本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    隨著融資成本降低，券商愈發積極運用債務融資工具。截至7月4日，今年以來，券商已發債募資合計超5000億元，除頭部券商外，不少中小券商百億元級發債申請也接連獲批。截至目前，年內發債募資超百億元的券商已達17家。

    17家發債均超百億元

    7月3日晚間，華安證券發布公告稱，收到中國證監會批復，同意公司向專業投資者公開發行面值總額不超過100億元公司債券的注冊申請。同日，國聯證券也披露，收到中國證監會批復，同意公司向專業投資者公開發行面值總額不超過60億元次級公司債券的注冊申請。

    同花順數據顯示，截至7月4日，今年以來已有65家券商合計發行債券284只，發行金額總計為5072.37億元。具體來看，券商已發行證券公司債143只，發行總額2820.7億元；發行證券公司次級債39只，發行總額707.47億元；發行證券公司短期融資券102只，發行總額1544.2億元。次級債中的永續次級債因發行難度較大，只有6只成功發行，其中有兩只由中信證券發行，其他4只分別由中信建投、廣發證券、中泰證券、長江證券發行。

    從單家公司的發債情況來看，今年以來，發債規模已超百億元的券商達17家。其中，債券發行規模最大的券商是招商證券，發債規模達565億元；其次是廣發證券，發債規模為329億元；國信證券和中信建投的發債規模也均超300億元，分別為324億元和302億元；中國銀河、中信證券和東吳證券也均發債超200億元。

    同時，數據顯示，截至7月4日，今年以來已有5家券商在海外發行了12只債券，合計募資規模達24.49億美元。由于在海外發債對券商的綜合實力要求較高，因此發債主體以頭部券商為主，今年以來成功在海外發債的券商包括國泰君安、天風證券、中信建投、海通證券和中信證券。

    融資成本持續下行

    從募集資金用途來看，券商發債融資，主要用于償還公司到期債務、補充流動資金、支持公司日常運營及業務發展等。從券商存量債券來看，截至7月4日，市場上有74家券商的存量債券共1275只，規模共2.59萬億元。面臨償債壓力，不少券商選擇“借新還舊”。同時，作為資本密集型行業，充足的資本金有助于支持券商開展創新性業務、增強風險抵御能力、提升資本實力和市場競爭力。

    排排網財富研究員卜益力對《證券日報》記者表示：“對于券商而言，通過發行債券來融資具有多方面優點，例如，債券具有不同的細分類型，券商可以根據自身的需求規模、期限等情況來靈活選擇具體的債券種類；同時，債券可以在不同的市場發行，面向更廣泛的投資者群體，有利于增加融資機會。在融資成本方面，發行債券這種直接融資的方式，其融資利率相對銀行貸款等其他融資方式來說更低，且債券的利息支出在稅前列支，享有稅盾效應（減少或避免企業稅負），從而降低了券商融資成本。”

    債券的利率水平是券商發債融資成本的直觀體現。從券商發行債券的利率來看，今年以來，券商發行證券公司債的利率在1.9%到3.8%之間，發行證券公司次級債的利率在2.23%到5.6%之間，發行證券公司短期融資券的利率在1.85%到2.7%之間。

    整體來看，今年以來券商發行債券的票面利率低于去年同期水平，融資成本有所降低。具體來看，今年以來截至7月4日，券商發行證券公司債的平均利率為2.52%，低于去年同期的3.09%；發行證券公司次級債的平均利率為2.84%，低于去年同期的3.83%；發行證券公司短期融資券的平均利率為2.16%，低于去年同期的2.6%。

    卜益力表示，券商發債融資成本下降的原因可能包括多方面，首先，近年來風險資產的回報率下降，一定程度上導致投資者的風險偏好有所降低，對債券等相對安全資產的需求有所擴大，從而導致債券收益率下行；其次，寬松的貨幣環境以及充裕的市場流動性，有利于降低發債融資成本；最后，發行主體企業信用評級的提升，也有助于降低其發債融資成本。