12月2日，A股水泥板塊大幅飆升，水泥制造指數漲幅達4.78%。個股方面，上峰水泥漲停，華新水泥上漲7.54%，海螺水泥、萬年青、塔牌集團、亞泰集團漲超4%。

    對此，中國水泥協會執行會長孔祥忠接受中國證券報·中證金牛座記者采訪時指出，每年12月和次年1月是水泥行業的旺季。按照慣例，11月開始進入旺季周期，但今年受疫情等多重因素影響，11月的旺季推遲了。不過，旺季只會延遲，不會不到。

    四季度業績將好轉

    孔祥忠表示，水泥前期受下游地產、基建停工影響，業績承壓。相比三季度，預計四季度行業業績或有所好轉。近期，水泥行業景氣度有望提升，主要基于以下兩點判斷：第一，臨近年底，各地大型基建有年底完工、完成結算的需求；第二，各地政府債券資金有望在短期內得到落實，為前期延期開工的項目助力。

    孔祥忠說，“前期煤炭價格高企，導致基建原材料價格居高不下。很多基建、地產項目為了控制成本，選擇停工。隨著原材料成本下降，下游開工意愿得到提升。復工項目增多，對水泥用量產生利好。”

    但是，孔祥忠也提醒，預計東部及東南沿海的開工率和水泥使用量將獲明顯提振。而北方很多地區，特別是京津冀地區受到氣溫下降、冬季限產影響較大，很難形成規模性的冬季復工潮。

    第三季度業績不佳

    回顧三季度，數據顯示，18家水泥上市公司披露了2021年三季報，14家公司實現營業收入同比增長，7家公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長。不過，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長的公司，增幅普遍較小。

    海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、亞泰集團等頭部企業出現不同程度的業績下滑。產量不足疊加成本端壓力較大，是水泥企業業績不佳的主要因素。同時，南方地區水泥企業受7、8月雨季影響較大，影響了第三季度產銷量。

    2021年前三季度，海螺水泥實現營業收入1217.11億元，同比下降1.89%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤223.9億元，同比下降9.5%。第三季度，公司實現營業收入412.78億元，同比下降17.53%，環比下降10.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為74.39億元，同比下降14.09%，環比下降18.64%。

    華創證券研報顯示，海螺水泥盈利能力環比降低，主要是受到煤炭價格大幅上升的影響。另外，公司產能分布在江蘇、廣東、廣西等地，9月均出現不同程度限產。

    機構：看好水泥行業四季度修復機會

    針對四季度水泥股行情，首創證券研報顯示，預計四季度能耗雙控背景下，水泥價格仍會維持高位，水泥企業四季度業績彈性較大，目前估值位于歷史底部，存在修復機會。

    據水泥行業上市公司透露，煤炭價格每上漲100元，水泥成本上升10元左右。目前，煤炭價格已經出現明顯下調，但記者觀察到，水泥價格仍處于高位。

    國家統計局數據顯示，11月中旬，普通硅酸鹽水泥（P.O42.5袋裝）價格為657.4元/噸，相比上旬下跌19.2元/噸；普通硅酸鹽水泥（P.O42.5散裝）價格為585.7元/噸，相比上旬下跌13.1元/噸。

    國家統計局數據顯示，2020年11月中旬，普通硅酸鹽水泥（P.O42.5袋裝）價格為485.5元/噸，普通硅酸鹽水泥（P.O42.5散裝）價格為438.3元/噸。