本報記者 李文

    見習記者 方凌晨

    截至1月18日，Wind資訊數據顯示，目前已上市的24只公募REITs募集資金總額超過783億元，總市值達842億元。而就在幾天前，第二十五只獲批公募REITs——嘉實京東倉儲基礎設施REIT也完成了配售和認購工作，目前已進入上市流程。

    作為有別于股債等傳統品種的新興金融產品，公募REITs頗受各大金融機構關注，而券商熱情尤其高漲。

    券商積極布局公募REITs

    在目前獲批的25只公募REITs中，險資和券商參與配售和認購的行動較為矚目，其中券商身影更是出現在了每一只REIT的戰略投資者及網下投資者中。

    華安證券債券業務總部負責人對《證券日報》記者表示，自2021年6月份第一批REITs上市以來，券商一直積極參與配置REITs，以發行規模最大的中金安徽交控REIT為例，扣除國有企業戰略投資方及公眾投資者外，券商的配售份額占比約54%。

    最近的嘉實京東倉儲物流REIT戰略配售者中出現了招商證券、中信證券、申萬宏源等多家券商及其資管參與的身影，網下投資者中更有開源證券、華安證券、國泰君安、中信建投等一眾券商。

    上述華安證券債券業務總部負責人表示，公募REITs收益穩定、風險適中、具有良好的大類資產配置價值，能夠在一定程度上分散組合風險、優化組合投資、增厚投資收益；此外，券商自營作為證券市場長期穩定的價值投資者，其風險收益特征與公募REITs產品的特點天然契合，在低利率等背景下，REITs試點4%以上的預期分派率具備較好的配置價值。

    華寶證券研究創新部戰略研究負責人衛以諾認為，作為戰略配置投資者，券商對于REITs產品分紅格外重視，REITs分紅不涉及除權除息且無需繳納額外稅款，這也是機構參與配置的重要因素。此外，REITs產品與券商各條線業務匹配結合程度更高。

    衛以諾進一步介紹，REITs業務與券商的財富管理、資產管理、FICC以及自營具有較強的黏性，券商在財富端大力推進REITs產品的代銷，可以提高券商大財富條線的產品豐富度；自營端，除了自身的中低風險配置需求，券商還會進行REITs做市商服務；資管端，擁有公募業務資格的券商資管子公司也可以進行REITs產品發行布局，豐富券商資管的創收。

    對券商提出了更高要求

    目前，上市REITs底層資產已覆蓋倉儲物流、保障性租賃住房等六大類。業內人士認為，公募REITs后續有望持續擴容，底層資產類型將更加豐富；與此同時，公募REITs上市常態化發行也有望加速推進。

    衛以諾表示，積極參與并重點開拓REITs業務，將是券商2023年及未來實施大財富與大資管轉型升級的重要抓手。而未來券商多角色參與REITs業務也對券商提出了更高要求。首先，作為REITs的管理機構、ABS管理人、財務顧問角色，全程以類投行性質進行項目管理，對券商的整合開發與發行、定價以及項目運作和投后能力等項目管理能力提出了高要求，而券商能否將自身擁有的各類綜合業務牌照、儲備項目和人才優勢轉化成業務能力，將是業務的“勝負手”。其次，作為網下詢價機構認購REITs，券商需要具有較強的投資把控與分析能力，今后REITs供給勢必會大幅增加，對于可能的產品不確定性以及收益波動，券商的風險識別、投資系統以及內部投研決策顯得尤為關鍵。最后，在REITs代銷以及做市商方面，要求券商改善產品宣傳發行模式，提升交易擇時管理能力。

    華安證券債券業務總部負責人表示，券商多角色、多渠道積極布局公募REITs新賽道，需要注重推動投資與投行業務高度協同，形成有機聯動。