繼白銀飆漲之后，黃金近日似乎也“不甘示弱”。國際金價繼7月24日一舉突破1900美元/盎司關口后，7月27日更是大漲2%，盤中摸高1945.57美元/盎司，輕松超越2011年1921.15美元/盎司的歷史高點，再創新高。你以為這就結束了？

    今晨（28日），倫敦現貨黃金繼續走高，勢如破竹，一度登上1980美元/盎司的高位。截至發稿，現貨金較早間高位小幅回調至1972.25美元/盎司，金價距離2000美元關口只差最后一小步了。

    此外，根據世界黃金協會（WGC）公布的最新數據，截至6月底，全球黃金ETF出現連續7個月資金凈流入，創下歷史紀錄。其中，6月份全球黃金ETF總量增長104噸（約合55億美元），總持倉超3200噸，創下歷史新高。

    黃金為何持續“瘋漲”？

    黃金是世界公認的“硬通貨”，本身具有貨幣等價物的屬性，同時黃金因為其獨特的金屬特性，有稀缺性，所以具有保值的屬性，很多時候都成為市場的避險品。因此，導致黃金價格上漲最直接的兩個原因就是：“避險”和“貨幣價值變化”。

    人們普遍認為金價是經濟發展好壞的“晴雨表”，而今年金價的走勢可謂是把這一功能發揮得淋漓盡致。今年以來，新冠疫情無情地沖擊著世界的各個角落，全球有超過90%的經濟體一起陷入了“衰退深淵”，再加上中美摩擦的不斷升溫，市場避險情緒激增，以黃金為首的避險資產得到了上行空間，迎來一定的價值回歸。

    而另一方面，與黃金持續上漲相對應的是美元指數的不斷走低，這也體現了黃金的貨幣屬性。由于美國疫情的反復，經濟重啟計劃被迫叫停，再加之美聯儲空前的政策支持，美國經濟面臨的不確定性增大，美元弱勢周期開啟，美元指數已經連續下跌5周。在過去3個月里，美元指數已經下跌逾7%，從3月的高位（103）跌至94附近。

    最后，值得一提的是，近期投資需求的崛起。散戶與專業機構通過ETF產品大規模參與黃金市場，如果私人投資需求上升，在放大金價波動的同時也會推動黃金價格的趨勢性上漲。2012-2016年，黃金ETF市場出現較大規模的資金流出，金價亦同步走熊。

    后續隨著市場信心的重建，資金再次趨勢性流入黃金ETF市場，投資需求的再次崛起也驅動了黃金牛市的同步發展。截止2020年6月，全球實物黃金ETF持倉規模已經達到了2058億美元的水平并刷新了歷史新高。

    世界黃金協會也認為，雖然全球股市已從一季度的低點大幅反彈，但新冠疫情造成的高度不確定性和超低利率環境仍在驅使避險資金強勢流向更安全、更優質的資產，黃金也受益于投資者的避險需求，黃金ETF創紀錄的資金流入進一步凸顯了它的對沖作用。

    機構如何看待金價未來走勢？

    盡管金價已然不斷刷新歷史記錄，但包括高盛、花旗、瑞銀在內的機構還是普遍看好金價的未來走勢，并預測金價將突破2000美元大關。高盛表示，黃金價格在未來12個月內可能達到2000美元。花旗集團也預測金價有30%的可能性在未來3到5個月內突破2000美元。

    澳大利亞聯邦銀行（CommonwealthBank）礦業和能源大宗商品分析師VivekDhar周一（27日）在接受采訪時表示，“我們認為，未來幾個月，金價將突破每盎司2000美元大關。但關鍵問題在于此后的漲幅有多大。要使價格遠高于該水平（如每盎司2500美元），美國就必須將利率降至零以下。”

    德意志銀行首席美國經濟學家MattLuzzetti在近日的一份報告中表示，由于目前的支持措施對經濟前景沒有明顯改善，據他計算，美聯儲需要大致相當于聯邦基金利率為-5%的寬松政策。但鑒于美聯儲不愿引入負名義利率，在經濟狀況不斷惡化的情況下，美聯儲資產負債表可能需要擴大到20萬億美元來填補所謂的“政策空白”。而黃金的價格變化與美聯儲擴表具有較強的相關性，這也就是為什么金價一直居高不下。

    “如果有人問如何最好地對沖即將到來的貨幣瘋狂，答案很簡單：繼續買入黃金。金價飆升至3000美元只是個時間問題。”他說。而3000美元也是美國銀行給出的目標價格。

    3000美元就夠了嗎？還有更夸張的！U.S.GlobalInvestors首席行政官FrankHolmes表示，鑒于在過去的經濟衰退中，貨幣刺激措施對黃金的影響，金價如今的漲勢可能不會停止，直到飆升至4000美元/盎司。

    “在接下來的三年里，如果歷史重演，從2008年、2009年到2011年，在這三年里，黃金價格從750-800美元升至1900美元，因為美聯儲的資產負債表也在同步擴張。如果周期完全相同，黃金可能會漲至4000美元，”Holmes在接受采訪時表示。

    更有甚者，MyrmikanCapital的創始人DanOliver更大膽，他預計金價將升至1萬美元。他在一次采訪中說：“美聯儲，如你所知，由于病毒的存在，一直在進行大規模的購買狂潮，因此黃金的均衡價格也在相應地上升，所以現在平衡資產負債表的數字非常高。我（對金價的）預測發生了變化。我現在預計將升至1萬美元。”

    不過，市場上還是有一些理智的分析人士表示，雖然目前市場普遍對黃金接下來的行情樂觀，但客觀來講，金價已經走到九年高位，在當前價位參與的風險已經遠遠高于年初，短期出現震蕩和回調的可能性較大。