本報記者 趙子強

    本周重要財經(jīng)政策

    1.北京證券交易所就3件審核相關基本業(yè)務規(guī)則公開征求意見

    北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）9月10日消息，北交所起草了3件審核相關基本業(yè)務規(guī)則，分別為《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》、《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》，于2021年9月10日起向市場公開征求意見。

    2.明確四大戰(zhàn)略定位 橫琴新藍圖徐徐展開

    9月5日，《橫琴粵澳深度合作區(qū)建設總體方案》終于落地，橫琴粵澳深度合作區(qū)建設新藍圖徐徐展開。綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）常務副院長郭萬達在接受記者采訪時表示，總體方案的出臺，首先將對澳門的企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、資本帶來巨大的機遇。橫琴的定位之一是成為促進澳門經(jīng)濟適度多元發(fā)展的新平臺，對于僅有32.9平方公里的澳門來說，將極大拓展產(chǎn)業(yè)空間，解決澳門原來產(chǎn)業(yè)相對單一的發(fā)展困境。其次，為澳門居民提供了巨大機遇?？傮w方案對就業(yè)、創(chuàng)業(yè)、社會、民生等問題，都提出了妥善的安排，現(xiàn)已有7000多澳門居民已經(jīng)生活在橫琴，接下來預計會有更多的澳門人來橫琴定居。

    3.工信部：統(tǒng)籌加快新能源汽車發(fā)展系列政策舉措000進一步提高

    9月4日，在第十七屆中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展（泰達）國際論壇開幕大會上，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌指出，通過各方協(xié)同努力，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有進，轉型升級取得積極成效。

    4.統(tǒng)計局：8月CPI同比上漲0.8%

    8月，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲0.8%。其中，食品價格下降4.1%，降幅比上月擴大0.4個百分點，影響CPI下降約0.77個百分點。PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲9.5%，漲幅比上月擴大0.5個百分點。8月，PPI和CPI“剪刀差”繼續(xù)擴大至8.7個百分點，再創(chuàng)歷史新高。

    5.房企進入深度調整期

    上市房地產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)發(fā)布的2021年中期業(yè)績報告，是了解房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展狀況的重要窗口。通過上市房企中報可以看出，“房住不炒”的大背景下，房地產(chǎn)企業(yè)進入深度調整期。眾多房企正通過精耕細作和拓展布局謀求更多發(fā)展機遇。

    6.2021年版外資準入負面清單計劃年底前出臺

    9月8日，國家發(fā)展改革委外資司司長劉小南在國家發(fā)展改革委召開的專題新聞發(fā)布會上表示，目前，國家發(fā)展改革委正會同商務部等部門抓緊制訂2021年版外資準入負面清單，計劃年底前出臺。

    7.10年投產(chǎn)規(guī)模翻兩番！抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃出爐

    國家能源局近日發(fā)布的《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（下稱《規(guī)劃》）提出，到2025年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，達到6200萬千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十四五”再翻一番，達到1.2億千瓦左右；到2035年，形成滿足新能源高比例大規(guī)模發(fā)展需求的，技術先進、管理優(yōu)質、國際競爭力強的抽水蓄能現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企業(yè)。

    上周市場回顧

    A股市場：上周（9月6日-9月10日，下同），A股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)。上證指數(shù)周漲幅3.39%，報3703.11點；深證成指周漲幅4.18%，報14771.87點；創(chuàng)業(yè)板指周漲幅4.19%，報3106.26點。

    從申萬一級28個行業(yè)來看，上周有27個行業(yè)實現(xiàn)上漲，其中，采掘、鋼鐵、有色金屬、化工、交通運輸、休閑服務等行業(yè)指數(shù)周漲幅均超5%，僅有綜合行業(yè)周下跌1.80%。

    表：申萬一級28個行業(yè)市場表現(xiàn)一覽：

    制表：趙子強

    港股市場：上周港股整體震蕩上行。恒生指數(shù)周漲幅達1.17%，報26205.91點；恒生科技指數(shù)周漲幅達0.29%；恒生中國企業(yè)指數(shù)周漲幅1.02%。

    國信證券（香港）：目前恒指完成了大跌市反彈雙底形態(tài)，在8月份最后一天交易日沖高至即日高位收盤，短期能支持再進一步上升，目前第一阻力區(qū)是26600點-26800點。

