本報(bào)記者 吳曉璐

    “‘十四五’期間，我國資本市場實(shí)現(xiàn)了量的穩(wěn)步增長和質(zhì)的有效提升，也為‘十五五’高質(zhì)量發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”9月22日，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在國務(wù)院新聞辦舉行的“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上表示。

    同時(shí)，吳清透露資本市場下一步改革方向，將以深化投融資綜合改革為牽引，不斷提升基礎(chǔ)制度、市場功能、監(jiān)管執(zhí)法等各方面的適應(yīng)性、包容性，促進(jìn)資源更加高效配置，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)和各類資金更好迸發(fā)活力、實(shí)現(xiàn)價(jià)值。

    在市場人士看來，“十四五”期間，資本市場深化改革全面發(fā)力，基礎(chǔ)制度得到系統(tǒng)性重塑，市場韌性、活力明顯提升，服務(wù)科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力顯著增強(qiáng)。“十五五”時(shí)期，作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手，資本市場將繼續(xù)深化投融資綜合改革，不斷提升包容性和吸引力，促進(jìn)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展。

    中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，一方面增強(qiáng)資本市場吸引力，持續(xù)鼓勵(lì)和引導(dǎo)國內(nèi)外資金進(jìn)入中國資本市場，完善基礎(chǔ)制度，夯實(shí)穩(wěn)市制度；另一方面增強(qiáng)資本市場的包容性，充分發(fā)揮資本市場的關(guān)鍵樞紐作用，滿足科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的直接融資需求。

    進(jìn)一步提升制度包容性

    “十四五”期間，聚焦支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，資本市場注冊(cè)制改革走深走實(shí)。與此同時(shí)，監(jiān)管部門一體推進(jìn)設(shè)立北京證券交易所、深化新三板改革，暢通私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資基金“募投管退”全鏈條，推動(dòng)完善多層次資本市場體系，資本市場服務(wù)覆蓋面持續(xù)擴(kuò)大。目前，資本市場已初步構(gòu)建起一套中小科技企業(yè)全生命周期服務(wù)鏈條。

    證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，資本市場含“科”量進(jìn)一步提升。在“十四五”期間新上市的企業(yè)中，高新技術(shù)企業(yè)占比超九成。目前A股科技板塊市值占比超過1/4，已明顯高于銀行、非銀金融、房地產(chǎn)行業(yè)市值合計(jì)占比。

    “總的看，隨著各項(xiàng)改革舉措落地實(shí)施，資本市場的制度包容性適應(yīng)性不斷增強(qiáng)，市場功能穩(wěn)步發(fā)揮。目前A股市場戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比已超過一半。特別是一批集成電路、生物醫(yī)藥企業(yè)在科創(chuàng)板上市，形成了集聚效應(yīng)。”業(yè)內(nèi)人士表示。

    對(duì)于下一步，吳清表示，增強(qiáng)多層次市場體系的適配性，以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“兩創(chuàng)板”改革為抓手，推進(jìn)發(fā)行上市、并購重組等制度改革，更大力度支持創(chuàng)新，更好支持不同行業(yè)、不同類型、不同階段的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過資本市場茁壯成長。這需要進(jìn)一步提升制度包容性。

    “資本市場是推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵要素。”章俊表示，要充分發(fā)揮資本市場的關(guān)鍵樞紐作用，滿足科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的直接融資需求。資本市場與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展更加適配，增強(qiáng)資本市場制度的包容性、適應(yīng)性，推動(dòng)“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策措施落實(shí)落地，更好適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力要求。以服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展為著力點(diǎn)，改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度，持續(xù)拓寬科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)股權(quán)融資渠道，滿足科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的直接融資需求。

    穩(wěn)定和活躍資本市場

    與此同時(shí)，監(jiān)管部門推動(dòng)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，一系列穩(wěn)市政策工具取得積極成效，“十四五”期間A股市場經(jīng)受住了多輪外部沖擊帶來的嚴(yán)峻考驗(yàn)，主要股指運(yùn)行基本穩(wěn)定，市場韌性和活力不斷增強(qiáng)，有力支持了經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

    以改革促穩(wěn)定。資本市場“1+N”政策體系落地見效，不斷深化發(fā)行、上市、并購重組、交易、退市等關(guān)鍵領(lǐng)域基礎(chǔ)制度改革創(chuàng)新，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

    大力提升上市公司投資價(jià)值。嚴(yán)把入口和出口“兩道關(guān)”，深入開展財(cái)務(wù)造假專項(xiàng)懲治，推動(dòng)穩(wěn)步提高上市公司質(zhì)量。積極引導(dǎo)上市公司通過回購、增持、現(xiàn)金分紅等回報(bào)投資者，近5年A股上市公司現(xiàn)金分紅達(dá)10萬億元，相當(dāng)于同期IPO和再融資金額的兩倍，實(shí)施股份回購5500億元，處于歷史最高水平。

    加大中長期資金引入力度。一方面，推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，公募基金持有A股流通市值超7萬億元，已成為A股市場規(guī)模最大的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，在市場波動(dòng)期間積極維護(hù)市場穩(wěn)定。另一方面，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金、年金基金等中長期資金入市。2024年9月份以來，在中央金融辦的指導(dǎo)下，證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部門聯(lián)合印發(fā)推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見和實(shí)施方案，提出了一系列務(wù)實(shí)有效的舉措，推動(dòng)各類中長期資金完善長周期考核機(jī)制，提高權(quán)益投資規(guī)模和占比。

    證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，各類中長期資金合計(jì)持有A股流通市值約21.4萬億元，較“十三五”末增長32%。

    加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。根據(jù)市場形勢(shì)變化，適時(shí)在IPO和再融資、融券和轉(zhuǎn)融券、股份減持等方面做好逆周期調(diào)節(jié)，規(guī)范發(fā)展量化交易，維護(hù)正常交易秩序。

    強(qiáng)化穩(wěn)市政策合力。支持中央?yún)R金公司有效發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用，在應(yīng)對(duì)外部沖擊的關(guān)鍵時(shí)刻有力穩(wěn)定了市場預(yù)期。配合人民銀行推出證券基金機(jī)構(gòu)互換便利和回購增持再貸款兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，為行業(yè)機(jī)構(gòu)、上市公司發(fā)揮自主穩(wěn)市作用提供有力支撐。

    吳清表示，更好發(fā)揮中長期資金“壓艙石”“穩(wěn)定器”作用，持續(xù)強(qiáng)化長周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水。持續(xù)提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，夯實(shí)市場“穩(wěn)”和“活”的微觀基礎(chǔ)。

    天風(fēng)證券研究所策略首席分析師、政策研究院院長吳開達(dá)表示，“十四五”期間，資本市場長效機(jī)制建設(shè)提速，政策協(xié)同性顯著增強(qiáng)，戰(zhàn)略力量集結(jié)效應(yīng)凸顯，資本市場穩(wěn)的基礎(chǔ)夯實(shí)、穩(wěn)的態(tài)勢(shì)延續(xù)。“十五五”期間資本市場改革思路或轉(zhuǎn)向“構(gòu)建內(nèi)在穩(wěn)定、韌性強(qiáng)的現(xiàn)代化資本市場生態(tài)系統(tǒng)”。