本報記者 孟珂

    近日，證監(jiān)會主席吳清在《<中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議>輔導(dǎo)讀本》上發(fā)表署名文章。文章指出，穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場高水平制度型開放。開放包容是高質(zhì)量資本市場的重要特征。要堅持以我為主、循序漸進(jìn)，推動在岸與離岸市場協(xié)同發(fā)展，促進(jìn)資本高效流動、要素合理配置和制度互學(xué)共鑒，提高我國資本市場國際競爭力。

    中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對《證券日報》記者表示，“十五五”時期繼續(xù)深化境內(nèi)外資本市場互聯(lián)互通，一方面能夠促進(jìn)金融要素的跨境流動，進(jìn)而助力構(gòu)建更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制；另一方面能夠拓寬新興產(chǎn)業(yè)境外融資渠道，從而服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    資本市場高水平制度型開放

    穩(wěn)步擴(kuò)大

    吳清表示，完善合格境外投資者制度，穩(wěn)慎拓展互聯(lián)互通，進(jìn)一步提升外資和外資機(jī)構(gòu)參與我國資本市場的便利度。

    當(dāng)前，中國資本市場的國際“朋友圈”持續(xù)擴(kuò)容，相關(guān)支持舉措接連落地：一方面，落實外商投資準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理制度，取消證券基金期貨公司股比限制，支持外資金融機(jī)構(gòu)投資展業(yè)。據(jù)證監(jiān)會此前公布數(shù)據(jù)，“十四五”期間，證監(jiān)會新增核準(zhǔn)13家外資控股證券基金期貨機(jī)構(gòu)來華展業(yè)興業(yè)。

    另一方面，健全合格境外投資者制度，建立健全境外機(jī)構(gòu)投資者參與交易所債券市場制度，吸引境外中長期資金。自2020年合格境外投資者新規(guī)實施以來，合格境外投資者數(shù)量增長迅速，投資范圍不斷擴(kuò)大。近日，中國證監(jiān)會印發(fā)《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》，其中涉及優(yōu)化準(zhǔn)入管理的兩項措施，即合格境外投資者資格審批與開戶“一件事”和配置型外資“綠色通道”于10月27日同步落地。證監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，共有913家境外機(jī)構(gòu)獲得合格境外投資者資格。

    東源投資首席分析師劉祥東對《證券日報》記者表示，近年來，中國資本市場開放步伐顯著加快，通過高水平制度型開放推動資本要素雙向流動與全球資源配置，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

    “政策層面不斷完善合格境外投資者制度、穩(wěn)慎拓展滬深港通與債券通、優(yōu)化外資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入與結(jié)算安排，吸引更多長期資本配置中國，顯著增強(qiáng)市場流動性。同時，推進(jìn)路徑穩(wěn)慎有序、以風(fēng)險管理為前提，深化跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)與信息披露，提升透明度和可預(yù)期性，強(qiáng)化法治保障，確保開放與金融穩(wěn)定同步推進(jìn)。”劉祥東說。

    從A股上市公司2025年三季報看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，QFII已進(jìn)入1441家公司的前十大流通股股東行列，持股市值合計1504億元，較去年同期增加339億元。

    高盛研究部股票策略分析團(tuán)隊近日發(fā)表的報告顯示，MSCI中國指數(shù)相對于2022年末的周期底部已反彈了80%。目前中國股市將步入更具持續(xù)性的上行趨勢，預(yù)計主要股指到2027年底將上漲約30%。

    摩根大通中國股票策略團(tuán)隊近日發(fā)布研報表示，在中期維度上，看好滬深300指數(shù)截至2026年底的表現(xiàn)，主要原因是居民資產(chǎn)配置逐步向股市轉(zhuǎn)移。

    支持企業(yè)用好

    兩個市場、兩種資源

    “支持企業(yè)用好國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源。”吳清表示，“加快建設(shè)世界一流交易所，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。加快推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)和鞏固提升香港國際金融中心地位。”

    在“走出去”方面，近年來，監(jiān)管部門發(fā)布了《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》等制度，境外上市渠道更加暢通。證監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月31日，證監(jiān)會已經(jīng)完成322家境內(nèi)企業(yè)境外上市備案。

    值得一提的是，當(dāng)前“A+H”上市公司隊伍不斷壯大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，年內(nèi)共有14家A股公司實現(xiàn)“A+H”兩地上市，合計募集資金超過1000億港元。

    談及今年以來“A+H”公司數(shù)量增多的原因，劉祥東分析稱，一是融資渠道多元化需求上升，企業(yè)通過兩地上市可充分利用不同市場估值與流動性優(yōu)勢，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。二是政策積極支持，互聯(lián)互通與監(jiān)管協(xié)調(diào)持續(xù)改善，滬深港通、信息披露對接等方面改革降低了雙重上市的制度性交易成本。

    隨著資本市場高水平制度型開放的深入推進(jìn)，中國資產(chǎn)的吸引力越來越大。劉祥東表示，這主要緣于我國宏觀基本面相對穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)具備長期增長潛力；資本市場對外開放持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)制度不斷完善；相對合理的估值以及多樣化的資產(chǎn)供給，使中國資產(chǎn)具備更強(qiáng)的吸引力與配置價值。