    海外市場：上周，道指周跌幅2.15%，報34607.72點；標普500指數(shù)周跌幅1.69%，納指周跌幅1.61%。標普500指數(shù)連跌五天，但與歷史高點相距仍不超過2%，然而一些人認為，未來出現(xiàn)更有意義的跌勢已在醞釀了。高盛和花旗的策略師發(fā)出新的警告，認為一些負面沖擊可能讓漲勢戛然而止。

    歐股上周普遍下跌，德國DAX指數(shù)周跌幅1.09%，法國CAC40指數(shù)周跌幅0.39%，英國富時100指數(shù)周跌幅1.53%。亞太主要股指出現(xiàn)分化，日經(jīng)225指數(shù)周漲幅4.30%，韓國KOSPI指數(shù)周跌幅2.35。

    2、債券市場

    目前多頭情緒開始退潮，周內債市以陰跌為主。截至上周五，T2112收為99.985，較上上周五回落0.29%，十債活躍券210009收益率上行至2.865%，周上行3.5BP。

    南華期貨認為，出口數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)超預期使得前期過于悲觀的經(jīng)濟預期開始消退，過滿的寬松預期也得到修正，前期靠炒預期帶來的反彈已經(jīng)回吐一小半漲幅。短期債市利多已經(jīng)基本出盡，除非降準降息預期被證實，不然在經(jīng)濟下行和貨幣寬松已經(jīng)基本被市場反映的當下，大的多頭行情很難出現(xiàn)。

    3、外匯

    美元兌人民幣在2021年8月下旬挑戰(zhàn)6.50未果后迅速回落，目前已下行到6.46左右。原因有三，一是歐盟復蘇基金的預融資款項下發(fā)，疊加近期歐洲疫苗接種進展快于美國，美元指數(shù)從高點93.5附近回落。二是美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預期打破了9月聯(lián)儲宣布Taper路徑的計劃，市場對于美聯(lián)儲較快收緊貨幣政策的預期有所回落，看多美元的情緒收斂。三是出口超預期增長使得8月末境內美元利率再度大幅下行，側面強化了人民幣匯率相對美元指數(shù)的升值超調。

    4、大宗商品

    上周黑色品種漲跌互現(xiàn)，較9月3日，焦煤漲14.26%，焦炭漲12.76%，鐵礦石跌5.62%，螺紋鋼漲7.76%，熱卷漲5.78%。上周最后一個交易日發(fā)改委召開幾大煤炭企業(yè)開會商議今冬明春煤炭供應形勢和保供穩(wěn)價有關工作，煤炭價格應聲下跌。

    上周有色金屬價格整體回升。相較上上周最后一個交易日，倫銅上漲2.30%，滬銅上漲0.85%；倫鋁上漲7.12%，滬鋁上漲6.22%；倫鉛上漲0.33%，滬鉛上漲0.30%；倫鋅上漲3.63%，滬鋅上漲2.42%；倫鎳上漲2.59%，滬鎳上漲4.21%。

    原油方面，截至9月9日，WTI周度跌幅2.64%，Brent周度跌幅2.16%，Oman周度跌幅1.89%，SC周度漲幅2.83%。

    機構投資觀點

    海通證券：8月以來滬深300上漲，上周以大盤股為代表的上證綜指更是突破了3700點，有投資者開始思考今年2月以來小市值風格占優(yōu)的行情是否會反轉，大盤股的春天是不是又要來了。我們認為，今年大小市值風格的輪動只是一種表象，滬深300今年弱于中證500的背后，實質是今年大消費大金融持續(xù)跑輸資源股和中游制造股。往后看，投資者的關注點應該是行業(yè)景氣和估值的演變，而非公司市值的大小。

    粵開證券：9月交投熱度有望保持，市場分化有望進一步彌合。8月社融、M2增速繼續(xù)下行，貨幣流動性邊際寬松預計還會持續(xù)。8月M2、社融增速較上月下降0.1、0.4個百分點，居民、企業(yè)長期貸款均同比少增，反映房貸下行和8月疫情、天氣影響下的生產(chǎn)下滑。8月地方債券的發(fā)行進度仍較慢，9月地方債發(fā)行或加速。9月15日將有6000億元MLF回籠，9月財政收支差額擴大有望部分抵消MLF到期規(guī)模較大、政府債券發(fā)行加速以及M0季節(jié)性增加等因素對流動性的抽水效應，貨幣流動性邊際寬松預計還會持續(xù)。日歷效應來看，過去十年A股主要指數(shù)在9月上漲概率均為50%，不過在剔除2020年9月市場大跌數(shù)據(jù)影響后，9月A股還是上漲概率較大。具體到行業(yè)來看，過去十年中9月上漲概率較高的板塊有休閑服務、家用電器、電氣設備和汽車，上漲概率均超過70%，其中休閑服務和汽車板塊過去十年中9月平均漲幅為2.19%和1.76%，主要由于9月電子產(chǎn)品進入旺季，產(chǎn)業(yè)鏈公司或提前反應，疊加中秋國慶假期來臨，為傳統(tǒng)消費旺季，直接利好大消費板塊。

