本報記者 陳紅

    近期人民幣兌美元匯率快速攀升突破，創近三年新高。

    那么，人民幣的快速升值是好事還是壞事？對國內上市公司有何影響？哪些行業將受益？對股市影響又如何？

    近日，《證券日報》記者帶著相關問題采訪了國內各行各業的專家及上市公司高管。專家表示，依舊看好金融和地產等順周期、低估值板塊。

    人民幣快速升值的利與弊

    近期人民幣對美元匯率強勢升值。雖然權威部門已多次重申人民幣匯率雙向波動將是常態，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，但人民幣升值的步伐并未放慢。

    公開資料顯示，人民幣匯率這輪上漲始于去年5月末，一年時間從當時的7.1元左右漲至目前的6.3元至6.4元區間，升值幅度約10%-12%。

    那么人民幣的快速升值對個人、企業及國家來說是好事還是壞事？對此，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在全球新冠肺炎疫情的背景下，美國采取了寬松的財政和貨幣政策，雖然居民消費水平快速復蘇，但由于對疫情控制不當、反復暴發，就業市場恢復元氣仍需時日；而中國對疫情的快速控制下，社會經濟運行全面恢復，‘一枝獨秀’的中國經濟，助推了人民幣不斷走向升值通道。”

    “人民幣的快速升值利弊兼有，將利好進口而利空出口。”柏文喜說道：“對于出口高度依賴的行業與就業、入境旅游等是不利的。從出口企業來看，受到疫情沖擊影響，外部需求放緩，疊加人民幣升值，導致出口產品成本提高，進而影響出口企業產品的國際市場競爭力；但是對于依賴大宗原材料、零部件進口以及服務貿易進口的行業來說，會相對降低成本，增加盈利；同時能夠倒逼出口企業改良技術、主動創新，促進國內的經濟結構調整。”

    盤古智庫高級研究員江翰則對人民幣的快速升值并不看好。其認為：“人民幣的快速升值有很多因素，并不是中國主導的，而是在整個世界比較寬松的貨幣條件下所出現。所以在這樣的情況之下，快速升值的人民幣代表的是風險的快速集聚，而且很有可能導致輸入性的通貨膨脹或者輸入性的市場危險。”

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林則表示：“人民幣升值主要原因是中國經濟向好，外資預期中國經濟騰飛而進入中國，導致人民幣緊俏，也是因為中國外貿火爆，市場對人民幣需求量大；其次疫情導致出國需求下滑，所以人民幣兌換美元的需求也在下滑。人民幣穩定是好事，理想的狀態是區間波動。”

    金融和地產持續被看好

    記者注意到，在人民幣匯率“飆升”這一過程中不可避免地對房地產、金融機構、紡織、航空、有色金屬和鋼鐵等行業上市公司的經營及利潤增減產生重要影響。其中，房地產和金融機構依舊被行業持續看好。

    盤和林向《證券日報》記者表示：“人民幣升值短期對上市公司中，以外貿出口為主的企業構成利空，畢竟賺的美元歐元貶值了。對于人民幣資產利好的，比如房地產和金融行業。一般來說，匯率的變動大體上是和房地產價格成正向關系的。在房地產類的公司中，擁有大量的土地等物業儲備的上市公司將享受到匯率升值的好處。”

    “人民幣的升值，房地產行業將享受到地產估價增加和由于貨幣供應量增加（外匯占款帶來的貨幣供應量增加）刺激投資需求下的房地產需求增加的雙重好處；同時未來居民消費、住房等都會受影響。除了上市公司外，也可以聯系到近期的‘三胎’政策，未來或會體現人口紅利的一些優勢等方面。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向《證券日報》記者表示。

    5月31日近17時，為加強金融機構外匯流動性管理，中國人民銀行決定，自2021年6月15日起，上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的5%提高到7%。“此次外匯存款準備金率上調幅度為2個百分點，明顯超出以往人民幣存款準備金率的調整幅度，力度較大，彰顯央行調控決心。”常熟銀行政策研究室主任容玲向《證券日報》記者表示。

