在正式年報出爐前，業(yè)績預告成為投資者一窺公司一年成績的窗口。上證報統(tǒng)計，截至目前共有105家公司發(fā)布了單獨的2018年業(yè)績預告，其中87家預喜，46家公司的最高預增幅度達50%以上。眾多含金量極高的“摸底答卷”中，有的憑主業(yè)撐腰，有的靠并購發(fā)力，有的則借助出售資產(chǎn)實現(xiàn)“超常發(fā)揮”。近期還有部分公司對此前發(fā)布的業(yè)績預告進行了上修，成為業(yè)績超預期的“黑馬”。

    去年四季度發(fā)力跑出業(yè)績“黑馬”

    隨著年報披露腳步的臨近，各家公司加緊了對2018年業(yè)績的最終確認。“不少上市公司業(yè)績向好的訊息已通過2018年三季報提前釋放，因此最近宣布上修業(yè)績預期的公司有望成為‘黑馬’，尤為值得關(guān)注。”有市場人士認為。

    1月10日，興業(yè)科技大幅上修了2018年的業(yè)績預告：公司2018年凈利潤預計可達1.13億元至1.31億元，同比增長150%至190%。本次業(yè)績修正的主要原因為公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量提升及生產(chǎn)成本下降，導致毛利率大幅提高，進而使得2018年度業(yè)績超過前次業(yè)績預告范圍。

    興業(yè)科技2018年三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)凈利潤5515.57萬元，較上年同期的增長幅度為59.53%。由此可見，2018年四季度是公司業(yè)績發(fā)力的主要階段。

    同樣憑借去年第四季度的亮眼表現(xiàn)，深南電路1月8日對此前的業(yè)績預告進行了上修。公司預計2018年凈利潤同比將增長50%至60%，達到6.72億元至7.17億元。此外，公司南通工廠爬坡情況較預期更為理想，也是公司調(diào)整業(yè)績預告的原因之一。

    搭上5G“快車”的立訊精密1月10日公告，將公司2018年凈利潤增速由此前預計的45%至55%修正為55%至65%，預盈26.2億元至27.89億元。

    立訊精密稱，基于公司短中長期的市場、產(chǎn)品和客戶規(guī)劃比較完整，內(nèi)部經(jīng)營管理及智能制造的提升，公司成長較為明顯，相對容易抵御個別市場和產(chǎn)品的成長不良因素。此外，AirPods、5G通信等新品新業(yè)務放量和盈利能力提升也構(gòu)成公司業(yè)績增長的重要原因。上修業(yè)績公告發(fā)布當日，立訊精密股價上漲6.58%。

    主業(yè)撐腰底氣足

    亮眼的業(yè)績預告靠什么支撐？多家公司在公告中頗有底氣地表示，憑主業(yè)的成長！

    圣農(nóng)發(fā)展1月8日發(fā)布業(yè)績修正公告，將2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤上修為15億元至15.3億元，同比增長376.04%至385.57%。

    對此，圣農(nóng)發(fā)展解釋稱，受到肉雞市場供給緊缺的影響，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，公司產(chǎn)品的銷售價格超出先前預期，業(yè)績大幅提升。實際上，這一點在公司三季報中亦可得到佐證：2018年第三季度，公司的存貨年化周轉(zhuǎn)次數(shù)高達5.11次，體現(xiàn)出較好的銷售狀態(tài)。公司還提及了自身“內(nèi)功”的修煉，即通過提高管理效率，管控成本與費用，使整體效益顯著提升。

    而在生物疫苗領(lǐng)域“黑天鵝”頻出的2018年，智飛生物卻交出了一份凈利潤同比上升223%至252%的業(yè)績預告。公司1月3日披露，預計2018年將實現(xiàn)凈利潤13.96億元至15.22億元。

    智飛生物將“狠抓疫苗產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、進出口及推廣等工作”視為業(yè)績大增的主要原因。具體來看，公司以AC-Hib三聯(lián)疫苗為代表的自主產(chǎn)品銷售保持良好的增長態(tài)勢，以HPV疫苗為代表的代理產(chǎn)品陸續(xù)在各省級單位中標、銷售，且銷量穩(wěn)步上升，因此公司的主營業(yè)務收入和凈利潤等重要財務指標均較上年同期有較大幅度的增長。

    尚緯股份的業(yè)績預告亦十分喜人。公司預計2018年的凈利潤將達到5500萬元至6000萬元，同比增長226%至255%，扣非后凈利潤更是有300%以上的增幅。

