本報記者 王思文

    繼科創板注冊制實施之后，創業板注冊制首批公司將于8月24日上市。《深圳證券交易所創業板交易特別規定》（以下簡稱“交易特別規定”）同時實施。根據《交易特別規定》，創業板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為20%。創業板首次公開發行上市的股票，上市后的前五個交易日不設價格漲跌幅限制。與此同時，創業板市場存量股票的漲跌幅也將全部放寬至20%。

    創業板放開20%漲跌幅限制將對創業板帶來怎樣的影響？九泰聚鑫混合基金經理袁多武近日表示：“8月24日創業板注冊制首批企業上市，創業板注冊制新股前5日不設漲跌幅以及之后漲跌幅比例為20%，可能會使得部分投資策略如打板策略失效，炒作難度有所增大。短期而言，導致短期內存量游資、杠桿資金可能異動，加大創業板短期波動。長期而言，炒作難度大幅增加后或將進一步凸顯價值投資的重要性，市場或出現進一步分化，基本面好的公司有望更加得到重視，而基本面不好的公司或將會逐漸被市場拋棄，同時機構投資者的占比可能將有所提升。”

    那么，放開漲跌幅限制，在股價巨幅波動之下，這將對公募基金創業板投資策略帶來怎樣的變化？袁多武認為：“全新交易規則下，投資者需要關注創業板中長期的生態變化，以及短期可能存在的一次性沖擊。長期來看，注冊制有望為創業板增加優質供給以及加快垃圾股的出清。殼資源價值或將有所下降，‘優勝劣汰’的創業板生態可能在一定程度上將促使基本面在擇股中的權重增加。”

    “由此，投資者的策略可能也需要進行相應微調。為避免短期沖擊風險，近期可以關注質押比率較低、融資交易占比較低，同時機構持股比例較高的個股，以減少波動風險。長期來看，創業板投資中機構投資者占比有望進一步提升，選股策略上可能需更為重視個股的基本面。”袁多武說道。

    袁多武建議準備參與創業板投資的投資者，注冊制后新股數量或將大幅增加，投資者可考慮通過投資公募基金產品的方式，爭取把握制度紅利所帶來的投資機會。另外，創業板生態有望發生變化，個股的分化進一步加大，“優勝劣汰”加速，殼資源價格降低，在進行投資決策時，對個股基本面的深入研究可能相對來說更加重要，因此，對于精力有限的普通投資者來說，可以考慮通過基金產品投資市場以適應創業板生態變化，爭取獲得投資收益。

（編輯 田冬）