    “對于常熟銀行來說，大多數都是人民幣資產，人民幣升值對本行產生利好，而對于所持外幣較多的銀行來說，可能會有一些負面影響。從去年5月份人民幣開始上漲，我行就更多的予以關注了，為出口企業加大匯率形勢分析服務，加大遠期掉期業務、提供更多更好的風險管理工具。其他銀行也應該關注到了，在這種情況下，外匯儲蓄就會相應減少。”容玲說道。

    “常熟銀行主要市場在江蘇地區，出口型的企業也比較多，人民幣升值對造成不利影響的行業，在盈利和償債這塊，我們也都在關注著，風險均在可控范圍內。整體來說，全球的經濟還沒完全復蘇，中國走在了最前面，從各個企業的訂單來看還是很旺盛的，雖然人民幣升值也影響了一些出口行業的利潤，但總體來說還可以。”容玲向《證券日報》記者表示。

    人民幣升值對其他行業又有何具體影響？“對光伏行業影響有限。”中利集團董事會秘書張冬云向《證券日報》記者表示：“短期來說，匯率的波動會對國外需求有一點影響。但總體在‘碳中和’、‘碳達峰’這兩個指標下，行業需求或暫時會階段性的增速放緩。”

    “人民幣升值對公司鈑金業務產生有利影響。”寶馨科技董事會秘書羅旭向《證券日報》記者表示：“因為公司的結算模式是約定交貨時的固定外幣價格，但有上下限，如果超過5%，則會調價。”

    “人民幣升值對上市公司的業績而言，同樣應對了進出口的利好和利空。對于依賴進口鐵礦石、大豆、紙漿、原油、芯片等大宗原料與整機行業，因為折合人民幣計價后成本下降，盈利上升；而對于依賴出口的紡織服裝、輕工、電子行業以及勞務輸出、海外工程總包等行業，由于轉換為外幣計價成本上升，會帶來較大的市場壓力，甚至引發業績下降。”柏文喜說道。

    股市影響眾說紛紜

    談及人民幣升值對股市的影響這一問題，有人說人民幣升值是中國股市上揚的催化劑，升值不止，上漲不止；也有人說境外資本流入國內可能會造成股市虛假繁榮，每個人的說法都不一樣。那么，人民幣升值對股市的影響有哪些呢？

    “人民幣升值標志著中國的綜合國力增強，這是由于近年來整個宏觀經濟加速健康平穩運行的必然結果，股市的漲跌與宏觀經濟運行息息相關，那么人民幣升值作為一個標志將推動股市上漲。人民幣升值會引發游資和‘熱錢’以各種途徑流入國內股市套利，因此從資金流向角度而言，是有利于A股大盤的，并會推動藍籌股與績優股的持續上揚。”柏文喜向《證券日報》記者說道。

    江翰則認為：“人民幣升值對A股市場的影響相對有限，主要原因是升值的預期實際上已經被股市消化過了。對于個人來說，人民幣升值實際上不會有什么太大的影響，這是因為個人所能夠換的外匯是相對有限的，所以在這樣的情況之下，只要我們保持正常心態，不進行大規模的投機操作其實就可以了。而對于國家來說，應該進行貨幣政策的有效調控，避免人民幣升值對經濟產生難以預防的風險。”

    對于人民幣的后續走勢，中信證券此前的一份研報稱，“結合我國強勁出口、美國實際利率走低以及美聯儲整體偏鴿態度等因素看，人民幣仍具備升值空間，美元兌人民幣匯率向下或觸及6.2。未來人民幣的彈性將有所增加，雙向波動或成為常態，央行對人民幣匯率波動的容忍度增加，人民幣持續升值或在一定程度上緩解輸入性通脹壓力，并為后續潛在的美債收益率上行提供安全邊際。”

（編輯 白寶玉）