    尚緯股份凈利潤的增長，背靠的是營收與毛利率的同步提升。公司表示，2018年公司鞏固并加強國內(nèi)外市場的開拓，由此提升了市場份額，預計將實現(xiàn)營收約15.7億元，同比增長約72%。公司還對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化，加強了各項費用的控制與管理，從而提高了綜合毛利率，提升盈利水平。

    非經(jīng)營性因素“增色”業(yè)績

    除了主營業(yè)務的成長外，并購重組并表、出售資產(chǎn)等非經(jīng)營性因素，也為上市公司業(yè)績“增色”不少。“一般來說，公司的業(yè)務成長還是會遵循一定的市場規(guī)律，不可能一口吃成胖子。所以，如果出現(xiàn)業(yè)績暴增的情形，那么較大的可能性是來自主營業(yè)務之外。”有市場人士分析認為。

    作為滬市預約首家披露2018年年報的公司，蘭州民百日前披露，公司預計2018年凈利潤將達15.83億元至16.23億元，同比猛增1003.86%至1031.75%。

    超10倍的業(yè)績增速如何實現(xiàn)？非經(jīng)營性損益無疑發(fā)揮了重要作用。公司預告2018年非經(jīng)營性損益的凈利潤約為14.6億元至14.85億元，而上年同期的這一數(shù)字僅為3517萬元。2018年三季報中，公司前三季10.64億元的營收總額與12.52億元的凈利潤，亦形成鮮明對比。對于增利和增收“步調(diào)”的不一致，公司解釋稱，凈利潤的大幅增長主要來自非流動資產(chǎn)處置損益。回查公告可見，公司2018年三季度出售了三級子公司，確認投資收益14.5億元。

    2015年與阿里巴巴的互購股份，則讓蘇寧易購在三年后賺得盆滿缽滿。2018年12月，蘇寧易購宣布完成了對其持有的阿里巴巴合計1316.47萬股股份的出售。經(jīng)初步測算，在扣除初始購股本金及相關(guān)費用后，此次交易預計可實現(xiàn)凈利潤約52.05億元。基于此，蘇寧易購對業(yè)績預告進行了相應修正：2018年預計盈利為127.88億元至132.09億元，同比增長203.56%至213.56%。

    事實上，蘇寧易購已分數(shù)次對阿里股份進行了出售，截至目前公司所持阿里股權(quán)已全部出售。蘇寧易購表示，所獲資金將用于支持公司大開發(fā)戰(zhàn)略實施，商品供應鏈建設、物流服務質(zhì)量提升以及科技研發(fā)等業(yè)務領(lǐng)域的發(fā)展，能增強公司市場競爭力，有助于提升公司的經(jīng)營效益。

    對于部分ST公司而言，業(yè)績盈虧更是關(guān)乎其“生死存亡”的重要指標。通過出售資產(chǎn)實現(xiàn)扭虧，成為其中不少公司的選擇。

    *ST海投1月9日公告，預計2018年凈利潤將達1億元至1.5億元。詳查可見，兩筆資產(chǎn)出售成為公司扭虧為盈的關(guān)鍵。一筆是*ST海投出售的1.47億股東華軟件股票，預計可對公司2018年度利潤貢獻約1.81億元。另一筆則為公司將所持上海海盛上壽融資租賃有限公司50%股權(quán)出售給間接控股股東覽海控股旗下子公司的交易。據(jù)初步測算，此次資產(chǎn)出售扣除成本和相關(guān)費用后，將為公司貢獻約1.65億元的凈利潤。

    2016年、2017年連續(xù)兩年凈利潤為負的*ST海投，于2018年5月被實施退市風險警示。此次公司預盈，預示著公司或?qū)⒊晒?ldquo;摘帽”。而事實上，在刨除上述資產(chǎn)出售帶來的收益后，公司的扣非后凈利潤預計仍虧損1.85億元至2.35億元。

    市場人士提醒，投資者不僅需要規(guī)避業(yè)績虧損或大幅預減的個股，還要對業(yè)績預告大增的公司多加甄別。“你要看它的凈利潤增長來自哪里，如果是主營業(yè)務帶來的，那么說明公司的基本面確有改善。但如果主要是通過并表、出售資產(chǎn)等非經(jīng)營性增益，那么長期來看投資價值并不一定就高。”