2020年6月12日晚間，證監會等相關機構發布了創業板改革并試點注冊制的相關制度規則。6月15日開始，深交所將開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、并購重組申請。

    整體上，創業板注冊制基本沿用已經平穩實施的科創板注冊制的體系框架。正式文件與征求意見稿基本一致，部分細節方面有一定的調整，如制定上市負面清單、優化退市指標、相關基金漲跌幅同步放寬至20%等。

    國盛金融團隊表示，從科創板的平穩運行，到新三板轉板機制的推動，再到創業板注冊制的正式落地，有助于加強多層次資本市場的建設，完善融資功能，更好地支持實體經濟發展。

    對于創業板注冊制利好哪些板塊，業內分析人士表示，創業板注冊制使得頭部優質公司的價值更加突顯，或將持續利好券商投行業務的增長，券商其他業務也將間接受益，金融科技也將充分享受政策紅利。

    券商相關板塊將直接受益

    東北證券（8.060，0.03，0.37%）表示，券商板塊，尤其是中小企業項目儲備較多的券商，預計受益于投行業務帶來的經營業績改善。

    從投行業務來看，科創板從2019年7月推出至今不到一年的時間內，IPO發行規模已經超過1270億元。創業板實行注冊制后，由于效率提升，預計后續企業上市速度將加快，每上市募集1000億資金，按照5%-6%的平均承銷費率，對券商營收貢獻在1.5%左右（以2019年營收來看）。

    個股來看，投行業務較強的大券商，如中信建投（33.480，0.44，1.33%）、中信證券（22.660，0.05，0.22%），以及中小企業項目儲備豐富的券商，如國金證券（10.520，0.17，1.64%）、東興證券（10.500，0.02，0.19%）和國元證券（7.860，0.03，0.38%），預計業績提升明顯。

    此外，經紀業務上，創業板交易漲跌幅放開至20%，或將在一定程度上提振市場活躍度，增厚券商經紀業務收入，利好東方財富（16.220，0.09，0.56%）（創業板標的）等經紀業務彈性較大的互聯網券商。

    金融科技新增需求超過30億元利好頭部公司

    興業團隊表示，這是自2018年底以來，金融科技迎來的又一里程碑式的政策紅利。隨著資本市場改革的不斷推進，金融企業的IT需求持續擴張，金融科技行業深度受益。

    他們表示，資本市場改革，一方面有助于新增金融科技的市場需求，驅動業績增長；另一方面可能帶來金融科技新的商業模式落地，催化估值提升。

    興業計算機團隊對本輪資本市場改革中的創業板改革并試點注冊制、新三板精選層、公募投顧、REITs涉及到的IT系統改造，進行市場容量測算，發現金融科技新增需求超過30億元。

    如果再考慮MOM、商業銀行理財子公司陸續設立等政策，預計金融科技增量規模將更加龐大。

    興業證券（5.710，0.00，0.00%）團隊對A股的金融科技（偏證券）上市公司進行了梳理：

    恒生電子（93.010，1.99，2.19%）：國內領先的金融科技產品與服務提供商，作為中國唯一的全領域金融科技服務商，公司已連續12年入選Fintech100全球金融科技百強榜單，2019年排名第43位。

    同花順（119.930，0.09，0.08%）：國內領先的互聯網金融信息服務提供商，公司主營業務分為四大板塊：增值電信服務、軟件銷售及維護、廣告及互聯網業務推廣服務、基金銷售及其他業務，涉及2B、2C兩大方面，全面覆蓋股票、基金、黃金、期貨等投資方向。

    東方財富：國內領先的互聯網金融服務平臺綜合運營商，公司主要業務有證券業務、金融電子商務服務業務等。公司運營的東方財富網、天天基金網和股吧等，在用戶數量和黏性方面保持競爭優勢，具有市場領先地位。

    財富趨勢：國內證券行情交易系統軟件產品和證券信息服務的重要供應商，2007年成立，2020年登陸科創板。公司軟件品牌“通達信”擁有廣泛的知名度和認可度。

    頂點軟件（41.990，0.40，0.96%）：國內領先的專業化平臺型軟件及信息化服務提供商，為金融行業及其他行業提供以業務流程管理（BPM）為核心、以“互聯網+”應用為重點方向的信息化解決方案。

    金證股份（18.310，0.22，1.22%）：國內金融科技領軍企業，公司主要為金融行業客戶提供系統軟件開發、搭建、維護以及軟件產品出售等服務等產品都擁有深厚的客戶基礎；同時，也為客戶提供包含硬件銷售、智慧城市在內的數字賦能業務。