開(kāi)放式交易型指數(shù)基金（ETF）規(guī)模在去年獲得逆市增長(zhǎng)，ETF產(chǎn)品已經(jīng)成為公募產(chǎn)品布局的“必爭(zhēng)之地”。為了進(jìn)一步提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、滿足投資者降費(fèi)需求，平安基金、易方達(dá)基金先后將旗下部分ETF產(chǎn)品費(fèi)率從0.6%降至0.2%，低費(fèi)率ETF也引發(fā)市場(chǎng)的激烈討論，部分公募人士表示將可能采取“跟隨策略”，被迫迎戰(zhàn)。

    ETF降費(fèi)牽動(dòng)行業(yè)神經(jīng)

    3月15日成立的平安創(chuàng)業(yè)板ETF費(fèi)率設(shè)定為0.2%（0.15%管理費(fèi)率+0.05%托管費(fèi)率），打破了通常0.6%（0.5%管理費(fèi)率+0.1%托管費(fèi)率）的費(fèi)率結(jié)構(gòu)。隨后，易方達(dá)基金接棒，將旗下易方達(dá)中證500ETF、易方達(dá)MSCI中國(guó)A股ETF及其聯(lián)接基金、易方達(dá)滬深300等ETF的費(fèi)率調(diào)整為0.2%。

    平安基金、易方達(dá)基金的降費(fèi)舉措引發(fā)行業(yè)激烈討論，是否跟進(jìn)困擾著基金行業(yè)。

    招商基金全球量化部相關(guān)人士預(yù)計(jì)，指數(shù)基金費(fèi)率下調(diào)是大趨勢(shì)，如果降費(fèi)的大環(huán)境確實(shí)存在，那么同類指數(shù)的ETF可能會(huì)跟隨降費(fèi)。據(jù)其分析，首先，隨著資產(chǎn)新規(guī)落地實(shí)施，分級(jí)基金無(wú)法存續(xù)，ETF成為同類被動(dòng)型產(chǎn)品中最具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品；第二，去年股市下行，ETF規(guī)模不降反增對(duì)行業(yè)形成刺激；三是減持新規(guī)的實(shí)施，限制了上市公司股東以及實(shí)際控制人的減持，使用股份換購(gòu)ETF份額的操作模式成為一種趨勢(shì)，上述因素令ETF布局更有價(jià)值，因此各基金公司紛紛發(fā)起布局ETF，ETF產(chǎn)品開(kāi)始密集出現(xiàn)。

    廣發(fā)中證500指數(shù)基金經(jīng)理劉杰也認(rèn)為，從短期來(lái)看，費(fèi)率會(huì)是各家基金公司新發(fā)基金時(shí)重要的考慮因素，特別是新發(fā)市場(chǎng)上已有的寬基ETF。“降費(fèi)的目的很明顯，在ETF受到市場(chǎng)矚目的情況下，基金公司希望通過(guò)降費(fèi)，搶占足夠多的市場(chǎng)份額。”

    但也有業(yè)內(nèi)人士表示，單純降費(fèi)對(duì)行業(yè)影響有限，國(guó)內(nèi)指基降費(fèi)會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

    國(guó)泰基金認(rèn)為，指數(shù)降費(fèi)的“潘多拉魔盒”已經(jīng)打開(kāi)，降費(fèi)成為一種競(jìng)爭(zhēng)策略，或許會(huì)逐漸成為行業(yè)趨勢(shì)。雖然指數(shù)降費(fèi)符合投資人的利益，不過(guò)目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不如海外成熟，國(guó)內(nèi)指數(shù)產(chǎn)品費(fèi)率的下調(diào)需要一個(gè)過(guò)程。

    某大型公募基金經(jīng)理也表示，他所在的公司不會(huì)跟隨降費(fèi)，據(jù)該基金經(jīng)理透露，目前部分華南基金公司ETF資金多數(shù)屬于集團(tuán)內(nèi)部資金，針對(duì)內(nèi)部資金調(diào)低管理費(fèi)率可以理解；另一方面，有些ETF降費(fèi)部分屬于公司的迷你產(chǎn)品，小規(guī)模的基金并不能帶來(lái)很多管理費(fèi)收入，通過(guò)降低費(fèi)率努力擴(kuò)大規(guī)模比基金清盤(pán)更具性價(jià)比。

    短期不會(huì)影響市場(chǎng)格局

    多位基金公司人士表示，少數(shù)公司和產(chǎn)品降費(fèi)對(duì)ETF市場(chǎng)格局影響有限。但如果龍頭ETF采取“跟隨策略”，未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，有可能引發(fā)ETF寡頭時(shí)代的到來(lái)。

    招商基金全球量化部相關(guān)人士指出，當(dāng)前ETF主要規(guī)模和市場(chǎng)效應(yīng)聚集在幾個(gè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出的大公司，后發(fā)的相同標(biāo)的ETF為搶占市場(chǎng)份額，采取了降費(fèi)方式，很可能推進(jìn)各標(biāo)的指數(shù)的ETF寡頭壟斷時(shí)代的到來(lái)。

    考慮到公募布局ETF產(chǎn)品的成本，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為降費(fèi)應(yīng)適可而止，避免發(fā)生“價(jià)格戰(zhàn)”。

    招商基金全球量化部相關(guān)人士表示，低費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)并非良性競(jìng)爭(zhēng)，海外ETF低費(fèi)率有其特定環(huán)境，基金管理公司除管理費(fèi)收入外，還有其他收入來(lái)源。“降費(fèi)從短期來(lái)看，投資者是受益的，但長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)成立運(yùn)營(yíng)ETF成本較高，上市后還需要花費(fèi)較大成本尋找做市商提供流動(dòng)性，投入與產(chǎn)出不成正比，影響基金公司對(duì)ETF持續(xù)投入的能力，更不利于ETF領(lǐng)域的長(zhǎng)期發(fā)展。”

    上述大型公募基金經(jīng)理也稱，國(guó)內(nèi)ETF費(fèi)用已經(jīng)處于比較低的位置，即便降低10個(gè)BP難度也不小，而且監(jiān)管層也不希望ETF市場(chǎng)開(kāi)展價(jià)格戰(zhàn)等惡性競(jìng)爭(zhēng)，目前不具備ETF產(chǎn)品“一降到底”的條件。