本報記者 彭衍菘

    近期，部分債券型基金遭遇大額贖回事件，基金公司紛紛采取措施提升基金凈值計算精度，以確保投資者權益免受影響。

    多只債基遭大額贖回

    截至1月13日，年初以來，已有百嘉基金管理有限公司、東興基金管理有限公司等基金管理人先后公告提示，旗下債基發生大額贖回，決定提高基金凈值精度。

    例如，1月10日，西部利得基金管理有限公司公告稱，西部利得灃睿利率債債券型證券投資基金C類份額于1月8日發生大額贖回。為確?；鸱蓊~持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，經本基金管理人與托管人協商一致，決定在1月9日計算基金份額持有人贖回確認金額時，將凈值精度臨時提高至小數點后八位，小數點后第九位四舍五入。

    針對多只債券型基金近期頻繁遭遇大額贖回的現象，晨星（中國）基金研究中心助理分析師王方琳向《證券日報》記者表示，這可能與投資者對近期債市波動的擔憂有關，部分投資者選擇贖回以降低投資風險。

    此外，從市場角度分析，多位業內人士認為，投資者出于獲利了結策略或流動性需求等因素，也可能是導致多只債券型基金遭遇大額贖回的原因之一。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，回顧過去一年，債券型基金普遍取得了不錯的收益，部分投資者在收益達到預期后，選擇贖回以實現利潤鎖定。此外，近期權益市場出現的調整，為投資者提供了潛在的抄底機會，這也促使一部分投資者將原本投資于債券型基金的資金贖回，轉而投向可能具有更高收益潛力的權益類基金。

    不過，王方琳也提醒稱，對于單一機構投資者占比較高或機構投資者占比較大的基金，頻繁的大額贖回行為會對產品凈值和基金的穩定運行帶來較大的負面影響。

    專家稱今年債市趨勢仍在

    在長期國債利率跌破2%的背景下，低利率時代的投資策略備受關注，多位專家表示，今年債市機會仍存，不過需要注意波動加大的風險。

    在摩根士丹利基金管理（中國）有限公司固定收益投資部總監施同亮看來，展望2025年，我們認為債市趨勢仍在，但波動率或將提高。策略方面，預計今年債市趨勢仍在，但波動的權重明顯上升，盡管勝率尚可，但賠率不高，應更好地把握節奏。與MLF比，當前十年期國債透支了一定的降息預期，與2024年上半年十年期國債和OMO的40BP最低利差比較，當前只有20BP。然而2025年十年期國債仍有下行空間，應耐心等待貨幣政策兌現。

    展望未來，對于債市的表現，施同亮認為，債券投資需綜合關注基本面、機構行為、市場倉位、風險偏好、負債端波動等多方面因素，形成新的投資框架。我們認為債市定價的認知較之前發生轉變，過往債券收益率更多被以周期性視角理解，隨資金價格而波動。但目前債市更類似于權益中成長股的定價，利率表現出一定的成長性，市場更多以長期成長性和終局思維在進行債市交易。

（編輯 孫倩）