滬指盤中跌破2900點悲觀情緒主導投資者情緒降至冰點

    聚焦6·19暴跌

    A股遭遇“黑色星期二”，兩市再現千股跌停。前一交易日市場還在熱議3000點的支撐力度，周二滬指便連破兩關，最低探至2871.35點。隨著中美貿易摩擦升級，A股破位大跌，個股大范圍跌停，未來走勢也存在較大變數。分析人士指出，中期來看A股將受到貿易摩擦的影響，系統性風險并未解除。但就短期來看，暴跌過后或迎來報復性反彈。

    ■記者林珂

    回放

    千股跌停慘烈堪比熔斷

    受利空消息影響，A股周二明顯低開，滬指直接在3000點整數關口下方開盤，午后殺跌進一步加劇，盤中股指最低探至2871.35點，尾盤勉強站上2900點整數關口。深成指表現明顯弱于滬指，盤中股指一度暴跌超過6%，收盤回升力度也不如滬指。

    截至收盤，滬指報收2907.82點，大跌3.78%；深成指報收9414.76點，暴跌5.31%；創業板指報收1547.15點，暴跌5.76%，兩市成交量均出現明顯放大。盤面上，在大盤大跌背景下板塊悉數飄綠，保險、銀行、豬肉等板塊跌幅相對較小。知識產權、5G、智能交通、鋼鐵、造紙、安防等板塊跌幅居前，板塊跌幅均超過8%。個股方面，兩市僅107只個股逆勢收紅，其中14股封死漲停板。而下跌個股則達到3162只，其中2616股跌幅超過5%，1953股跌幅超過8%，1573股跌幅超過9%，超1000只個股封死跌停。

    就單日跌幅來看，滬指創出了年內第二大單日跌幅，深成指則創出年內最大單日跌幅。和熔斷時期股災相比，雖然指數跌幅沒有熔斷時劇烈，但近千股跌停，近2000股跌幅超過8%，并不輸于股災時期。

    在破壞震蕩格局后，股指開始向下快速探底，滬指已經回到2016年6月低點附近，深成指則回到了2016年3月位置，創業板則直接回到了2015年1月一波牛市的起點位置。僅一個交易日，A股2.44萬億市值蒸發。

    誘因

    中美貿易摩擦升級是“導火索”

    對于周二大跌，市場普遍認為中美貿易摩擦升級是主要誘因。據報道，美國總統特朗普指示美國貿易代表確定準備加征10%關稅的2000億美元中國商品。特朗普稱，若中國拒絕改變做法，關稅舉措將生效；上述擬議關稅是對中國上周五針對美國關稅計劃宣布的對500億美元美國商品征稅的回應。特朗普威脅稱，若中國再次加征關稅美國將進一步加征關稅。

    中國商務部新聞發言人隨后對美白宮6月18日聲明發表談話，商務部指出，如果美方失去理性、出臺清單，中方將不得不采取數量型和質量型相結合的綜合措施，做出強有力反制。

    有分析指出，由于中美貿易摩擦出現反復，影響到底有多大還無法評估。雖然業內普遍預期中美最終達成合作共識的概率較大，只不過在這個過程中，市場預期會比較紊亂。

    個股

    中興通訊或“數到”7個跌停板

    從微觀層面來看，中興通訊是中美貿易爭端中的焦點之一。隨著貿易摩擦升級，中興通訊恢復業務或再次受阻。美國參議院6月19日剛剛通過一項新的法案，其中包括將重新激活對中興的拒絕令，這意味著此前美國總統特朗普簽署的中興和解協議被推翻。值得一提的是，特朗普計劃6月20日與國會的共和黨議員會晤，討論允許中興通訊恢復經營的途徑，對于美國商務部與中興通訊達成的和解協議能否維持效力顯得更加關鍵。

    受利空消息影響，中興通訊A股不出意料的一字跌停，這已經是中興通訊復牌以來的第四個跌停板，但綜合來看，中興通訊A股的跌停之旅或許還未結束。參考中興通訊H股，6月13日中興通訊H股復牌大跌41.56%，14日小幅休整后繼續大跌，15日中興通訊H大跌11.49%，16日跌幅超過20%。短短4個交易日，中興通訊H股便從25.6元最低跌至9.56元，最大跌幅達到62%。以此跌幅換算至A股，中興通訊A股跌停板或許將達到7個。

