本報記者 毛藝融

    Wind資訊數據顯示，截至9月25日，年內已有65只新股在港上市，首發募資額約1560.32億港元，同比增長179.86%。在9月30日，還將有三只新股上市，首發募資額約263.65億港元。此外，新股后備上市隊伍持續擴大，有5家企業已通過聆訊，還有242家待處理。

    據德勤中國預計，從2025年前三季度IPO融資規模來看，港交所或將以1823億港元融資額居全球交易所首位，且大幅超過第二名紐約證券交易所的1256億港元。同時，預計2025年全年香港將有超80只新股上市，融資規模達到2500億港元至2800億港元。“A+H”股、醫療及醫藥公司、消費及特專科技公司的上市正成為市場亮點。

    大型“A+H”股主導

    數據顯示，截至9月25日，年內已有11家A股公司在港股上市，首發募資約916.89億港元，占年內總募資額的六成。

    從基石投資者認購情況來看，前述11家“A+H”股都有基石投資者參與，表明基石投資者對于赴港上市的A股公司認可度較高。其中，寧德時代新能源科技股份有限公司（以下簡稱“寧德時代”）、浙江三花智能控制股份有限公司的基石投資者分別高達23家、17家，外資機構、上市公司、頭部創投均參與其中。

    同時，基石投資者不僅踴躍認購，出手也頗為大方，超10億港元的大額投資頻現?？仆赝顿Y局單筆投資為38.76億港元，投向了寧德時代；高瓴資本有兩筆超10億港元的投資，分別投向佛山市海天調味食品股份有限公司和寧德時代，投資金額分別為27.46億港元和15.5億港元。

    據《證券日報》記者不完全統計，截至目前，還有超百家A股公司正在籌劃赴港上市。其中，格林美股份有限公司、中山大洋電機股份有限公司、華勤技術股份有限公司等已遞交港股IPO申請書；深圳市江波龍電子股份有限公司、賽力斯集團股份有限公司等已取得證監會的境外上市備案通知書。

    德勤中國華南區主管合伙人歐振興向《證券日報》記者表示，“先A后H”上市將繼續成為香港新股市場的關鍵動力，200多個處理中的新股申請中，約有三分之一為A股公司。

    截至目前，在A股和港股同時上市的公司（即“A+H”公司）已達161家。其中，截至9月25日收盤，有2家公司的H股股價已超過A股股價。

    與此同時，A股公司分拆子公司赴港上市也取得新進展。例如，紫金礦業分拆的子公司紫金黃金國際即將于9月末在港上市，首發募資額約249.84億港元。

    值得一提的是，今年以來A股公司赴港上市火熱，離不開港交所與時俱進的改革。8月份，港交所為A股公司赴港上市提供階梯式彈性門檻，將初始公眾持股量門檻從原來的15%降至10%，或初始公眾持股市值達到30億港元，持續增強對優質A股公司的吸引力。

    “科企”專線等改革見效

    除A股公司赴港上市外，消費、機器人等行業的企業也紛紛赴港上市。例如，蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱“蜜雪冰城”）、浙江古茗科技有限公司等茶飲品牌已成功在港上市，并受到市場熱捧，年內漲幅分別為99.37%、132.47%；北京極智嘉科技股份有限公司已于今年7月9日在港上市；斯坦德機器人（無錫）股份有限公司、浙江翼菲智能科技股份有限公司等機器人企業也已遞交上市申請。

    “投資人大多傾向于聚焦增長邏輯清晰、品牌認知度高且客戶體驗優質的頭部企業。”瑞銀全球投資銀行部亞洲區副主席朱正芹在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年企業赴港上市，可以利用香港市場進行市值管理、可轉債發行等多樣化的操作。

    此外，為提升港股市場吸引力，港交所5月份推出了“科企”專線，允許科技企業保密遞交，并提供一對一咨詢服務。8月份，港交所再次優化IPO市場定價及公開市場規定，進一步吸引國際發行人和投資者。

    數據顯示，截至9月25日，今年已有55家港股公司引入了基石投資者，共吸引了約310名基石投資者，平均每家公司5.63家基石投資者。相比之下，去年同期有25家公司引入了83名基石投資者，平均每家公司僅有約3.3家基石投資者。

    從市場表現來看，約七成赴港上市新股在上市首日未破發，約四成上市后5個交易日仍實現增長，更有30只新股上市至今股價漲幅在10%以上。尤其自8月4日港股IPO定價機制正式實施以來，所有采納機制B（公開認購下限為10%）分配方式的新股，上市首日全部收漲。例如，銀諾醫藥上市首日漲幅達206.48%，勁方醫藥上市首日漲幅為106.47%。

    此外，年內港股前五大新股募資額均在百億港元以上，寧德時代IPO規模約410億港元。從超額認購的新股來看，87%獲得超額認購20倍以上，其中，前五大IPO超額認購的公司為大行科工、布魯可、銀諾醫藥、蜜雪冰城、中慧元通生物科技，超額認購倍數均在4000倍以上。

    據德勤預計，隨著美聯儲9月份開始降息，更多資金將流入港股市場，加上或將有超過5只的超大型新股融資，預計香港市場將可繼續穩守全球新股融資總額排名的冠軍寶座。

    南向資金也為港股市場注入了更多流動性。數據顯示，截至9月25日收盤，年內南向資金凈流入規模約1.14萬億港元。

    “全球資金正流入亞洲尋找高潛力、高增長的企業，港股估值上揚利好發行，更多資金正在涌入香港新股市場。”歐振興說道。

    富達國際亞洲經濟學家劉培乾向《證券日報》記者表示，在高端制造領域，中國在多個新興和尖端技術領域已取得突破。同時，憑借完善高效的供應鏈，中國已建立了自身的制造業生態系統，中期來看，預計將吸引全球多個地區和企業參與合作。