%，B組（行業第15至65名）和C組經紀商（行業第65名以后）市占率則分別下滑4.66個百分點、1.18個百分點，顯示港股頭部券商市占率明顯提升。

    在A組經紀商之內，差異化程度也在進一步加深。2021年12月，排名第一的經紀商和第14名的市占率分別為7.19%、2.35%，差距非常明顯；2022年11月，排名第一的經紀商市占率高達10.53%，而第14名僅為2.20%，差距進一步擴大。

    港股向好否極泰來？

    面對內外夾擊的經營壓力，香港證券行業人士預計，2023年這股“停業潮”或許還會繼續，屆時會有更多從業者飯碗不保。不過，頭部券商似乎不缺人手，此前曾有某香港券商告訴證券時報記者，該公司2022年逆市舉辦招聘專場，就是為了在低迷環境下吸納更多精英人才，為后續業務發展儲備力量。

    此外，近年來，一些來自內地的IT供應商、互聯網團隊、中資背景券商等也紛紛切入香港證券業市場，憑借在內地積累的技術研發和互聯網運營方面經驗，與香港本土券商合作，旨在通過金融科技方案減緩結業潮現象。

    盡管目前香港證券行業仍舊壓力重重，但業內人士對2023年的港股走勢頗為看好。

    中信建投非銀行業首席分析師趙然表示，港股身處離岸市場，分子端上市公司主營業務區域以內地與香港為主，基本面的大方向主要由中國宏觀經濟決定；分母端則由于港美聯系匯率制度，香港貨幣政策與美聯儲高度一致，無風險利率與整體資金量均受影響。展望2023年，中國經濟有望在開放后逐漸復蘇，從而帶動在港上市公司的基本面改善；美聯儲加息節奏放緩甚至停止加息，香港市場資金面趨向寬松。

    在剛剛過去的12月，港股整體走勢繼續向上，恒生指數和恒生科技指數分別錄得6.37%、8.7%的漲幅。浙商國際策略分析師王卉表示，市場對于穩增長政策加碼和疫情開放后經濟復蘇的強預期已經形成，當下“強預期、弱現實”的局面仍需要未來經濟數據回暖來進一步驗證。美國整體通脹和經濟景氣度下行趨勢明顯，海外流動性方面的壓力有所緩解，但部分數據顯示美國經濟仍具韌性，美聯儲近期表態偏鷹。總體上，仍看好港股市場此輪反轉的持續性，但短期調整恐難以避免。

    銀河證券首席策略分析師楊超預判，2023年港股市場將迎來結構性牛市機會，港股企穩反彈。他認為，經歷了近兩年估值下行，港股處于絕對估值洼地；隨著全球各大央行貨幣政策由鷹轉鴿，開放性強的香港市場在國際流動性面前有先天優勢；港股諸多上市公司來自內地，2023年隨著國內經濟復蘇進程加速，港股公司將迎來業績修復；此外，房地產支持政策持續催化，利于港股市場反彈回升。