本報記者 昌校宇

    11歲的創(chuàng)業(yè)板，持續(xù)監(jiān)管逐步成熟。11年來，創(chuàng)業(yè)板推出了投資者適當性管理、“小額、快速、靈活、便捷”再融資制度、行業(yè)信息披露指引等一系列制度創(chuàng)新，不斷探索深化持續(xù)監(jiān)管領域的監(jiān)管理念和機制改革。

    如今，以創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制平穩(wěn)落地為新起點，深交所努力踐行“建制度、不干預、零容忍”九字方針，不斷優(yōu)化持續(xù)監(jiān)管基礎制度，著力提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質量，推動形成體現(xiàn)高質量發(fā)展要求的上市公司群體。

    建制度：不斷夯實依法治市基礎

    近年來，創(chuàng)業(yè)板以市場化、法治化為導向，不斷完善持續(xù)監(jiān)管基礎制度。

    在優(yōu)化規(guī)則體系方面，2020年，創(chuàng)業(yè)板修訂發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，整合發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》和12件上市公司業(yè)務辦理指南。優(yōu)化完成后，以上市規(guī)則為核心，以規(guī)范運作指引、行業(yè)和專項業(yè)務信息披露指引等為主干，以辦理指南為補充的三層上市公司自律監(jiān)管規(guī)則體系日趨完善。

    在完善退市制度方面，此次創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制過程中，創(chuàng)業(yè)板通過簡化退市流程、優(yōu)化退市標準、完善退市風險警示制度等多維度完善市場優(yōu)勝劣汰功能，實現(xiàn)精準從快出清，打造一套更為完善、精準的退市標準體系。

    在強化公司治理方面，本次創(chuàng)業(yè)板注冊制改革持續(xù)深化監(jiān)管制度變革，不斷細化控股股東及實際控制人、董監(jiān)高人員忠實勤勉要求，強化義務責任，并對表決權差異進行了基本規(guī)范，在制度層面嚴格規(guī)范“同股不同權”，切實維護普通股股東的利益。

    在加強信息披露監(jiān)管方面，創(chuàng)業(yè)板目前已發(fā)布13件行業(yè)信息披露指引。本次注冊制改革中，《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》新增設一節(jié)關于行業(yè)信息及風險事項的披露要求，為投資者了解公司情況提供進一步信息。

    在壓實中介責任方面，創(chuàng)業(yè)板進一步強化保薦機構持續(xù)督導責任，同時增加保薦機構和保薦代表人、財務顧問和主辦人對上市公司公平信息披露履行持續(xù)督導義務的要求，充分發(fā)揮“看門人”作用。

    “監(jiān)管層通過不斷完善制度、細化規(guī)則，查漏補缺、廢改立釋，提升‘規(guī)矩’的清晰度、細節(jié)化和可行性。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，制度的完善是依法治市的基礎，是“零容忍”和“不干預”的前提，是創(chuàng)業(yè)板長足發(fā)展的基石。

    不干預：著力激發(fā)公司發(fā)展活力

    69.60億元、10.72億元——這是以寧德時代、邁瑞醫(yī)療、金龍魚等為代表的市值200億元以上的76家創(chuàng)業(yè)板公司前三季度平均營業(yè)收入、凈利潤，兩項指標是創(chuàng)業(yè)板公司高質量發(fā)展的佐證，也彰顯出創(chuàng)業(yè)板為優(yōu)質成長企業(yè)提供的發(fā)展動力。

    寧德時代有關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，大幅優(yōu)化了股權激勵制度，增加了二類限制性股票新的股權激勵工具，結合了“第一類限制性股票”的價格優(yōu)惠和“期權”不用提前出資的優(yōu)點，減輕了激勵對象資金壓力，同時減少上市公司回購注銷等繁瑣手續(xù)，讓公司在實施具體方案時有更大彈性空間、更靈活的操作方式，有利于取得更好的激勵效果。“目前公司已于10月份推出二類限制性股票激勵方案，享受‘制度福利’。”