    中信證券：宏觀經(jīng)濟與政策環(huán)境持續(xù)好轉，宏觀流動性階段性寬裕下市場流動性逐步改善，建議繼續(xù)積極參與本輪風格切換，保持均衡配置的同時，配置重心繼續(xù)向價值偏移。首先，國內經(jīng)濟與政策環(huán)境整體向好，預計國內經(jīng)濟8月見底后將逐月改善，短期擾動緩解后四季度經(jīng)濟將回歸常態(tài)；政策緩解供需矛盾，期貨投機逐步緩解后，國內大宗商品價格料在8、9月份見頂回落；同時，政策預期持續(xù)糾偏，政策效應積累改善基本面預期。其次，年底前宏觀流動性將保持階段性寬裕，四季度降準有望在10月份落地；同時，資管新規(guī)過渡期收官，理財產(chǎn)品預期收益率下行，流動性也將持續(xù)外溢；散戶和游資是近期增量資金的主要來源，市場流動性環(huán)境有望持續(xù)改善。最后，四大信號已明確，風格切換進行時，配置上依然建議保持均衡，重心繼續(xù)向價值偏移，結合景氣與估值，尋找細分賽道正向預期差，具體從三個方向入手：左側布局價值板塊中高景氣的消費和醫(yī)藥細分領域；繼續(xù)聚焦制造和科技板塊中三季報有望超預期的機械、軍工、半導體、鋰電；關注A股金融板塊和港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的估值修復機會。

    華西證券：8月PMI數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)顯示實體經(jīng)濟動能趨弱，同時四季度“穩(wěn)增長”政策預期得到強化，積極財政作用將逐步顯現(xiàn)，“寬貨幣”格局有望維持，A股仍具備結構性行情特征。從中報來看，二季度A股業(yè)績增速維持較高水平，其中上游資源品、高端制造持續(xù)高景氣；消費板塊盈利能力有所回落，后續(xù)需重點觀察中秋國慶雙節(jié)消費旺季下的行業(yè)基本面修復節(jié)奏。從政策和產(chǎn)業(yè)趨勢看，硬科技、新能源方向，包括“專精特新”中小市值企業(yè)仍是中長期重點配置方向。

    開源證券：在傳統(tǒng)資源、材料類企業(yè)長期盈利能力進入改善通道后，2010年以來看商品做股票的投資策略需要被修正，股票正成為比商品更好的投資工具，本輪對于資源類企業(yè)的重估將是歷史級別的，我們看好：油氣、有色（黃金、銅、鋁）、鋼鐵、煤炭，以及船舶制造、化纖等細分領域，進入9月份，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)結構上的好轉，總量企穩(wěn)的預期逐漸走向現(xiàn)實，價值風格回歸條件已經(jīng)成熟，建議積極布局：券商、銀行、建筑、房地產(chǎn)。指數(shù)/風格/主題上繼續(xù)推薦上證50/中證紅利/中字頭/大盤價值。

    中銀證券：在信用環(huán)境走弱的環(huán)境下，高估值資產(chǎn)更易受到?jīng)_擊，市場風格也將逐步轉向安全邊際更高的資產(chǎn)中去，因此市場風格均衡化行情尚未結束。如果對各行業(yè)年初以來各行業(yè)漲跌幅進行拆解，就會發(fā)現(xiàn)雖然今年以來A股主要行業(yè)均體現(xiàn)為盈利上行主導下的業(yè)績牛，但周期行業(yè)業(yè)績的正貢獻遠高于其他行業(yè)，也就是說截至當前周期行業(yè)的估值泡沫遠低于其他行業(yè)，配置安全性更高。因此，周期股行情進行時，行業(yè)基本面的邊際回暖疊加當前的估值優(yōu)勢有望保證行業(yè)超額收益。

（編輯 上官夢露）