本報記者 袁傳璽

    港交所10月17日公告顯示，明略科技（Mininglamp Technology）已通過主板上市聆訊。根據弗若斯特沙利文的數據，按2024年總收入計算，明略科技是中國最大的數據智能應用軟件供應商，同時也是中國最大的營銷智能、營運智能應用軟件供應商。

    作為深耕企業級數據智能領域近二十年的頭部企業，近年來，明略科技基于海量數據資產積累與豐富的行業經驗，已成功實現從大數據服務向多模態大模型領域的深度戰略轉型。明略科技通過聆訊，意味著港股即將迎來首家企業級專有大模型與數據智能企業。

    營收毛利雙增長

    經營利潤扭虧為盈

    據招股書介紹，明略科技致力于挖掘垂直場景中的多模態數據價值，結合大模型技術與行業特定知識，推動企業實現智能化轉型。目前，公司已構建起以數據智能、企業知識圖譜及數據隱私等核心技術為支撐的豐富產品體系。在過去近20年的發展中更是積累了營銷、營運領域豐富的多模態數據資源，為其大模型技術的迭代和完善奠定了重要基礎。堅實的技術支撐，豐富的數據生態，以及對行業的深刻洞察，都在持續提升明略科技的商業化能力。而這些也在財務數據中得到印證。

    過去數年，明略科技整體經營穩健。2022年至2024年，公司營收分別為12.69億元、14.62億元及13.81億元，毛利分別達6.76億元、7.33億元及7.13億元，毛利率長期穩定在50%以上，展現出較強的盈利基礎。

    2025年上半年，明略科技業績更是迎來顯著突破：實現營收6.44億元，較上年同期的5.65億元增長14%；營運利潤約為614萬元，經調整營運利潤約為2688萬元，成功扭虧為盈。

    上半年業績的大幅向好主要得益于公司兩大核心業務表現亮眼：營銷智能業務貢獻營收3.54億元，同比增長9.7%，其中秒針系統收入3.2億元，同比增長10.9%；營運智能業務營收2.69億元，同比增長16.8%。核心業務的增速顯示公司在大客戶市場的穩定性和復購能力持續增長。公司的毛利率也進一步提升至55.9%，較去年同期增長5.3個百分點。招股書顯示，這主要得益于產品結構優化及交付效率提升。

    需要特別指出的是，按照香港財務報告準則的計量方式，報表中所體現的凈流動負債及凈虧損，主要源于優先股等金融工具被按公允價值計入負債，并將其公允價值變動計入損益。這類項目屬于會計處理所致，對公司的實際現金流與持續經營能力并無實質影響。待公司上市后，優先股將自動轉換為普通股，其對損益和負債的賬面影響將自然消除。

    整體上，明略科技財務層面營收增長、經營利潤轉正和毛利率提升等信號，都表明其在盈利結構優化與可持續增長方面的努力已逐步顯現成果。

    技術底座厚實

    AI創新持續打造業績增長點

    在企業級AI賽道競爭白熱化的當下，技術硬實力決定企業發展天花板。明略科技能以行業領軍者姿態通過港股上市聆訊、實現經營性盈利轉正，核心在于其近二十年發展積淀的差異化技術優勢：數據端，以豐富的數據生態系統為基石，構建了適配企業復雜場景的數據智能根基，能高效處理多源異構數據；行業端，沉淀了垂直領域深度知識，可精準匹配各行業業務需求；模型端，打造企業級專有大模型，而非通用模型，能直接落地解決實際問題。從多模態大模型到可信AI體系，這些優勢共同構成其穿越行業周期、兌現企業賦能價值的核心驅動力。

    據招股書披露，截至2025年6月30日，明略科技共擁有2322項專利與596項專利申請，覆蓋數據智能、企業知識圖譜及數據隱私等核心技術領域。

    明略科技的技術壁壘并非停留在實驗室層面，而是通過“技術研發-產品轉化-場景驗證-數據反哺”的閉環持續強化，形成難以復制的競爭優勢，并最終快速商業化落地，形成新的業績增長點。

    可以看到，當前明略科技已形成從技術落地到商業回報的正向循環。其財務數據不斷改善以及盈利拐點的出現，也折射出AI企業的成長路徑：從技術投入期的規模布局，逐步過渡到精細化運營下的價值兌現。

    值得關注的是，2025年9月份，面向大模型時代，明略科技進一步推出了公司全新的核心產品體系——專有大模型架構DeepMiner。DeepMiner定位為企業級專有大模型產品線，其核心理念是通過“可信智能體模型（Agentic Model）+可信數據”，為企業提供“可信生產力”。它并非單一智能體，而是一系列基于真實業務場景構建的Agent集群，聚焦全球商業數據分析與決策領域，全面繼承了明略科技在數據分析與挖掘領域的技術積累與領先優勢。

    隨著DeepMiner全面融合升級公司現有業務，其也有望為公司帶來新一輪的收入增長。根據弗若斯特沙利文報告，中國數據智能應用軟件市場增長前景廣闊，預計規模將由2024年的327億元，增長到2029年的675億元，復合年增長率將達15.6%。作為行業頭部企業，明略科技有望迎來更為廣闊的市場。

    日前，明略科技也剛剛憑借在AI領域的豐碩技術成果，成為中國香港特區政府重點引進企業。無疑，對于明略科技來說，若正式登陸港股，有望進一步助力公司加快打造面向全球的AI技術創新中心和業務服務平臺，全面拓展全球市場業務。

（編輯 李家琪 張昕）