在投資界，巴菲特無疑是一面旗幟。在中國也不例外。

    剛剛結束的2018年巴菲特股東大會，吸引了全球逾5萬人參與，其中來自中國的投資者就接近四分之一。為此，大會現場還提供了普通話同聲傳譯服務，而中文是大會除英語之外唯一的外語語言。

    更為重要的是，大會全程“中國”一詞被頻頻提及。在長達5萬字的實錄中，“中國”被提及了38次。

    談及中美貿易，巴菲特說，兩個世界上最聰明的國家絕對不會做愚蠢的事；談及投資選擇，巴菲特透露，在中國已經找到了新“獵物”；談及未來市場，巴菲特表示，中國的經濟發展是個奇跡，A股有很多機會。

    除了對中國的關注，來自中國的投資者更希望在這里洞見股神巴菲特的最新觀點和投資理念。

    巴菲特的投資邏輯

    在今年的股東大會上，巴菲特透露了他投資的兩個邏輯。

    面對如何進行投資的提問，巴菲特回應稱：“如果有1億美金，我可能會去跟美國經濟體相當的市場進行投資，因為那里可能有更有機會，我會先去找這種機會，然后找到邊際利潤率比其它公司更好的（投資標的）。”

    在巴菲特看來，選擇投資標的時，規模以及地理（國家）都是首先需要考慮的，其次要關注投資標的的盈利能力。

    他強調，在小市場找到優質的投資標的比較困難，而中國擁有年輕而龐大的市場，市場的年齡和有效率的成長成正比，未來有很多機會。

    巴菲特甚至盛贊，在過去幾十年里中國取得的經濟進步“完全是個奇跡”。他堅定看好中國股市，稱“中國股市將跑贏美股”，并透露已經在中國尋找好一些“獵物”。

    事實證明，巴菲特此前在中國股市的投資取得了很好的收益。“投資只有2億卻拿了10億回來”，巴菲特老搭檔芒格戲稱，巴菲特做得太糟了。

    在市場和規模之外，巴菲特選股非?？粗氐囊稽c就是企業的盈利能力，這也是他早年押中可口可樂的關鍵。

    在2018年致股東信中，巴菲特披露，自1988年買入后，一直堅定持有可口可樂，以12.99億美元的持股成本計算，截至2017年年底，投資回報高達1312.78%。

    今年的股東大會上，巴菲特再次強調投資標的的盈利能力。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍評價，無論哪次股東大會，巴菲特都會不厭其煩地給大家講價值投資理念，這一點是不變的。去年，他就說過，他選擇買入標的的原因只有一個，就是有很強的競爭力。

    巴菲特的轉變

    但巴菲特也不是一成不變的。

    從當初投資可口可樂、皮鞋廠，到進軍美國運通信用卡，從把大量資金注入鐵路、航空、加油站等運輸行業，到試水蘋果等高科技公司。

    年逾80的巴菲特開始反思。

    在去年的股東大會上，巴菲特對堅守幾十年不碰科技股的投資理念進行了深刻反思，認為由于自己的倔強執拗錯過了很多的投資機會。

    2017年7月，巴菲特坦承當初沒買入阿里巴巴是個錯誤，“毫無疑問，馬云把阿里巴巴經營得非同尋常……我對亞馬遜的貝索斯也犯了同樣的錯誤。”

    到了2017年底，伯克希爾將蘋果持股價值提高至280億美元，超過了富國銀行。蘋果成為巴菲特持有的頭號個股。今年一季度，巴菲特又斥資購入7500萬股蘋果股票。

    顯然，巴菲特已經認識到科技企業的重要性。財經時評人余豐慧直言，連股神巴菲特都在改變，投資者有何理由保持不變？

    余豐慧認為，投資者應該逐步把視野從過度關注傳統價值投資理念，向更關注新興成長型投資目標上轉移，在移動互聯網、大數據、云計算、人工智能、自動駕駛技術等領域捕捉投資獵物。

    但對于眼下火熱的加密數字貨幣，巴菲特在股東大會上表示，加密貨幣是一種沒有生產力的資產。他也曾公開稱，幾乎可以確定加密數字貨幣最終會滅亡，“照加密數字貨幣現在的趨勢發展，它一定會迎來非常悲慘的結局。”

    （張文絞）