閻岳

    3月10日（美國時間），美國國會眾議院投票通過了1.9萬億美元的經濟救助計劃最終版本。當日，道指像打了“雞血”一般上漲464.28點，漲幅為1.46%，收盤創出32297.02點的歷史新高。

    美國的這個經濟救助計劃叫新冠紓困救助法案，實際上就是普惠性質的經濟刺激方案，最大限度地為經濟復蘇提供支持。比如法案中最受關注的紓困金，每人最多可獲得1400美元，大約90%的家庭和個人將有資格獲得。去年12月，美國通過的9000億美元刺激法案中也包括向個人支付每人600美元的措施。

    經濟救助計劃中另一項重要內容是撥款3500億美元作為州和地方援助金，以及撥款數十億美元幫助受新冠肺炎疫情影響的小企業。此外，還有失業救濟金、兒童免稅額、食品券福利、房租、醫療補貼等。

    對于這部分增加的收入，接近半數的美國人表示會用于儲蓄或投資。這是紐聯儲的調查結果。這也就是說，在貨幣政策提供超寬松流動性的同時，來源于財政的經濟救助計劃的一部分資金也會注入美國股市。

    美股被注入這股“雞血”之后自然會亢奮。道指創歷史新高，納指也有止頹跡象。分析認為，投資者正在不斷將資金從高估值科技股轉移至被低估但更加受益于后疫情時代經濟恢復的能源、金融股，在市場調整到位前這一趨勢可能會持續下去。

    其實，美股不斷創出歷史新高是同時受到多份“雞血”支持的結果。除了超寬松的貨幣政策以及剛剛獲得的1.9萬億美元之外，還有財政預算赤字的支持。

    美國財政部周三表示，由于抗擊疫情的支出仍然很高，政府2月份的預算赤字為3110億美元，創該月最高紀錄，比去年同期增加760億美元。在2021財年的前五個月，美國的預算赤字增長68%，達到1.047萬億美元。

    2020年美國預算赤字達到創紀錄的3.1萬億美元，是2009年的兩倍多。

    美股財政政策的“雞血”已經續上，貨幣政策的“雞血”仍在持續不斷的供給。今年，美聯儲仍在延續去年推出的超低基準利率，以及各種流動性支持措施。

    極度寬松的財政政策和貨幣政策，顯然達到或超過了各方的預期，也讓美國各界對經濟復蘇的信心有所恢復。

    然而，流動性“大放水”勢必會帶來通脹數據的走高，進而會促使美聯儲調整低利率政策。按照既定議程，美聯儲公開市場委員會將在3月16日至17日召開政策會議。

    市場各方已經有預期：極低的政策利率會給金融穩定帶來風險，再加上預期的經濟復蘇，可能會迫使美聯儲作出提升利率的決定。現在的問題是政策調整何時明朗，力度如何？

    帶著這些隱患，打了“雞血”的美股在跌跌撞撞中仍繼續創著新高。現在，其他經濟體擔憂的是，美股的這種狀態能持續多久？

（編輯 張明富 喬川川）