剛開始學習股票投資的阿發最近碰到了一個新名詞，他持股的一家上市公司最近出了公告，說要吸收合并另一家公司，給股東提供“現金選擇權”。阿發把公告里關于這個“現金選擇權”的內容看了又看，也沒搞懂是怎么回事，于是向他的好鄰居小鐘老師請教。

    阿發：小鐘老師，請教你一個問題可以嗎？我持股的一家上市公司最近公告說要吸收合并另一家公司，給股東提供現金選擇權。你能不能給我講一下，這個“現金選擇權”是什么意思？

    小鐘老師：好啊，阿發，我來給你講講。首先我們說下什么是“現金選擇權”：

    書本上說，現金選擇權是指上市公司擬實施合并、收購、分立等重大事項時，該上市公司的股東按確定的價格在規定期限內將持有的上市公司股份出售給提供現金選擇權的相關當事人（或其指定的第三方）的權利。

    根據我的理解，這就是說阿發你現在擁有一個做選擇的權利，可以在公司規定的時間內按照一個確定的價格將手里的股票賣給上市公司或其指定第三方獲得現金，或者繼續持有這只股票。

    阿發：哦，我好像有點理解了。那為什么公司要提供這個“選擇權”呢？

    小鐘老師：設置現金選擇權的目的一是為了保護并購重組事件中相關中小投資者的利益，為中小投資者提供適當的退出機制；二是提高并購重組的實施效率，保證公司并購重組的順利進行。

    阿發：原來它可以保護我這樣的小投資者。小鐘老師，你能不能講講現金選擇權有哪些關鍵要素？

    小鐘老師：好的。以你碰到的這個吸收合并的事項為例，我來簡單講講現金選擇權的關鍵要素：

    第一，授予范圍。上市公司可以向全體股東提供現金選擇權，也可以僅向異議股東，也就是在股東大會上對并購重組相關議案投反對票的股東提供。在這個例子中，公司向全體股東提供現金選擇權，也就是說你無需對相關議案投反對票就可以獲得現金選擇權。

    第二，提供方。現金選擇權的提供方可以是上市公司或指定的第三方。以往案例多是由除上市公司以外的第三方提供，有的是控股股東，有的是戰略投資者等。如果由第三方提供，就需要關注第三方的履約能力。在這個例子中，提供方尚未確定，公司公告提供方是上市公司或上市公司指定的第三方，所以你要關注公司后續的信息披露，看看提供方最終是誰。

    第三，行權價格。公司會在公告中披露按照一定定價基準確定的行權價格。但這個價格可能發生變化，如在定價基準日至現金選擇權實施日期間發生除權、除息的事項，則行權價格可能作相應調整；或者交易方案公告后股票價格跌幅超過一定范圍，行權價格也可能作調整。

    第四，行權條件。公司一般會要求股東自股權登記日起，持續保留擬行使現金選擇權的股票至現金選擇權實施日。以這個例子來說，在股權登記日至現金選擇權實施日期間一直持有手里的股票的話就可以行使現金選擇權。如果在此期間你賣掉一部分或全部股票，則可以行使的現金選擇權就相應減少或無權行使。如果是僅向異議股東提供的現金選擇權，則還要求股東在股東大會上對并購重組相關議案投反對票。

    此外，如果資產重組最終不能實施，股東就不能行使現金選擇權。

    阿發：這個現金選擇權還真復雜啊！

    小鐘老師：是的，對于股票投資初學者來說，這個概念比較難理解。通俗點講就是你可以選擇一直持有這只股票，或者持有至現金選擇權申報期，在申報期內以公司提供的價格賣出股票，鎖定收益。這個價格可能會因除權、除息、二級市場股價變動較大而進行調整，你需要關注價格調整對自己收益的影響。如果公司要求對并購重組相關議案投反對票才可行使權力，那么在股東大會召開時間你需要參與投票。

    阿發：嗯，看來我得認真研究一下怎樣才能利用好這個權利。

    小鐘老師：阿發，你說得對。中小投資者在決定是否行使現金選擇權時一定要仔細閱讀公司公告的關于現金選擇權的詳細方案，對以上提到的幾個要素，還有現金選擇權的申報期間、申報方式等都要弄明白，也要搞清楚是行使現金選擇權對自己有利，還是不行使有利。

    阿發：好的，小鐘老師。我會仔細研究相關方案的。謝謝你幫我講解這么多！