1、什么是FOF？

    FOF是英文Fund of funds的簡(jiǎn)稱，通常被稱為“基金中的基金”，即這種基金并不直接投資股票、債券，而是投資于基金。可以把FOF看作是基金買(mǎi)手，利用其專業(yè)能力進(jìn)行選基和擇時(shí)配置，為投資者提供一站式服務(wù)。

    2016年是我國(guó)的FOF元年。2016年9月23日，《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)——基金中基金指引》公布并施行，在我國(guó)引起了新的一輪FOF熱潮。

    2、為什么選擇FOF進(jìn)行投資？

    FOF和我們熟悉的股票基金或者混合基金相比，具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)：

    *分散風(fēng)險(xiǎn)：FOF產(chǎn)品均由專業(yè)人員通過(guò)定量和定性等多重方法挑選并建立基金投資組合，使得所選出的基金業(yè)績(jī)更有保障，與投資單一基金相比，風(fēng)險(xiǎn)分散能力更佳。

    *降低投資門(mén)檻：由于一些產(chǎn)品的投資門(mén)檻限制，普通投資者往往難以投資多只不同的基金產(chǎn)品，而FOF卻能為普通投資者降低多樣化投資的門(mén)檻，使其能夠以較低的成本投資于多只基金，大大增加了所投基金的種類，豐富了普通投資者的投資類型。

    *通過(guò)資產(chǎn)配置獲取超額收益：FOF可進(jìn)行更為專業(yè)的大類資產(chǎn)配置，如果能在合適的市場(chǎng)中配置風(fēng)格相吻合的基金品種，則有望獲得較高的超額收益；

    在我國(guó)，已發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金均采用公募FOF形式，如易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老目標(biāo)日期系列基金，該產(chǎn)品采用目標(biāo)日期策略，將隨著目標(biāo)日期的臨近逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，可以很好地匹配個(gè)人投資者隨著年齡增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力逐漸下降的特征。在海外，F(xiàn)OF也是養(yǎng)老投資的主要形式。眾所周知，養(yǎng)老型基金需要長(zhǎng)期穩(wěn)健收益，之所以選擇FOF形式，正是看中了FOF天生的分散風(fēng)險(xiǎn)的特質(zhì)。

    3、什么是MOM？

    MOM是英文Manager of managers，通常被稱為“管理人的管理人”。和FOF選基金不同，MOM基金重在選人，基金管理人以投資子賬戶委托形式讓選中的投資經(jīng)理負(fù)責(zé)投資管理，以幫助客戶獲得資產(chǎn)的長(zhǎng)期保值增值。

    由于投資標(biāo)的是人而不是現(xiàn)有的基金產(chǎn)品，MOM的投資領(lǐng)域要比FOF寬，可以更好地實(shí)現(xiàn)多資產(chǎn)、多策略和多管理人的結(jié)合，達(dá)到穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的目的。但是，由于MOM投資的私募管理人的信息大多不透明，因此盡調(diào)非常重要，尤其是過(guò)往業(yè)績(jī)、風(fēng)控等方面的評(píng)估將比FOF產(chǎn)品更困難，對(duì)主管理人的能力要求更高。

    MOM在管理方面有很多優(yōu)點(diǎn)：可以動(dòng)態(tài)調(diào)整靈活選擇投資組合，能夠合理自由和有針對(duì)性的管理；對(duì)投資組合的掌控力強(qiáng)，可以穿透底層資產(chǎn)，減少非投資因素帶來(lái)的投資誤差。

    MOM在我國(guó)剛剛起步，但因其上述優(yōu)勢(shì)受到很多投資者的關(guān)注和認(rèn)可，未來(lái)有廣闊的發(fā)展空間。（易方達(dá)多資產(chǎn)投資部）-CIS-