■本報記者 張歆

    科創板7月22日鳴鑼開市，至今已經“滿月”。上交所8月21日晚間發布《關于科創板開市首月情況的答記者問》表示，科創板開市以來總體平穩，市場熱情度處于高位，投資者情緒逐步趨于理性，各項機制初顯成效。

    市場走勢回歸理性

    散戶交易占比89%

    上交所表示，從總體走勢看，科創板開市以來經歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過程，至今28家已上市科創板公司股價全部上漲，較發行價平均漲幅171%，漲幅中位數160%。

    分行業看，生物醫藥、新一代信息技術漲幅居前；中、小市值股漲幅高于大市值股。從個股表現看，波動在預期的合理范圍內。前五日無漲跌幅限制期，除首日外，僅2只個股觸發盤中臨時停牌，多數情況下股票漲跌幅在20%以內；實施漲跌幅限制后，個股漲跌幅進一步收窄在10%以內，僅4只股票出現漲停，累計5次。

    從交易活躍度看，前期偏高，隨后趨于平穩。科創板首月成交額（含盤后固定及大宗）合計5850億元，日均254億元，占滬市比重為13.8%。目前換手率從開市首日的78%已穩定在10%-15%區間。從投資者結構看，近四成開通科創板權限的投資者參與首月交易。自然人投資者為科創板參與主體，交易占比89%，專業機構交易占比11%。未來，隨著新股供給常態化、投資者參與熱情趨穩，科創板估值將逐漸回歸理性。

    兩融業務運行態勢良好

    融券余量金額占比40%-50%

    對于科創板兩融及轉融通的總體情況，上交所介紹表示，首月兩融業務運行態勢良好，兩融余額規模在逐步上升后趨穩。

    截至8月20日，科創板兩融余額為60.32億元，占上市可流通市值（922.86億元）比例為6.54%。其中，融資余額為32.97億元，占兩融余額比例為54.66%，占上市可流通市值比例為3.57%；融券余量金額為27.35億元，占兩融余額比例為45.34%，占上市可流通市值比例為2.96%。首月融券余量金額占兩融余額比例基本穩定在40%-50%之間。同期，截至8月20日滬市主板兩融余額為4599.46億元，占上市可流通市值（27.68萬億元）比例為1.66%，其中融券余量金額39.42億元，僅占兩融余額的0.86%。

    截至8月20日，科創板轉融通證券出借業務（以下簡稱證券出借）的證券出借余量為1.53億股、金額為45.74億元，占科創板上市可流通市值的4.96%。（下轉A2版）

    同期，截至8月20日，滬市主板證券出借余量為1.25億股、金額為14.41億元，僅占上交所主板上市可流通市值的0.005%。

    累計受理152家企業

    市場化發行機制初步顯效

    截至8月21日，科創板累計受理企業152家。從行業分布看，堅守科創板支持國家戰略定位，企業集中于“三個面向”“主要服務”“重點支持”“推動融合”等領域。其中，新一代信息技術57家、生物醫藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節能環保新能源及其他行業共19家。

    從上市標準看，有129家、4家、1家、11家、4家企業分別選擇了科創板一至五套上市標準，另有3家企業選擇差異表決權/紅籌企業適用的第二套“市值+收入”指標，包容性特征體現明顯。

    從財務狀況看，近三年平均收入復核增長率49%。

    從研發情況看，近一年平均研發投入占比11.45%。總體來看，受理企業基本反映了我國科創企業的發展現狀，與現代科技公司具有的高成長、強研發、稀缺性發展規律相吻合。

    從市場反饋來看，已上市的28家科創板公司發行價格符合市場大多數的預期。上交所表示，從靜態市盈率指標看，28家公司2018年扣非前攤薄后市盈率區間為18倍-269倍，中位數45倍；扣非后攤薄后市盈率區間為19倍-468倍，中位數48倍。從動態市盈率指標看，28家公司按照2019年預計每股收益計算的動態市盈率中位數34倍。絕大部分公司發行市盈率低于可比公司，也基本落于賣方建議估值區間內，符合市場預期。28家公司發行市盈率高低有別，體現了市場對不同行業、不同公司的差異化價值判斷。

    從28家公司的定價情況看，科創板市場化發行機制初步顯效。通過提高網下機構占比、試行跟投制度、投價報告約束機制、剔除最高報價機制等措施，形成了相對理性、獨立判斷、壓實責任的發行承銷環境。目前，28家公司每個網下賬戶、每個投資者每次申購獲配金額中位數提升至39萬元、109萬元，是近3年現有板塊的37倍、62倍，有效加大了網下報價的約束。28家公司的跟投金額為0.26-2.1億元，絕大部分保薦機構定價時與發行人進行多輪博弈，體現了跟投效果。

    監管開局良好

    共發現8起異常交易行為

    開市以來，上交所以提升科創板上市公司質量為目標，努力防止各種亂象在科創板發生。從實際情況看，信息披露秩序總體平穩，持續監管開局良好。

    一是發揮科創板制度優勢。持續監管環節有多項重要制度創新，如簡化冗余信息披露、壓實保薦機構持續督導責任等，已經得到運用，并在提升信息披露有效性、澄清市場質疑、保障開市初期信息披露市場秩序中發揮了作用。

    二是及時回應投資者關切。第一時間審核公司公告，針對個別科創公司的核心技術涉及專利訴訟，在證監會上市公司監管部的指導下，會同相關派出機構，及時采取監管行動，督促公司向市場說清講明有關情況，并督促保薦機構發表核查意見，充分滿足投資者知情權、緩解市場擔憂。

    三是做好信息披露監管服務。開市初期，組織完成首期科創板公司董秘資格培訓，明確規范運作和信息披露的“紅線”“雷區”。同時，與首批上市科創公司開展“一對一”溝通交流，面對面指導公司掌握信息披露業務，確保信息披露和業務操作“零差錯”。

    在首批科創公司上市后，上交所根據《科創板股票異常交易實時監控細則》，加強對違法違規行為的監控，保障市場交易有序進行。整體來看，雖然投資者參與熱情高漲，但大多數投資者秉持了對規則的敬畏之心，“踩線”行為不多。期間，共發現8起異常交易行為，包括5起拉抬打壓股價類、3起虛假申報類異常交易行為，對9名個人投資者采取了書面警示的自律監管措施，其中8名投資者為超大戶。