本報訊 （記者毛藝融）4月30日，上交所官網發布滬市主板公司2024年年報綜述。截至2025年4月30日，滬市主板公司完成2024年年報披露。數據顯示，在一攬子增量政策的有力支撐下，滬主板公司再次呈現出基礎穩、韌性強的板塊底色。上市公司以積極有為的微觀筆觸，描摹出中國經濟大格局的穩健形制。

    穩定性力量不斷擴圍

    2024年，滬市主板公司合計實現營業收入49.57萬億元，同比保持穩定；凈利潤4.35萬億元、扣非后凈利潤4.14萬億元，同比增長1.9%、2.4%。八成公司實現盈利，四成公司凈利潤同比增長，230余家凈利潤增幅超30%，78家扭虧為盈。年度走勢先抑后揚，凈利潤上半年同比下降1%、下半年大幅回升至增長5%；經營性現金流改善明顯，四季度同比增速進一步擴大至15%，全年已恢復至上年同期水平。2025年一季度，實體企業凈利潤重拾升勢，經營性現金流大幅轉正。

    拉長區間看，滬市主板穩定性力量不斷增量擴圍。近五年，板塊營業收入、凈利潤復合增速均為5%。744家“長跑型”公司近五年收入、凈利潤均實現復合正增長，貢獻近七成營收、超八成利潤；310家“抗跌型”公司連續三年收入、凈利潤均同比增長或小幅波動。這批公司經營穩健，抗風險能力強，成為滬市內生穩定性的“基因密碼”。其中，金融、能源、建筑、交運等上證180公司發揮壓艙石作用，貢獻超八成利潤；以汽車、醫藥生物、智能制造、精細化工為代表的新質變量也持續注入，凈利潤三年復合增速達10%，成為抵御外部沖擊和經濟周期波動的新興力量。

    上市公司結構向新嬗變

    新興產業公司順勢成長，上市公司結構不斷優化。近十年，以電子、通信、醫藥生物、汽車為代表的新興行業公司家數占比持續攀升至四成，半導體、新能源汽車等細分領域數量翻倍。盈利貢獻同步抬升，新興行業公司近十年凈利潤復合增速達11%，較傳統行業高出5個百分點，貢獻制造業、服務業凈利潤超四成，較十年前提升8個百分點。

    2024年，受益于AI技術、云計算需求、電動化智能化趨勢，電子、通信、汽車等行業凈利潤同比分別增長11%、6%、4%，新舊動能轉換脈絡清晰可見。估值體系映射產業向新轉換。

    近十年，滬主板市值領軍行業逐步由金融、能源等傳統產業轉向汽車、醫藥生物等多元新興產業。汽車、有色金屬、電子行業市值規模躋身前十大，分別躍升至2.0萬億元、1.5萬億元、1.5萬億元。

    基礎化工、通信等行業排名提升明顯，市值規模較十年前均實現翻番。前50大市值公司煥然一新，新興產業公司占比達五成，數量和占比均大幅提升，半導體、通信、新能源汽車等代表“新經濟”成分的上市公司逐漸嶄露頭角。同時，新興產業估值中樞上移，整體市盈率提升至24倍，成為去年以來中國資產重估的重要表征。

    消費煥新升級

    多元化消費場景融合創新，服務消費提質惠民。新場景提振新需求，東鵬飲料積極拓展運動健身、職場拼搏、戶外社交等多元場景的飲料消費需求，實現全年營收、凈利潤的爆發增長；

    晨光股份以“探店”+“種草”+“情緒價值”的內容形式，進行國潮與品牌的融合創新，晨光生活館營業收入同比增長10%；有友食品拓展泡鹵風味休閑零食的需求場景，凈利潤同比增長35%。服務消費亮點頻現，百聯股份發力首發經濟，全年引進首店超100家、新品首發167項、舉辦首展26場；王府井持續打造新生活消費組合，創新融合零售、服務、體驗等業態，旗下各店全年引入生活服務類資源超1000個；豫園股份蛇年燈會運用VR技術打造山海經主題沉浸式光影展，燈會期間豫園商城成交總額增長62%。

    旅游出行活力強勁，國航、南航、東航合計收入增長14%，凈利潤較上年繼續大幅減虧，上海機場、白云機場合計收入增長13%，凈利潤均翻倍增長；長白山依托優質自然資源打造冰雪經濟集聚區，保持營收凈利潤雙增長；入境游熱度持續，中青旅出入境旅行社業務收入大幅增長58%。

    以舊換新政策發力，汽車、家電、數碼產品迎來“煥新潮”。智能化、新能源車型成為市場需求主流，汽車行業凈利潤同比增長4%。賽力斯新能源汽車銷量增長183%，凈利潤增長超300%。

    家電行業全年凈利潤增長5%，其中四季度凈利潤增長16%。海信視像推動傳統屏幕向高畫質和綠色節能升級，四季度凈利潤翻倍；科沃斯持續推出多款暢銷掃地機器人新品，全年凈利潤增長32%。高端智能手機、智能穿戴等數碼設備需求復蘇，帶動上游消費電子行業收入、凈利潤分別增長26%、9%。華勤技術、龍旗科技深耕個人電腦、手機等智能產品ODM領域，收入大幅增長29%、71%。

