編者按：今年是我國改革開放40周年，也是我國資本市場創(chuàng)立28周年。為展示改革開放的歷史進(jìn)程、巨大成就和成功經(jīng)驗(yàn)，展示資本市場建設(shè)的成果，同時(shí)反映新時(shí)代全面深化改革和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新作為，本報(bào)自今日起推出《為了實(shí)體經(jīng)濟(jì)——慶祝改革開放40年系列專題報(bào)道》。

    本報(bào)記者將深入到港口鐵路、廠區(qū)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府部門和科研院所等進(jìn)行一線采訪，堅(jiān)持“見人見事”“一文一故事”，為讀者奉獻(xiàn)鮮活生動(dòng)的通訊報(bào)道和人物專訪。今天刊發(fā)的是系列專題報(bào)道的第一篇。

    ■本報(bào)記者 朱寶琛

    5月4日，中國證監(jiān)會(huì)就《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購、參股經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理辦法（征求意見稿）》向社會(huì)公開征求意見，為證券機(jī)構(gòu)“走出去”加溫提速。與此同時(shí)，在總結(jié)滬港通、深港通、債券通等經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，滬倫通機(jī)制正在抓緊推進(jìn)。今年3月26日，中國原油期貨在上海上線交易，同時(shí)開放境外機(jī)構(gòu)參與，成為中國資本市場開放發(fā)展的又一創(chuàng)新舉措。

    我國資本市場從最初的艱苦探索實(shí)踐，到“引進(jìn)來走出去”，再到與全球主要市場互聯(lián)互通，成為全面改革開放的重頭戲。經(jīng)過28年的發(fā)展壯大，我國資本市場以更加自信、更加市場化的姿態(tài)融入國際資本市場舞臺。

    對外開放大門越開越大

    “當(dāng)……”一串清脆的鑼聲在上海證券交易所交易大廳響起，現(xiàn)場禮花四起，掌聲經(jīng)久不息——2014年11月17日，滬港通試點(diǎn)正式啟動(dòng)，滬港兩地證券市場實(shí)現(xiàn)聯(lián)通。中國資本市場國際化進(jìn)程邁入了新紀(jì)元。

    從已經(jīng)“通車”的滬港通和深港通，到今年有望通車的“滬倫通”，我國資本市場的互聯(lián)互通機(jī)制不斷完善。

    “今天中國的資本市場正以更加開放的姿態(tài)走向世界。”中國證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民日前在資本市場發(fā)展高峰論壇上表示：“可以說，中國資本市場與世界的聯(lián)結(jié)愈加緊密，正日益煥發(fā)出蓬勃生機(jī)。”

    6月1日起，A股首批股票正式納入明晟指數(shù)（MSCI）體系，標(biāo)志著A股市場加速融入國際資本市場。海通證券首席策略分析師荀玉根表示，從此，A股正式納入全球資本配置范疇。

    “未來，MSCI將努力理解并鼓勵(lì)這些資本市場改革開放的步伐。我希望這可以推動(dòng)中國A股以更少的步驟更大的規(guī)模納入MSCI。”近日，來華訪問的MSCI董事局主席兼首席執(zhí)行官亨利·費(fèi)爾南德茲如此表示。

    “中國對外開放的舉措是非常棒的。”摩根士丹利董事長兼首席執(zhí)行官高聞近日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這些舉措能夠讓更多的國際金融機(jī)構(gòu)參與到中國的資本市場中來。同時(shí)，中國的資本市場進(jìn)一步對外開放，能夠讓中國企業(yè)在公司治理、管理、風(fēng)險(xiǎn)控制以及市場營銷等方面，能夠更好地與國際接軌。

    事實(shí)上，經(jīng)過28年發(fā)展，我國資本市場已經(jīng)成長為一個(gè)在制度安排、交易規(guī)則、監(jiān)管方式等方面與國際市場基本接軌并適應(yīng)中國國情的資本市場。從企業(yè)赴境外融資的初步探索，到QFII和QDII制度的建立；從引入境外機(jī)構(gòu)，到境內(nèi)機(jī)構(gòu)走出去，資本市場的一系列有針對性的對外開放舉措均取得了顯著成效。