    券商

    估值歷史低位不必過于悲觀

    A股出現大幅下挫，內憂外患對市場信心形成巨大打擊。國泰君安證券表示，當前市場存在悲觀情緒，擔心內部經濟去杠桿，外部貿易保護主義抬頭的綜合影響。但市場大可不必過于悲觀，一則我國經濟內生動能增強，中周期仍然處于上升階段，經濟韌性不可低估；二則我國去杠桿帶動的金融周期回落屬于主動可控式，雖在一定程度上對經濟有壓力，但在“穩中求進”工作總基調下，失控的可能性不高。

    中銀國際認為，年初至今，主要寬基指數估值已經降至歷史平均水平。比如，截至上周五收盤，上證綜指市盈率13.6倍，歷史分位數48%；深圳成指市盈率23倍，歷史分位數50%。從目前A股主要公司估值分布來看，大部分公司估值在0至40倍之間。同時，從業績來看，目前上市公司業績預期即使打八折之后也高于目前估值水平。短期市場的走勢，決定于投資者預期。形成悲觀一致預期時，通常意味著市場到達底部。隨著市場不斷下跌，投資者情緒不斷下降，股票倉位也不斷下滑。按照估算的基金投資股票比例的數據來看，二季度以來一直處于下降過程，目前倉位已經處于較低的水平。

    而就在市場一片悲觀背后，也有券商認為擊穿3000點是空頭陷阱。英大證券分析師李大霄表示，在悲觀的時候不要絕望，千萬不要恐慌。中國的市場有它的特殊性，A股有它的運行獨特性。跌穿3000點不是世界末日，從5178點以來跌穿3000點的都是空頭陷阱。而且跌穿3000點和在3000點之下停留的時間都是短暫的，不管潛多久總會起來的。

    判斷

    短線或迎報復性反彈

    大盤破位下行，調整呈現加速跡象，短期大盤將何去何從？源達投顧表示，從技術上看，滬指長陰放量殺跌，成為近期市場單日下跌幅度最高。從技術上看，滬指已經跌破3000點，預計周三仍有順勢低開探底的可能。但由于市場經過連續下跌，殺跌動能已然有限，周二量能放大說明恐慌盤殺出，技術上有反抽的預期，但由于市場情緒不穩，后期反彈的高度或有限，關注是否出現帶動性板塊。黃金坑出現后將有一個震蕩磨底的過程，還需要有一定耐心。

    從年內市場表現來看，多次出現百點大跌，大跌后的走勢或許可供投資者參考。湘財證券表示，年內滬指單日跌幅超過百點一共有四次，前三次百點大跌后的第二天，市場即企穩并出現明顯的階段回升行情。統計的目的不是期望克隆之前的走勢，但可做一種數據參考。

    單日暴跌后，也有不少業內人士認為大盤將出現報復性反彈。接受金融投資報記者采訪的券商分析師表示：“短期來看大盤調整有望一步到位，雖然接下來可能有慣性走低的可能，但報復性反彈已經漸行漸近。但需要提出的是，目前大盤已經破位，報復性反彈不會轉變為反轉，故投資者對反彈高度不應預期過高。快速下移的5日均線、3000點整數關口，以及缺口位置都將是反彈的壓力位。”

    巨豐投顧表示，指數跳空暴跌，短期技術面基本失效，超跌之下，只能期待短期反彈。總體看，悲觀情緒不斷升級是市場走低的核心原因。當下的悲觀情緒已達到冰點，而在跌破3000點后市場迎來加速探底，或也是情緒的進一步集中釋放。眼下，市場基本面沒有發生較大變化，主要變化在于國內外環境的改變，而情緒仍是主導。因此，隨著情緒的集中宣泄，市場短期有望迎來階段性的超跌反彈，建議隨時做好短期抄底準備。

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    商務部“閃電”回應白宮聲明

    中方將做出強有力反制

    商務部新聞發言人就美白宮6月18日聲明發表談話。發言人說，美方在推出500億美元征稅清單之后，又變本加厲，威脅將制定2000億美元征稅清單。這種極限施壓和訛詐的做法，背離雙方多次磋商共識，也令國際社會十分失望。如果美方失去理性、出臺清單，中方將不得不采取數量型和質量型相結合的綜合措施，做出強有力反制。

    發言人指出，美方發起貿易戰，違背市場規律，不符合當今世界發展潮流，傷害中美兩國人民和企業利益，傷害全世界人民利益。中方的應對既是為了維護和捍衛國家和人民利益，也是維護和捍衛自由貿易體制，維護和捍衛人類共同利益。無論外界環境如何變化，中方都將按照既定節奏，堅持以人民為中心，堅定推進改革開放，堅定推進經濟高質量發展，加快建設現代經濟體系。