證券時報記者 屈紅燕

    持有臺積電美股短短一個季度之后，股神巴菲特掌控的伯克希爾·哈撒韋公司（簡稱伯克希爾）就砍倉了，該消息著實讓投資者感到意外。

    巴菲特長期奉行的原則是，永不談論正在做的事，外界無從知道他為什么買入臺積電，更無從知道他為何雷厲風行地賣出臺積電。但有一點值得注意，以巴菲特千億美元身家和長期投資原則來說，他絕不會為了短期蠅頭小利而買賣臺積電。那么，投資邏輯有變可能是巴菲特迅速賣出臺積電的主要原因。

    不過，公眾與其關注巴菲特為何短線進出臺積電，還不如關注伯克希爾長期持有的十大重倉股，這些個股對于伯克希爾來說，才是真正有影響的籌碼。在大幅減持臺積電的消息刷屏之時，少為人關注的是，伯克希爾又小幅增持了蘋果股票。伯克希爾是在2016年才開始買入蘋果的，如今對蘋果的投資占到了整體倉位四成以上，持有蘋果已達7年之久，浮盈最高超過5倍。

    可口可樂依然挺立于伯克希爾前十大重倉股之中。伯克希爾于1987年美股大崩盤之后第二年買入可口可樂，今天依然是可口可樂第一大外部股東，持有其9.25%的股份。34年時間，這筆原始投資額僅為13億美元的下注，已膨脹至237億美元。

    在一般的思維模式中，人們總是對短期和新鮮的事情反應過度，但對顯而易見和影響深遠的事實卻往往關注不夠。短期進出臺積電貌似有悖于巴菲特奉行的投資原則，吸引了市場的注意力，但實際上伯克希爾對臺積電此前投資金額占整體倉位僅為1%。人的注意力是有限的，學會關注和分析重要的事情，放下那些貌似引人關注卻影響甚微的事情，可能更為重要。

    所以，與其關注巴菲特是不是錯了，是不是做短線了，還不如關注巴菲特是如何取得長期投資成功的，并思考如何向巴菲特學習。

    巴菲特是價值投資領域里的王者，1965年到2021年之間，他實現了超過3萬倍的投資收益。但他沒有將投資神秘化，正如他說的：“我們所做的事沒有超越任何人的能力范圍，沒有必要去做超凡的事以追求超凡的結果。”

    巴菲特長期非凡的投資結果恰恰來自他對價值投資之道的長期堅持。他投資之道的四大支柱分別是：第一，買股票就是買公司，股票并非僅僅是一張交易紙片或是一個交易代碼；第二，理性對待“市場先生”，股市經常會出現嚴重的錯誤，“市場先生”不是過于欣快，就是過于抑郁，他不是來指導你的，如果你不能比“市場先生”更好評價一家上市公司，你就不應該來參與投資；第三，安全邊際原則，如果一座橋承重是3噸，你最好駕駛不要超過1噸的汽車通過，安全邊際保證了即使發生意外也不會引起股東價值浩劫；第四，能力圈原則，不懂不做可以大幅減少犯錯的概率。

    總而言之，巴菲特短線進出臺積電并非是對價值投資之道的偏離，而更可能是擴展自己能力圈和練習提升評價上市公司能力過程中的一次意外。