本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    2024年上半年，券商持續服務實體經濟發展，股、債承銷金額合計為6.2萬億元。其中，頭部券商投行業務競爭格局生變，多家中小券商憑借精品化、差異化發展優勢躋身股權承銷金額排行榜前十強，也有部分頭部公司未能堅守“陣地”。

    在處理好功能性和盈利性關系的政策引導下，未來投行業務的布局重點備受市場關注。中信證券、華泰證券、興業證券等多家券商于6月末陸續發布了2024年度“提質增效重回報”行動方案，進一步透露了服務新質生產力發展將成為下半年投行業務的重點布局方向。

    股權承銷規模顯著收縮

    頭部券商保持優勢

    Wind資訊數據顯示，上半年，券商股權承銷金額合計為1338.73億元（按發行日期統計，下同），同比降幅為79%。有4家券商的承銷金額均超100億元，其中，中信證券以281.67億元的承銷金額再次登頂；華泰聯合證券的承銷金額緊隨其后，達195.45億元，較去年同期提升1個位次；中金公司以145.94億元的承銷金額位居第三，較去年同期提升1個位次；國金證券以100.39億元的承銷金額躍居第四，較去年同期提升16個位次。

    同時，招商證券、廣發證券的股權承銷排名也有較大的提升。其中，招商證券的承銷金額為99億元，排名第五，較去年同期提升5個位次；廣發證券的承銷金額為89.45億元，較去年同期提升6個位次。而“三中一華”（中信證券、中金公司、中信建投、華泰聯合證券）中的中信建投，上半年股權承銷表現平平，承銷金額為69.04億元，排名第八，較去年同期下降6個位次。

    從IPO承銷業務方面來看，上半年，券商承銷金額合計為302.72億元，同比下降86%。中信證券以50.66億元的承銷金額穩居第一，華泰聯合證券、民生證券緊隨其后，承銷金額分別為50.33億元、27.77億元。海通證券、國金證券分別位列第四名和第五名，承銷金額分別為26.39億元、21.47億元。

    因業務布局、側重方面不同，券商在不同板塊的承銷能力也各具優勢，上半年，不少中小券商脫穎而出。其中，科創板IPO承銷金額最高的為招商證券，承銷金額為16.36億元；華泰聯合證券、中信證券的承銷金額也均超10億元，分別為15億元、14.25億元。創業板IPO承銷金額最高的為民生證券，承銷金額為16.29億元；中信建投、中金公司、海通證券的承銷金額也均超10億元。北交所IPO承銷金額最高的則是第一創業，承銷金額為5.55億元；緊隨其后的中信建投承銷金額為3.49億元。

    再融資業務方面，券商承銷定增項目的規模合計為694億元，同比下降77%。中信證券、中金公司、招商證券、廣發證券包攬前四席，承銷金額分別為157.43億元、100.24億元、72.6億元、69.45億元。此外，券商在可轉債市場的競爭持續激烈，承銷項目金額合計為129.11億元。其中，中信建投以36.65億元的承銷金額領先，中信證券、開源證券緊隨其后，承銷金額分別為27.57億元、20億元。

    總體來看，受市場等因素影響，券商股權承銷金額呈現大幅下降的態勢。不過，上半年，券商債券承銷金額為6.1萬億元，較去年同期基本持平。頭部券商依舊優勢凸顯，“三中一華”包攬債券承銷排行榜前四席位，中信證券以8750.6億元的承銷金額位居第一，中信建投、華泰聯合證券、中金公司緊隨其后，承銷金額分別為6490.9億元、5216.9億元、4936.6億元。

    面對股權承銷業務收縮，券商投行業務收入將有所承壓。艾文智略首席投資官曹轍表示：“要應對當前業務面臨的挑戰，券商投行部門應調整業務重心和結構，更好地規劃股、債承銷業務份額，并把握更多業務新機遇，比如撮合上市公司之間的并購重組，助推產業鏈的整合等。同時，在行業監管加強的背景下，上半年多家券商因承銷保薦業務存在不合規現象而收到‘罰單’，對企業口碑和市場競爭力都造成沉重打擊。對于券商投行而言，要實現長久健康的經營，必須全方位提高業務質量、謹防違規風險。”

    聚焦主責主業

    服務新質生產力發展

    新“國九條”明確指出，“引導行業機構樹立正確經營理念，處理好功能性和盈利性關系”“推動行業機構加強投行能力和財富管理能力建設”。5月10日，證監會修訂發布《關于加強上市證券公司監管的規定》，明確要求上市證券公司端正經營理念，聚焦主責主業，把功能性放在首要位置，積極發揮金融服務實體經濟的功能作用。

    6月19日，證監會主席吳清在2024陸家嘴論壇上表示：“積極主動擁抱新質生產力發展。”“服務新質生產力發展，是資本市場義不容辭的責任，也是難得的機遇。”同日，證監會發布《關于深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》，進一步突出科創板“硬科技”特色，完善健全發行承銷、并購重組、股權激勵、交易等制度機制，更好服務科技創新和新質生產力發展。

    “在當前行業環境下，券商投行部門需要加速探索新的發展方向，為業績的維持及增長尋找更多支柱。”薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊表示，在尋找業務增量空間的過程中，投行應聚焦服務實體經濟發展這一主責主業，尤其是把握好服務新質生產力發展這一重要機遇，積極關注新技術、新產業的發展，提供適應新質生產力發展的投行服務，特別是圍繞科創板、新三板等市場的服務；此外，投行還可以加大債券承銷、并購重組、資產證券化等業務方面的投入，開拓多元化收入渠道，緩解營收壓力。

    作為資本市場的重要中介機構，服務實體經濟是券商的天職。充分發揮業務優勢、全鏈條服務新質生產力發展成為不少券商下半年投行業務的重點戰略規劃。

    近期，中信證券在2024年度“提質增效重回報”行動方案中表示，公司將主動融入國家區域發展戰略，服務區域產業高質量發展。引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，在直接融資、并購重組、產業研究、股權投資等方面，進一步適應新質生產力的特點和發展需要，發揮證券公司“服務商”“看門人”的功能，持續豐富服務新質生產力的方式方法。

    華泰證券在2024年度“提質增效重回報”行動方案中也提到，公司將繼續以金融專業能力服務新質生產力加速發展，聚焦國家戰略性新興產業，統籌協調并調動公司研究、投行、私募股權投資、資管等全業務鏈資源，促進創新資本形成，更好服務具有核心技術的企業提升價值，借力資本市場實現轉型升級，進一步暢通“科技—產業—金融”的良性循環。