    的確，優(yōu)化股權激勵制度是創(chuàng)業(yè)板本次改革的重要變化之一。截至10月30日，創(chuàng)業(yè)板共532家公司推出962單股權激勵計劃，涉及股份數(shù)量85.07億股，超六成創(chuàng)業(yè)板公司推出了激勵計劃，更有超兩成公司推出多單激勵計劃，軟件和信息技術服務等技術密集型行業(yè)的股權激勵已成常態(tài)化。

    與此同時，取消強制披露業(yè)績快報要求和引入信息披露調整適用原則，也讓創(chuàng)業(yè)板企業(yè)滿足實際需求，降低信息披露成本。本次創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，一方面取消強制披露業(yè)績快報要求，切實為企業(yè)“減負降壓”；另一方面引入信息披露調整適用原則，明確上市公司及相關信息披露義務人適用相關信息披露要求，有特殊情況可申請根據(jù)公司實際情況調整披露要求。

    創(chuàng)業(yè)板某互聯(lián)網行業(yè)公司高管告訴《證券日報》記者，“取消強制披露業(yè)績快報，改為鼓勵為主等順應時代發(fā)展的舉措，降低了公司的信息披露成本。”

    田利輝表示，創(chuàng)業(yè)板多措并舉進一步落實“放管服”要求，充分考慮企業(yè)現(xiàn)實訴求，放松和取消不必要的要求，激發(fā)企業(yè)活力，不斷實現(xiàn)上市公司質量的提升。

    零容忍：大力凈化市場生態(tài)

    8月24日，在創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首批企業(yè)上市儀式上，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴在書面致辭中提出，“全面凈化市場生態(tài)，建設誠信守法資本市場”。

    在整治頑疾，凈化市場生態(tài)方面，創(chuàng)業(yè)板日常監(jiān)管從未懈怠。

    一是從快從速打擊違法違規(guī)行為。對財務造假、資金占用等違法違規(guī)行為“零容忍”，加大追責問責力度，打造一個良好的資本市場生態(tài)，為注冊制改革提供良好的環(huán)境基礎。與此同時，深交所還發(fā)布了《上市公司紀律處分實施標準》，不斷完善自律監(jiān)管的法治保障。

    二是構建人力和科技深度融合的監(jiān)管新模式。深交所自2016年起在上市公司監(jiān)管領域自主研發(fā)企業(yè)畫像系統(tǒng)，2018年8月實現(xiàn)上線運行。據(jù)悉，2019年年報事后審查中，企業(yè)畫像系統(tǒng)提示了近1.4萬異常信息，幫助監(jiān)管機構快速、高效地對年報進行審查，向市場提示風險。

    三是深化抓兩頭、帶中間的分類監(jiān)管新實踐。8月份，深交所發(fā)布《上市公司風險分類管理辦法》，對不同類別公司實施差異化監(jiān)管安排，提升監(jiān)管工作的精準性。與此同時，深交所修訂發(fā)布《上市公司信息披露工作考核辦法》，調整信息披露考核方式，督促公司不斷提高信息披露質量和規(guī)范運作水平。

    四是強化交易與信息披露聯(lián)動監(jiān)管。從近期針對天山生物、豫金剛石、長方集團等少數(shù)流通市值小、價格低、基本面差，出現(xiàn)股價短期快速上漲，炒作現(xiàn)象突出的創(chuàng)業(yè)板股票采取的監(jiān)管措施可以看出，深交所對異常交易行為同樣“零容忍”，從嚴快速反應，立足于創(chuàng)業(yè)板市場特點，引導投資者合規(guī)交易創(chuàng)業(yè)板股票。

    “監(jiān)管層通過科技監(jiān)管、大數(shù)據(jù)監(jiān)管等，深入持續(xù)開展稽查，對于違規(guī)違法者毫不手軟、精準‘亮劍’。”田利輝認為，“不敢違、不能違和不愿違”的風清氣正的市場文化將逐步在創(chuàng)業(yè)板形成。

（編輯 才山丹）