本報記者 昌校宇

    5月8日，以“新質·新向”為主題的開源證券2024年中期策略會在北京開幕。600多家上市公司與機構投資者面對面交流溝通。

    據悉，本次開源證券中期策略會為期3天，圍繞新質生產力這一主題，組織召開AI算力、智能汽車、高端制造、低空經濟、生物醫藥等12場主題論壇，聚焦培育和發展新質生產力相關產業。

    圖為開源證券2024年中期策略會現場 昌校宇/攝影

    開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅在現場表示：“助力發展新質生產力，金融機構同樣具有不可或缺的重要作用。中央金融工作會議指出，‘金融是國民經濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分’，證券機構作為中國資本市場的一員，服務實體經濟、助力經濟高質量發展義不容辭。開源證券將緊跟國家戰略導向，在資本市場改革中全力以赴，不斷提高服務實體經濟的綜合能力，堅定打造一流北交所特色券商和最佳中小企業綜合金融服務商，為新質生產力的培育和發展貢獻‘開源力量’。”

    開源證券宏觀經濟首席分析師何寧認為，新質生產力對經濟高質量發展具有重要的推動作用，有望驅動新一輪全要素生產率上行。基于“可變彈性生產函數”構建狀態空間模型的測算顯示，2010年以來我國全要素生產率邊際下滑，伴隨全面深化改革，2023年全要素生產率已回升至約0.8%，或將迎來新一輪上行。國際比較來看，工業革命通過推動全要素生產率的上升，帶動了西方國家的經濟增長，但近年來已逐漸走低，AI技術的發展有望提升社會生產力。

    “總量方面看，新質生產力板塊加快發展壯大并呈現出三個特征。”何寧進一步分析稱，一是營收、利潤、出口份額全方位提升，二是對總需求拉動能夠部分抵消地產下行的拖累，三是設備更新提質擴容。此外，經濟結構轉型過程中，有色金屬的比價大幅上行。行業方面，近年來我國研發支出和數字經濟占GDP比重穩步提升，新能源快速擴張，計算力指數全球第二，2023年汽車出口實現歷史性突破。新質生產力涵蓋的數字經濟AI、工業機器人、低空經濟、智能駕駛等行業，總規模實現快速發展，逐漸成為經濟增長的新引擎，從占比、應用以及技術等方面對比國際先進水平仍存在成長空間。

    展望2024年資本市場，開源證券策略首席分析師韋冀星認為，當前中國處在新的發展范式當中，新“國九條”有望進化A股生態、夯實長牛基礎，未來A股投資本質有望回到基本面，市場審美或將轉向高盈利能力與高業績質量兼備的平衡性策略，建議關注“ROE均值-標準差”這一核心指標。

    韋冀星同時表示，當前A股“底部”已經確立，預計2024年剩下的時間里，上證指數將小幅上漲。大類風格展望上看，科技類隨著產業周期催化和風險偏好改善，估值穩步修復；核心資產與港股當前處于估值“底部”，將進入階段性的順風局；穩定高股息股仍是中期底倉配置的最優選。行業配置上，看好央國企紅利藍籌作為中長期底倉；工程機械、商用車、家電等制造業出海；食品飲料、醫藥等低估低配的核心資產；半導體、養殖、油運/船舶等獨立景氣周期板塊。

    圖為開源證券2024年中期策略會現場 昌校宇/攝影

    債券市場方面，開源證券固定收益首席分析師陳曦認為，債券收益率或先下后上。短期“寬貨幣”預期升溫，“資產荒”繼續，長期經濟回升，債券收益率有望反轉，未來一個季度同時看好純債和轉債。

    就投資者較關心的房地產市場而言，開源證券地產建筑首席分析師齊東表示，高層會議對于地產的表述一方面繼續強調了因城施策和供求關系新變化，后續核心城市購房政策有望進一步松動；另一方面提出消化存量房產優化增量住房，通過存量房收購轉為保障房、“以舊換新”等形式實現庫存去化，促進銷售市場回暖。在房地產發展新模式下，我們持續看好投資強度高、布局區域優、機制市場化的強信用房企。

（編輯 喬川川）