年初漲勢良好的A股出現波折，最近兩個交易日滬指累計跌近2%。分析認為，在公募基金、養老金和海外增量資金流入等支撐下，低估值藍籌重估行情不會逆轉，短線回調也不改長期慢牛走勢。在市場風格切換的條件尚不充分的背景下，階段行情可能是價值股重估與成長股反彈交替或者同步進行，由此宜淡化大小盤風格深挖價值標的。

    短線震蕩有利于夯實行情基礎

    近日，開年以來漲勢良好的A股市場出現波折。繼周一出現幅度近1%的回調后，周二滬指低開低走，收盤下跌0.99%，失守3500點整數關口，收報3488.01點。行業板塊漲少跌多，兩個交易日滬指累計跌去1.97%，這是否意味著年初行情向上的趨勢出現了逆轉呢？

    業內人士指出，市場的波動來自于泛消費類等板塊前期漲幅較大，且年初以來市場在較短的時間里快速實現可觀的漲幅，震蕩洗出浮籌有利于夯實行情基礎。國壽安保基金認為，公募基金、北上資金、養老金等增量資金加速進場，風格上也偏好盈利確定、估值低的價值龍頭，短期波動不改長期慢牛走勢。

    “近期下跌主要以上證50為主，這也是藍籌連續上攻后的必然結果，但此次藍籌行情并不能說就此結束，畢竟前期資金以及籌碼仍在其中，短期只能說是部分資金的調倉換股行為。結合多方因素，大盤此次回調空間或較為有限，尤其是在資金以及基本面的支撐下，指數回調后仍有繼續上行的基礎。”分析人士稱。

    招商證券高級策略分析師張夏認為，元旦之后大盤板塊輪動頻繁，權重上漲勢頭已有減弱之勢，加之市場分化格局的延續，節前資金參與熱度下降，前期獲利盤了結離場可能加大，本次震蕩回調可視作指數的技術性修復，中長期上行勢頭仍難以逆轉。

    申萬宏源分析師傅靜濤則表示，2018開年以來市場的上漲速度明顯快于2017年，部分投資者心中可能開始隱隱不安。但2017年以來A股漲幅較高的金融、能源、材料、工業品和可選消費在全球其他股市當中表現同樣強勢，顯示出經濟樂觀預期驅動股市上行的特征。在樂觀的經濟預期暫時無法證偽的情況下，A股春季躁動行情仍有延續的基礎。

    淡化大小盤風格深挖價值標的

    近日，創業板中出現止跌反彈的個股增多，創業板指數階段表現也強于滬指，市場風格轉換言論增加。不過業內人士指出，去年以來主力反復在權重股之間來回切換，說明市場主流投資資金依舊青睞低估值藍籌，考慮到中小創一段時間以來黑天鵝事件不斷，創業板能否反轉現在依舊尚未可知，目前看多數參與創業板的資金博弈的都是短線反彈。

    長信基金總經理助理、基金經理安昀表示，2018年的A股市場獲得正收益的概率仍然較大。一方面，不必因為藍籌股2017年占盡優勢就在2018年對之另眼相待，從目前看藍籌股估值并不貴，銀行、地產、家電、建筑等行業依然較為便宜，獲得一定收益的可能性較大;另一方面，成長股也有一部分方向正確、估值合理且質地優良的公司進入了買入區間。

    目前，機構觀點是在市場風格切換的條件尚不充分背景下，階段行情可能是價值股重估與成長股反彈交替或者同步進行。業內人士告訴記者，從資金流向觀察，己有資金從前期漲幅較大的藍籌流向中小創相對估值合理的個股，這些公司有望成為下階段市場的熱點之一。

    中歐基金建議投資者可以淡化大小盤風格，可選擇自下而上深挖價值標的，銀行、保險、房地產、煤炭、有色金屬、建筑建材、機械設備、家用電器、食品飲料、商貿零售、醫藥、計算機等行業值得關注。主題投資方面，國壽安保基金建議關注海南旅游島全球推介活動，以及粵港澳大灣區規劃獲批進展。