    “這些對外開放舉措，一方面提升了我國資本市場的國際化程度和國際競爭力，另一方面支持了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推動(dòng)了人民幣國際化進(jìn)程，并實(shí)現(xiàn)了共贏。”財(cái)富證券網(wǎng)絡(luò)金融部副總經(jīng)理趙歡近日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)說。

    聯(lián)儲證券首席投資顧問胡曉輝也對《證券日報(bào)》記者表示，與發(fā)達(dá)國家相比，我國資本市場規(guī)模相對較小，大量民間資產(chǎn)還處于銀行存款狀態(tài)，這些資金的空轉(zhuǎn)是不利于我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的。

    “資本市場加大對外開放，做大市場，進(jìn)而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然階段。”胡曉輝說，一個(gè)更加開放的資本市場，必將推動(dòng)國內(nèi)企業(yè)壯大。

    至于有人擔(dān)心開放競爭，會(huì)導(dǎo)致市場無法抗衡海外資本，胡曉輝認(rèn)為“大可不必”，因?yàn)槲覈?jīng)過40年的改革開放，無論是在人才、經(jīng)驗(yàn)還是管理方面，都已經(jīng)取得了長足進(jìn)步，抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大加強(qiáng)。隨著開放的深入，勢必會(huì)更加強(qiáng)大。

    “走出去”步伐將更大更穩(wěn)

    資本市場對外開放是不斷發(fā)展的、動(dòng)態(tài)的、雙向的過程。

    “可以預(yù)期的是，我國資本市場對外開放的大門會(huì)越開越大，在‘引進(jìn)來’和‘走出去’方面的舉措會(huì)越來越多。”趙歡表示。

    2018年5月4日，中國證監(jiān)會(huì)就《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購、參股經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理辦法（征求意見稿）》向社會(huì)公開征求意見。該管理辦法的其中一條內(nèi)容，就是維持適當(dāng)門檻，支持機(jī)構(gòu)“走出去”。

    事實(shí)上，不少境內(nèi)機(jī)構(gòu)早已經(jīng)邁出了“走出去”的步伐。

    來自中國證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，我國境內(nèi)有31家證券公司、24家基金管理公司在境外設(shè)立、收購了56家子公司。

    而在海外并購以及在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為境內(nèi)機(jī)構(gòu)海外布局的重要手段。以證券公司為例，根據(jù)2017年年報(bào)，在發(fā)起設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)方面，興證國際實(shí)現(xiàn)H股上市，長江控股已獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)H股上市；在收購方面，中信證券成功收購里昂證券，華泰收購TAMP龍頭AssetMark，光大收購香港老牌券商新鴻基……

    盡管如此，業(yè)界仍認(rèn)為，在投資和機(jī)構(gòu)開放方面，普遍存在“引進(jìn)來”步伐較快，“走出去”相對滯后的問題。

    胡曉輝告訴《證券日報(bào)》記者，雖然近些年我國資本市場“走出去”步伐有所加快，但步伐明顯跟不上“請進(jìn)來”，這是因?yàn)槲覀兊氖袌鲶w量規(guī)模還存在不足。

    “但我們看到很多企業(yè)已經(jīng)做出了積極嘗試，比如，今年證券公司參股海外券商的案例有加速。”胡曉輝說，“相信‘走出去’會(huì)是一個(gè)加速的過程。”

    2018年5月份的最后一周，QDII額度再次擴(kuò)容。

    QDII制度是有條件、有限度開放境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展境外證券投資的過渡性制度安排，于2006年4月份啟動(dòng)。如今，12年過去了，QDII業(yè)務(wù)快速發(fā)展，相關(guān)法規(guī)和監(jiān)管體系不斷完善；境內(nèi)機(jī)構(gòu)獲批的QDII投資總額度已從最初的不到100億美元擴(kuò)大至2018年5月30日的1015.03億美元。

