完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性

    證監(jiān)會消息，證監(jiān)會副主席李超20日在第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會資本市場助力數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展論壇上致辭時指出，推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。

    李超表示，證監(jiān)會將緊緊圍繞“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”這個總目標，通過全面深化改革提升服務實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率。證監(jiān)會已制定全面深化資本市場改革總體方案，下一步將按照“穩(wěn)中求進、做好協(xié)調(diào)、能辦快辦”的原則，加快推動落實落地。在支持科技創(chuàng)新方面，將緊緊抓住多層次市場體系和服務體系建設這條主線，進一步完善制度機制安排，暢通科技創(chuàng)新與資本市場對接渠道，重點做好以下工作：

    一是充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用。把握好科創(chuàng)板定位，落實以信息披露為核心的注冊制。出臺再融資、分拆上市等制度規(guī)則，細化紅籌企業(yè)上市有關安排，吸引更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市。在綜合評估基礎上，總結可復制推廣的經(jīng)驗。

    二是加快創(chuàng)業(yè)板改革。聚焦深圳中國特色社會主義先行示范區(qū)建設需求，推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制度包容性。

    三是深化新三板改革。通過完善分層管理、改進交易機制、優(yōu)化投資者適當性要求等，改善市場流動性水平，提升投融資功能，更好服務中小企業(yè)發(fā)展。

    四是推動完善創(chuàng)業(yè)投資支持政策。健全私募投資基金管理法規(guī)制度，進一步完善資本市場服務創(chuàng)業(yè)投資的相關鼓勵政策，引導私募股權投資基金加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的資金支持力度。

    五是著力構建高質(zhì)量中介服務體系。督促中介機構歸位盡責，推動形成合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健的行業(yè)文化。建設高水平一流投行，為科技創(chuàng)新提供有針對性的優(yōu)質(zhì)服務。

    李超表示，資本市場特有的風險共擔、收益共享機制，在支持科技創(chuàng)新方面具有天然優(yōu)勢。一是資本市場的估值方法更加多元化，可以對科技創(chuàng)新企業(yè)準確定價并識別風險。二是股權投資具有獨特的風險代償機制，其收益可以補償相應的投資風險。三是通過風險投資、私募、IPO、并購重組等方式，能夠為不同生命周期的企業(yè)提供差異化、全方位的金融服務。從全球經(jīng)濟發(fā)展的實踐看，戰(zhàn)略性、創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展壯大往往離不開完善的多層次資本市場體系支撐。

    李超介紹，在多層次資本市場體系建設方面，目前創(chuàng)業(yè)板上市公司、新三板掛牌公司中高新技術企業(yè)占有相當大比例。在融資支持方面，今年前三季度，127家公司IPO融資1400億元，其中計算機、通信、軟件和信息服務類公司41家，募集資金近500億元。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、綠色公司債合計發(fā)行超過800億元，重點支持了創(chuàng)新企業(yè)。在引導社會資本投入方面，截至今年6月末，私募基金在投境內(nèi)外未上市企業(yè)（含新三板掛牌）股權項目8.95萬個，在投本金7.16萬億元，其中投向境內(nèi)信息技術行業(yè)股權項目2.95萬個，在投本金8707億元，為推動科技創(chuàng)新企業(yè)孵化、培育，促進長期資本形成發(fā)揮了重要作用。

    李超說，今年資本市場服務科技創(chuàng)新的一大亮點是，在各有關方面的大力支持下，設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革順利落地。設立科創(chuàng)板并試點注冊制具有較強的開創(chuàng)性和突破性：

    一是突出科創(chuàng)定位。主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科創(chuàng)企業(yè)。已上市的34家科創(chuàng)板公司“科創(chuàng)”屬性比較突出，與數(shù)字經(jīng)濟直接相關的信息技術、網(wǎng)絡通信、軟件服務類企業(yè)合計19家，融資343億元。在審企業(yè)中新一代信息技術行業(yè)占比達1/3，位列各行業(yè)之首。

    二是企業(yè)類型更加多元。科創(chuàng)板設置了多套上市標準，允許未盈利、特殊股權結構和紅籌等類型企業(yè)發(fā)行上市。目前，在審企業(yè)中已有10家未盈利企業(yè)、2家特殊股權結構企業(yè)和1家紅籌企業(yè)，相信不久就會有相關企業(yè)上市交易。

    三是基礎制度更加市場化。建立了以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制，大幅放寬漲跌幅限制，優(yōu)化了融資融券、并購重組、退市等制度安排。從實施效果看，上述制度安排提升了資源配置效率，初步經(jīng)受住了市場考驗。