A股銀行板塊自2018年以來一路高歌猛進，漲幅達15.66%，大幅跑贏大盤同期7.24%的漲幅。

    2018年以來，25只銀行股增幅情況數據來源：Wind資訊

    新年以來，建設銀行漲幅居首，浦發銀行漲幅墊底

    Wind數據顯示，今年以來，25只銀行股股價集體上漲，其中5家農商行表現最為搶眼，平均上漲20.41%，張家港行（002839.SZ）更是連續三天漲停；其次為國有五大行，平均漲幅為19.61%，值得一提的是，建設銀行（601929.SH）以27.73%的漲幅居于25只銀行股首位；城商行和股份制銀行的平均漲幅略小，分別為13.55%和12.03%，浦發銀行（600000.SH）以2.46%的漲幅墊底。雖然各家銀行都獲得了一定漲幅，但從估值上看，還有多只銀行股股價低于每股凈資產，處于“破凈”狀態。

    對于銀行股的上漲，市場普遍認為與經濟復蘇、銀行估值重構、業績回暖等因素有關。

    1月18日，國家統計局公布了2017年全年經濟數據，國民經濟穩中向好、好于預期，中國經濟正在邁向高質量發展階段，初步核算，全年國內生產總值（GDP）827122億元，經濟總量首次站上80萬億元的歷史新臺階。

    中泰證券分析師戴志鋒分析稱，2018年，銀行業資產質量繼續穩健向好，凈息差企穩修復，但彈性不大。銀行基本面上升的幅度不會很快，但持續時間會超預期，因為資產負債表修復，系統性風險下降。這是與中國經濟L型和銀行業本身的屬性是相關的。

    天風證券銀行業分析師廖志明、林瑾璐認為，銀行股作為優質資產的估值大重構或是其大幅上漲最好的解釋。銀行板塊正處于估值重構的大趨勢之中，估值提升空間或大超市場預期，如何重視都不為過。

    25只銀行股市盈率、市凈率、凈資產收益率數據

    “市場逐步認識到，銀行股凈資產收益率（ROE）達15%，市盈率（PE）估值卻僅有8倍，價值被嚴重低估。新發股票公募規模大超預期，引發了市場對低估值核心資產的搶籌行為，讓銀行股走出一波大行情。”廖志明、林瑾璐在研報中表示。

    在政策層面，即將實施的定向降準政策也對銀行板塊釋放了利好消息。根據央行消息，預計普惠金融定向降準可于2018年1月25日全面實施。中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛告訴澎湃新聞，定向降準對銀行的業績可能會產生一定的正面影響。定向降準相當于商業銀行原來存放在其央行的一筆收益較低的資金得以釋放，可以按照市場利率水平來發放新的貸款，這也就意味著銀行會有一部分的資金可以通過這樣的重新的配置，得到更高的收益。但興業研究宏觀團隊分析師何津津向澎湃新聞指出，整體來看，大部分銀行都能享受到此次定向降準帶來的“優惠”，不過在提升業績方面，影響并不是很大。其次，此次定向降準實施的時間點是在比較缺錢的這個春節前，實際上還是平滑春節的流動性的波動，并不會有長遠的影響。

    銀行業績方面，截至1月23日，已有12家銀行披露了2017年度業績快報。整體來看，銀行業績呈現繼續回暖態勢。1月23日股價漲停的吳江銀行披露的業績快報顯示，截至2017年末，歸屬于上市公司股東凈利潤為7.31億元，同比增長12.46%。吳江銀行在快報中解釋，營收增長得益于總資產規模的擴大，凈利潤增長得益于公司營業總收入的增長。

    在不良貸款率方面，12家披露2017年度業績快報的銀行中，浦發銀行的不良率較去年同期上升0.25個百分點達到2.14%，其他11家銀行則均有不同幅度的下降。

    除此之外，A股IPO排隊銀行的數量也在2017年下半年開始激增。雖然去年全年僅成都銀行一家拿到了證監會的上市批文，A股IPO排隊銀行已從11家擴容至17家，長沙銀行、青島銀行、青島農商行、江蘇紫金農商行等也進行了預披露更新。