本報訊 （記者昌校宇）近日，景順長城基金聯合外方股東景順集團舉辦了2025年四季度權益專場策略會，匯集景順長城基金旗下多位專注不同領域的基金經理以及景順集團投研代表，共同解讀行業趨勢與投資機會，為市場提供前瞻思路。

    當前，市場對AI（人工智能）的關注度進一步提升。景順長城基金“科技軍團”成員江山表示，AI已在算力、模型和應用之間首次形成了正向循環的“飛輪效應”，例如在代碼生成場景已經能看到投資回報率突破1%，為產業持續投入注入了強心劑，隨著更多類似場景逐步落地，遠期成長空間有望對AI產業及相關公司的估值形成支撐。在投資方向上，江山重點關注算力和應用兩大領域。

    統計申萬一級行業指數年內的表現，有色金屬以67.32%的漲幅位居榜首，帶動整個周期板塊關注度提升。深耕周期領域、具備大宗商品投資管理經驗的景順長城基金經理鄒立虎認為，全球貨幣與財政政策雙雙趨向寬松，疊加國內“反內卷”政策推進，明年順周期板塊景氣度有望顯著走強。鄒立虎認為，有色金屬的投資邏輯已發生變化，“能源轉型、國防開支上升、AI算力需求拉動”三大新驅動力，將大部分有色品種逐步擺脫傳統地產、基建周期束縛，轉型為具備成長屬性的“周期成長”行業。

    針對創新藥板塊的投資邏輯與近期表現，深耕醫藥行業多年的景順長城基金經理喬海英表示，我國在工程師紅利、內需市場融資便利、臨床資源等方面的優勢，推動本土創新藥研發效率提升了20%—50%。目前，中國藥企已逐步取代部分美股中小市值的研發公司、創業公司的生態位，成為跨國藥企引進品種的首選合作伙伴。對于后續行情，喬海英認為，當前調整階段是去偽存真、篩選具備真正創新Alpha能力企業的良機，投資應遵循產業趨勢，立足基本面選股，避免在情緒高位追逐風險。

    面對市場波動加大，景順長城基金股票投資部總監張靖表示，后市可從需求端、供給端、技術進步與比價效應四個維度布局，具體關注儲能與電力設備、光伏與煤炭、創新藥及家電等方向。

    景順集團首席投資總監馬磊尤為看好中國制造業的“升級故事”。他認為，投資中國不應再只看GDP增速，而應關注代表產業升級的制造業產值。隨著中國企業從“中國制造”邁向“中國品牌”，一批收入來源國際化的公司有望迎來估值體系重塑。

（編輯 張昕）