編者按：近期，關(guān)于設立科創(chuàng)板并試點注冊制的規(guī)則集中發(fā)布，有很多投資者對此非常關(guān)注。為滿足投資者了解設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革的需求，中國證監(jiān)會投資者保護局、上海證券交易所聯(lián)合開設了“走近科創(chuàng)，你我同行”科創(chuàng)板投教專欄，持續(xù)介紹科創(chuàng)板投資知識，解讀交易規(guī)則，揭示投資風險，引導投資者理性參與交易。

    1.作為全新的交易板塊，投資者如何認識科創(chuàng)板的定位？

    科創(chuàng)板的定位是面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業(yè)。發(fā)行人申請股票在科創(chuàng)板首次發(fā)行上市，應當符合科創(chuàng)板定位。

    2.科創(chuàng)板企業(yè)的發(fā)行上市條件是如何設置的？

    科創(chuàng)板根據(jù)板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點，設置多元包容的上市條件，暢通市場的“進口”。

    相關(guān)制度對科創(chuàng)板發(fā)行條件進行了精簡優(yōu)化，從主體資格、會計與內(nèi)控、獨立性、合法經(jīng)營四個方面，對科創(chuàng)板首次公開發(fā)行條件做了規(guī)定?！渡虾ＷC券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》（以下簡稱《上市規(guī)則》）從發(fā)行后股本總額、股權(quán)分布、市值、財務指標等方面，明確了多套科創(chuàng)板上市條件。

    同時，在市場和財務條件方面，引入“市值”指標，與收入、現(xiàn)金流、凈利潤和研發(fā)投入等財務指標進行組合，設置了5套差異化的上市指標，可以滿足在關(guān)鍵領域通過持續(xù)研發(fā)投入已突破核心技術(shù)或取得階段性成果、擁有良好發(fā)展前景，但財務表現(xiàn)不一的各類科創(chuàng)企業(yè)上市需求。

    此外，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

    3.具有表決權(quán)差異安排的發(fā)行人申請在科創(chuàng)板發(fā)行上市，關(guān)于上市條件中的市值和財務指標需滿足什么樣的要求？

    存在表決權(quán)差異安排的發(fā)行人申請股票或者存托憑證首次公開發(fā)行并在科創(chuàng)板上市的，其表決權(quán)安排等應當符合《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》等規(guī)則的規(guī)定；發(fā)行人應當至少符合下列上市標準中的一項，發(fā)行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標準：

    一是預計市值不低于人民幣100億元；

    二是預計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣5億元。

    依照《公司法》第一百三十一條的規(guī)定，發(fā)行人在一般規(guī)定的普通股份之外，發(fā)行擁有特別表決權(quán)的股份。每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量大于每一普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量，其他股東權(quán)利與普通股份相同。

    4.紅籌企業(yè)申請發(fā)行股票或存托憑證并在科創(chuàng)板上市，需符合哪些條件？

    符合《國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》（國辦發(fā)201821號）相關(guān)規(guī)定的紅籌企業(yè)，可以申請發(fā)行股票或存托憑證并在科創(chuàng)板上市。

    對于營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè)，申請發(fā)行股票或存托憑證并在科創(chuàng)板上市的，市值及財務指標應當至少符合下列上市標準中的一項，發(fā)行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標準：

    一是預計市值不低于人民幣100億元；

    二是預計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣5億元。

    5.在注冊制下，科創(chuàng)板的發(fā)行上市審核程序是怎樣的？

    與滬市主板核準制不同，科創(chuàng)板試點實施注冊制審核。首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，應當符合發(fā)行條件、上市條件以及相關(guān)信息披露要求，依法經(jīng)上交所發(fā)行上市審核并報經(jīng)證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。

    6.投資者參與科創(chuàng)板股票交易的適當性管理要求是怎么規(guī)定的？

    根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，科創(chuàng)板的股票交易實行投資者適當性管理制度。

    機構(gòu)投資者參與科創(chuàng)板股票交易，應當符合法律法規(guī)及上交所業(yè)務規(guī)則的規(guī)定。

    個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，應當符合的條件包括：

    一是申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；

    二是參與證券交易24個月以上；

    三是上交所規(guī)定的其他條件。

    上交所可根據(jù)市場情況對上述條件作出調(diào)整。

    這里，特別提示投資者注意的是，不符合適當性管理要求的個人投資者，可以通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資。

    7.參與科創(chuàng)板股票交易，投資者需關(guān)注哪些交易方面的特殊規(guī)定呢？

    科創(chuàng)板企業(yè)業(yè)務模式較新、業(yè)績波動可能性較大、不確定性較高，為防止市場過度投機炒作、保障流動性，科創(chuàng)板交易制度引入適當放寬漲跌幅限制、調(diào)整單筆申報數(shù)量、上市首日開放融資融券業(yè)務和引入盤后固定價格交易等差異化機制安排。

    8.科創(chuàng)板上市公司和相關(guān)信息披露義務人應如何履行信息披露義務？

    科創(chuàng)板上市公司和信息披露義務人應當及時、公平地披露所有可能對證券交易價格或者對投資決策有較大影響的事項，保證所披露信息的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并且信息披露文件應當材料齊備，格式符合規(guī)定要求。

    同時，科創(chuàng)公司應當結(jié)合所屬行業(yè)特點，充分披露行業(yè)的經(jīng)營信息，以及可能對公司核心競爭力、經(jīng)營活動和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風險因素。

    9.投資者可以通過哪些渠道閱讀科創(chuàng)板上市公司信息披露的相關(guān)文件？

    投資者可以在證監(jiān)會指定的媒體上了解科創(chuàng)板上市公司的信息披露相關(guān)文件。上市公司和相關(guān)信息披露義務人不得以新聞發(fā)布或者答記者問等其他形式代替信息披露或泄露未公開重大信息。

    上市公司和相關(guān)信息披露義務人確有需要的，可以在非交易時段通過新聞發(fā)布會、媒體專訪、公司網(wǎng)站、網(wǎng)絡自媒體等方式對外發(fā)布應披露的信息，但公司應當于下一交易時段開始前披露相關(guān)公告。

    10.關(guān)于科創(chuàng)板退市制度安排，有哪些特殊規(guī)定需要投資者關(guān)注？

    科創(chuàng)板退市制度，充分借鑒已有的退市實踐，相比滬市主板，更為嚴格，退市時間更短、退市速度更快。

    在退市情形上，新增市值低于規(guī)定標準、上市公司信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷導致退市的情形。

    在執(zhí)行標準上，對于明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力，僅依賴于與主業(yè)無關(guān)的貿(mào)易或者不具備商業(yè)實質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入的上市公司，可能會被退市。

    提醒投資者關(guān)注科創(chuàng)板的退市風險。

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