    專家表示，不斷擴(kuò)大的QDII額度背后，是境內(nèi)機(jī)構(gòu)“走出去”的扎實(shí)腳印。

    從擴(kuò)大對外開放，到吸引國際機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入，中國的資本市場越來越有“國際范兒”。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院教授田利輝向記者表示，擴(kuò)大開放程度，吸引國際機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入滬深股市，有利于營造價(jià)值投資的氛圍。證券業(yè)進(jìn)一步開放是我國金融自信的體現(xiàn)，可以促進(jìn)金融改革和金融發(fā)展，讓內(nèi)資證券機(jī)構(gòu)逐步增強(qiáng)國際競爭力，也有助于引導(dǎo)更多“智慧資本”支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    胡曉輝提醒，在對外開放的過程中要注意把控節(jié)奏，雖然我們已經(jīng)發(fā)展很快，但與海外券商相比體量還是很小，壯大要有一個(gè)過程。同時(shí)，還要加大對非法證券活動(dòng)的查處力度，防止有人假借開放名義坑害投資者。

    中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海日前表示，資本市場開放在深度和廣度上還將繼續(xù)推進(jìn)。他表示，今年將爭取推出滬倫通首款產(chǎn)品，邁出世界最大的新興市場與最悠久的國際成熟市場對接的第一步。

    與此同時(shí)，作為資本市場對外開放的重要一環(huán)，包括上交所、深交所、中金所等在內(nèi)的境內(nèi)交易所與境外交易所之間的合作也在不斷推進(jìn)。

    今年6月8日，上交所與盧森堡證券交易所舉辦合作協(xié)議簽署儀式，正式啟動(dòng)綠色債券信息通，為資本市場跨境綠色金融合作提供了新的典范；今年5月3日，孟加拉國證券交易委員會(huì)正式批準(zhǔn)中方聯(lián)合體競標(biāo)方案，此前，由上交所與深交所組成的中方聯(lián)合體成功競得孟加拉國達(dá)卡證券交易所25%股權(quán)。

    2017年6月份，上交所與哈薩克斯坦阿斯塔納國際金融中心管理局署合作協(xié)議，將共同投資建設(shè)阿斯塔納國際交易所；2017年5月22日，上交所和莫斯科交易所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，這是上交所首次與國外交易所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；2017年1月20日，由中金所、上交所、深交所、中巴投資有限責(zé)任公司、巴基斯坦哈比銀行組成的聯(lián)合體與巴基斯坦證券交易所股權(quán)出售委員會(huì)舉行巴基斯坦證券交易所股權(quán)收購協(xié)議簽署儀式，根據(jù)收購協(xié)議，聯(lián)合體持有巴基斯坦交易所40%的股權(quán)，其中中國三家交易所合計(jì)持股30%。

    2015年11月18日，由上交所、德意志交易所集團(tuán)、中金所共同出資成立的中歐國際交易所在法蘭克福開業(yè)，標(biāo)志著中德雙方共同建設(shè)的歐洲離岸人民幣證券市場正式開始運(yùn)行。這既是人民幣國際化進(jìn)程中重要組成部分，也是上交所和中金所國際化戰(zhàn)略進(jìn)展的重要標(biāo)志。

    值得關(guān)注的是，今年6月12日晚間，青島海爾發(fā)布公告稱，公司收到中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)，核準(zhǔn)公司發(fā)行不超過4.6億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。本次發(fā)行完成后，可到中歐所D股市場上市。

    “中國資本市場開放的大門不會(huì)關(guān)閉，只會(huì)越開越大。”上交所理事長黃紅元表態(tài)稱，中國資本市場正在步入快速開放的新階段，交易所肩負(fù)著比以往更加重要的責(zé)任和使命，加強(qiáng)與廣大交易所之間的合作也顯得更為重要。