“設立科創板并試點注冊制，其最終目的在于完善我國資本市場體系，促進股權融資，加速經濟轉型升級。”

    7月22日，伴隨上交所交易大廳的一聲鑼響，中國資本市場迎來歷史性的一刻。“新秀”科創板啟航，迎來了開市交易，首批25家科創板公司正式掛牌上市。當日，25只科創板個股交投活躍，全線大漲，其中16只漲幅翻倍。這體現了投資者對科創板公司的信心，但也不乏理性的聲音，認為市場會逐步向基本面和價值回歸。首批企業正式交易，也意味著監管層面臨的壓力正式由前端轉為全方位。

    浦江揚帆，科創板啟航。

    2019年7月22日，對于中國資本市場來說，注定是個載入史冊的日子。這天，科創板首批25家公司在上交所掛牌交易，不僅意味著萬眾矚目、眾所期待的科創板正式開市，且標志著科創板并試點注冊制這一重大改革任務落地達成。

    從2018年11月5日宣布至今，僅歷時8個多月，科創板上演了一場“速度與激情”，而開市首日的資本市場，待其也不吝以熱烈的歡迎和喝彩之聲。截至7月22日收盤，25只科創板個股交投活躍，全線大漲，其中16只漲幅翻倍。

    喜迎科創板開市

    7月22日早間的上交所已是人潮攢動，一派喜慶熱鬧景象。當21世紀經濟報道記者走進五樓的交易大廳，除了墻上巨幅屏幕顯示的“上海證券交易所科創板首批公司上市儀式”外，瞬間抓住眼球的便是臺中央樹立著的一面頭戴紅花的大銅鑼，其大小、樣式與原來的上市銅鑼相似，只是變化在鑼面上刻有一頭猛牛，以及“科創板”和“二○一九年七月二十二日”的字樣。毋庸置疑，其必然是當日見證科創板歷史性一刻的開市喜鑼。

    臨近上午9點30分，首批25家科創板公司的董事長依次上臺亮相，隨后，上海市委書記李強與中國證監會主席易會滿共同為科創板鳴鑼開市。

    一聲鏗鏘有力的鑼響，前方巨型屏幕上瞬間一片火紅，交易盤面顯示，25家公司悉數大漲，會場內一片喜悅景象，驚嘆聲、喝彩聲、道賀聲此起彼伏。

    靜靜流淌的黃浦江見證了科創板這顆中國資本市場新“STAR”的誕生。上海市市長應勇在致辭時表示，科創板開市是資本市場發展的里程碑事件，是科技創新領域歷史性突破、金融改革開放新路徑、資本市場新征程、科技創新創業新氣象。

    證監會副主席李超則提到，希望上交所把握好科創板定位，落實好證券發行注冊制度，也希望科創板公司以上市交易為契機，完善公司治理，嚴守底線，以扎實的業績和成長回報股東、回饋社會。而上交所理事長黃紅元發言時“回應”，今天標志著設立科創板并試點注冊制站上新的起點。未來我們將繼續保持銳意創新、腳踏實地、行穩致遠。

    中微公司董事長總經理尹志堯、中信建投董事長王常青和全國社保基金理事會證券投資部主任劉中元分別代表上市公司、保薦機構和機構投資者三方作致辭發言，他們均表現出對科創板的高度期待。

    首日大漲體現投資者信心

    至7月22日午后收盤，首批25只科創板股票均圓滿完成了各自首秀。事實上，從集合競價階段起，漲勢就已經顯現出不凡的熱度，多只股票漲幅翻倍，其中4只漲幅逾兩倍。盤中更是有個股一度漲幅突破500%，多家公司觸及臨時停牌，安集科技、中國通號、西部超導兩度臨停。收盤漲幅最小的新光光電亦上漲了84.22%。

    統計顯示，收盤時，25只科創板股票平均漲幅約140%，合計成交近485億元。安集科技漲幅最高，達到400.2%，中國通號的市值一舉過千億，躋身滬深兩市個股總市值的第71位。

    面對首日公司股價的大漲，以及個人財富驟增，21世紀經濟報道記者在儀式現場采訪了解到，上市公司的董事長們其實并不輕松。安集科技董事長王淑敏坦言，股價越漲壓力越大。而中微公司董事長尹志堯也說，股價漲幅高，對企業來說是動力，也是壓力，只有盡力做到讓公司價值真正達到投資者預期。

    “總體來說，首批科創板上市公司的首日表現有些超預期，但也并非失去理性”，有券商保薦機構負責人向21世紀經濟報道記者表示。他認為，一方面是市場對科創板抱有強烈的信心和熱情；另一方面，因為只有25家，短期還是供不應求狀態。

    浦銀安盛基金經理褚艷輝也認為，科創板首日強勢正是體現了投資者對這一批高科技企業的信心，以及對新鮮事物給予的高溢價。開市初期，市場情緒較為亢奮，股價勢必波動性較高，但經過一段時間的整理和消化，市場會逐步向基本面和價值回歸，走勢也將平穩。

    而從盤面上，7月22日，25只個股換手率都較高，最高的安集科技86.19%，最低的南微醫學也有65.68%。據悉，當天，已有不少打新獲配的公私募機構賣出。

    聚焦意義放眼長遠

    科創板不僅是新的“板塊”，更重要的，它是中國資本市場改革創新的試驗田。

    如證監會副主席李超在儀式上致辭所稱，設立科創板并試點注冊制肩負著引領經濟發展向創新驅動轉型的使命，也承載資本市場基礎制度改革的初心，對于進一步提升資本市場功能，更好服務供給側結構性改革和高質量發展具有獨特的作用。我們將不斷深化對科創板市場發展和運行規律的認識，始終堅持市場化、法治化的方向，充分借鑒國際最佳實踐，發揮科創板的試驗田作用，總結可復制可推廣的經驗，加快關鍵制度創新，推動資本市場全面深化改革和健康發展。

    平安基金研究總監張曉泉亦認為，設立科創板并試點注冊制，其最終目的在于完善我國資本市場體系，促進股權融資，加速經濟轉型升級。當前資本市場戰略地位提升已然明確，未來資本市場有望迎來資金與籌碼的雙向擴容的新時代。

    在前海開源首席經濟學家楊德龍看來，對科創板要立足長遠。“借鑒當年創業板上市后表現，預計科創板后期走勢很可能出現分化，代表著產業轉型方向，能夠長期實現業績增長的公司會走出獨立行情；而一些無法實現業績增長、經營出現問題的公司或遭遇直接退市”，他說。

    如何評估科創板股票貴或不貴，在7月22日上市儀式后，21世紀經濟報道記者也采訪了多位市場分析人士。申毅投資總經理申毅認為，科創板估值不能簡單以市盈率來計算，應以一級市場PE/VC的估值方式計算。

    中微公司董事長尹志堯說，作為一家高速發展的科創企業，重點不在于當前的盈利能力，更是看發展速度，研發的投入，在市場的競爭力，從這點出發，用市銷率來定位科創企業的價值是比較合適的辦法。

    “對科創型企業的定價，投資者應該更多關注這些企業各自的特點，結合不同的指標進行具體分析，不僅是財務指標”，華泰聯合證券總裁江禹表示，科創板的市場化機制，對券商的凈值調查、專業定價的能力都提出了更高要求，同時對市場的整體把握，對企業的價值判斷，以及對企業的全面服務能力，也提出了更高要求。