    萬億研發標注創新力度

    2024年，滬市公司研發投入規模再超萬億，占全國企業研發經費投入近四成。其中，主板實體企業研發投入金額合計約9200億元，連續多年保持增長，五年實現翻倍。723家公司研發投入過億，831家公司研發投入保持增長。鋼鐵、基礎化工、汽車、電子、機械設備行業研發增速居前，分別為12%、8%、7%、6%、5%；計算機、機械設備、國防軍工、汽車、醫藥生物、通信研發強度較高，分別達14%、6%、5%、5%、4%、4%。創新投入帶動業績和估值增長，近三年累計研發投入金額超10億元、復合增速高于5%的公司，2024年平均凈利潤增速較實體整體水平高出3.6、6.1個百分點；近三年平均研發強度排名前20%、40%的公司，整體市盈率約50倍、32倍，較研發強度后20%的公司分別高出約31倍、13倍。

    傳統產業升級與新興賽道競速齊頭并進。燈塔工廠樹立全球制造業智能化、數字化轉型標桿，三一重工已有37座燈塔工廠建成達產；海天味業高明工廠成為全球釀造調味品行業中首家入選的燈塔工廠。鋼鐵、建筑等行業聚焦綠色化智造，寶鋼股份建成智能化算力中心推動125個場景落地，碳排放強度再降6%；中國電建、中國能建聚焦新能源建設開發業務，強化核心技術攻關。

    醫藥、半導體等行業引領技術高點，恒瑞醫藥創新藥出海成為業績增長第二引擎，近5年達成13項對外授權交易；韋爾股份發力高端圖像傳感器解決方案等領域，在高端智能手機和汽車自動駕駛領域實現20%以上業績增長。設備、通信等行業加快技術創新互通互融布局未來賽道，鳴志電器、臥龍電驅依托多年自動化運動控制技術積累拓展機器人關節驅動系統，攻克多項核心技術；三大運營商重資布局6G、AI算力領域，中科曙光、移遠通信等一批算力服務廠商實現產業鏈布局拓深。

    民企國企各擅勝場

    民企展現質效提升。滬市實體企業中，民企家數占比約六成，2024年經營質效持續提升，營收同比增長2.6%，高于市場整體水平，433家民企凈利潤實現增長。各項經營指標進一步優化，總資產周轉率0.65次，同比轉增；存貨周轉率同比提升0.43次，增幅進一步擴大；資產負債率56.88%，同比下降0.18個百分點，優于市場整體。盈利現金含量更足，經營性現金流覆蓋2.35倍利潤規模，同比增長0.46倍，現金流同比增幅逐季擴大，四季度同比增幅達12%，超八成公司實現經營性現金流凈流入。值得一提的是，民營企業在研發上敢于投入，以創新撬動增長動能，全年研發投入達2664億元，研發強度高于整體水平。

    央國企保持穩定增長。滬市主板央國企合計實現營業收入40.75萬億元，同比微降1.3%，實現凈利潤4.00萬億元，同比增長4.4%，增幅擴大3.5個百分點。其中，國務院下屬央企增勢更加強勁，凈利潤同比增長5.7%，進一步提升2.4個百分點。在經營業績穩中有進的同時，央國企強化市值管理，圍繞整合優質資產、穩定投資者回報預期、增強市場信心等方面主動發力，截至2024年末滬市主板央國企境內總市值同比增長20%。

    補鏈強鏈集群演進

    集群發展打開產業鏈新格局。船舶領域，借助材料技術實現高端船型全譜系發展。寶鋼股份LNG船用殷瓦鋼打破技術壟斷，為高端船型邁出關鍵一步；中國船舶中高端船型占比超80%，已研制出第五代大型LNG船，多個細分船型訂單數量居全球前列；中船防務2400TEU甲醇雙燃料集裝箱船碳排放量較傳統燃料降低約30%，全面滿足IMO2050溫室氣體減排目標，成為國際航運巨頭布局綠色航運賽道的硬核裝備。汽車領域，以整車龍頭為鏈主，帶動三電系統、智能駕駛等細分賽道升級。福耀玻璃推出全球首款量產5G天線玻璃，均勝電子智能座艙域控制器打入高端市場，伯特利線控制動系統WCBS終結海外技術依賴，80余家零部件企業形成鋁合金壓鑄、輕量化底盤、車燈控制、胎壓監測等協同網絡，在產品性能、營銷渠道、中高端配套等方面繼續發力。

    上下游發力布局補鏈強鏈。化工領域，一體化布局構建全產業鏈的“護城河”，實現從傳統化工品到化工新材料的躍升。恒力石化貫通“石油煉化—聚酯—化纖”全鏈條，實現高端化工原料進口替代；萬華化學依托深度一體化的聚氨酯產業鏈，成為全球最大的MDI和TDI供應商；皖維高新以“電石—VAC—PVA—光學薄膜—偏光片”閉環產業鏈打破國際壟斷，穩坐PVA龍頭。電力領域，新型電力系統建設帶動發電—輸電—配電鏈上企業突破創新。國電南瑞提出適應“雙高”特性的繼電保護新原理，攻克新型電力系統繼電保護關鍵技術；平高電氣550千伏電壓等級無電容斷路器開斷性能取得革命性突破，解決進口電容器“卡脖子”難題。全球產業鏈布局穩步推進，2024年以來，超200家公司披露海外產能投資公告。

（編輯 張昕）