增發募資額達5266億元，同比增逾兩成

    統計數據顯示，2020年前8個月，A股市場IPO募資額達3027億元，創2010年以來新高；增發募資額達5266億元，同比增長逾兩成。業內人士認為，常態化發行有助提升資本市場服務實體經濟發展、服務維護經濟穩定發展大局的能力。

    股權融資增加

    業內人士指出，今年以來股權融資規模擴大，股權融資制度改革成效顯著。

    一是在注冊制穩步推進背景下，IPO數量迅速增長。“從3月1日新證券法落地到8月底，共有188家企業進行IPO，同比增長95.83%，合計募資2328.49億元，同比增長104.22%。其中，科創板73家企業IPO募資1407.15億元；在創業板注冊制下，18家企業IPO募資200.66億元。”中山證券首席經濟學家李湛表示，上述數據表明注冊制實施以來，IPO數量迅速增加，有利于進一步發揮資本市場資源配置功能。

    二是IPO通過率明顯提升。數據顯示，前8個月，324家企業IPO申請獲通過，通過率為94.74%，與去年同期的85.94%相比明顯提升。

    三是再融資市場回暖。平安證券數據顯示，前8個月A股市場增發規模累計5266億元，同比增長20.2%。其中，8月增發規模約1023億元，是去年同期的約3.5倍。

    平安證券首席策略分析師魏偉表示，股權融資制度改革的深遠影響在于對市場估值定價的引導。龍頭示范效應漸顯，頭部企業已成為行業景氣前瞻性指標，龍頭公司上市有助于推動相關產業整體融資規模和估值提升。

    投融資新生態正在形成

    業內人士指出，隨著注冊制試點穩步推進，IPO、再融資市場有望持續活躍。權益資產投資需求不斷增加，增量資金加速入場，供需雙向擴容推動A股形成投融資新生態。

    中信證券首席策略分析師秦培景分析，考慮到新基金發行、產業資本舉牌、外資增持等因素，9月A股增量資金入場有望再度加快。南開大學金融發展研究院院長田利輝指出：“實施注冊制將吸引更多優質企業上市，提供較好的投資回報前景。新證券法支持打擊發行交易過程中的違規行為，切實加強投資者保護，提升投資者入市意愿，從而促使供需雙向擴容，發行人與投資者實現共贏。”

    市場化改革穩步推進

    業內人士表示，股權融資市場化改革穩步推進，定價效率、定價機制和投資理念出現新變化。

    一是注冊制全面推廣將極大提升IPO標準包容性，提升資源配置效率。李湛說：“在資本市場深改背景下，企業進行股權融資的標準將更多元化，上市與退市流程將更市場化，信披制度、退市制度將更嚴格，有利于實現市場化的優勝劣汰，從而進一步優化資本市場資源配置，提高資本市場運行效率。”

    二是市場化定價的約束作用將進一步彰顯。在新股穩賺不賠預期被打破后，破發可能成為常態，將倒逼發行人、中介機構理性定價、投資者理性投資。田利輝表示，在注冊制背景下，“新股不敗”神話將被打破，價值投資理念得到強化。證券市場強調信息披露，也強調市場中介主體責任。監管部門對新股發行中的違規問題嚴懲不貸，正在塑造發行市場法治化新格局。

    三是作為推進注冊制改革后的一項市場化舉措，新股發行等將保持常態化。