主持人：好的，謝謝魏總，也謝謝臺(tái)上的各位參與本場(chǎng)圓桌的來(lái)賓，謝謝，我們可以把掌聲送給這五位來(lái)賓，謝謝。一個(gè)多小時(shí)為我們分享了特別多非常有益的觀點(diǎn)，謝謝各位，謝謝。剛才在臺(tái)上與大家共同探討了新消費(fèi)下品牌升級(jí)的話題，下面我們還要為大家?guī)?lái)一場(chǎng)圓桌，這場(chǎng)圓桌的主題是資本賦能乳業(yè)發(fā)展，我們關(guān)注的點(diǎn)從消費(fèi)者的層面稍稍轉(zhuǎn)一點(diǎn)，轉(zhuǎn)到資本方面，我們要有請(qǐng)參與本場(chǎng)圓桌的各位來(lái)賓，他們分別是三元股份總經(jīng)理張學(xué)慶先生。天風(fēng)證券股份有限公司研究所董事總經(jīng)理合伙人食品飲料首席分析師劉鵬先生。中華聯(lián)合保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司研究所總經(jīng)理郝聯(lián)峰先生。香頌資本執(zhí)行董事沈萌。

    主持人：我們還是請(qǐng)臺(tái)上的來(lái)賓做個(gè)自我介紹，姓甚名誰(shuí)，來(lái)自哪里，為什么來(lái)到乳業(yè)的論壇，因?yàn)榭床怀龈闃I(yè)有什么必然的關(guān)聯(lián)，從我身邊的劉老師開(kāi)始。

    劉鵬：我們的企業(yè)上市了，漲了不少，帶一點(diǎn)喜氣。我們一直非常關(guān)注乳業(yè)的發(fā)展，我們?cè)谌ツ暌约扒澳陮?duì)伊利股份的推薦比較成功，讓大家賺了不少錢。另外我們也撰寫(xiě)了很多這方面的報(bào)告，我們?nèi)ツ陮?xiě)了一篇報(bào)告叫下一個(gè)大門(mén)，這個(gè)主要講伊利的，其實(shí)也是給大家一個(gè)啟發(fā)，如何像鵲巢這些公司一樣，能夠真正走向消費(fèi)品企業(yè)，從相對(duì)可能偏上游一些的，如何走向全產(chǎn)業(yè)鏈，如何走向真正具有綜合能力的企業(yè)，這個(gè)報(bào)告也得到了伊利他們的一個(gè)相對(duì)比較高的認(rèn)可。所以飲料行業(yè)我們關(guān)注了很長(zhǎng)時(shí)間，今天非常感謝證券日?qǐng)?bào)給我們這個(gè)機(jī)會(huì)，跟各位專家和領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行交流。我希望能夠從我這個(gè)專業(yè)同時(shí)和資本兩個(gè)角度，能夠更好地服務(wù)企業(yè)，挖掘價(jià)值，最終能夠創(chuàng)造價(jià)值，謝謝。

    主持人：好，謝謝劉鵬，張總，來(lái)，話筒在那里。三元企業(yè)本身大名鼎鼎，產(chǎn)品也都婦孺皆知，主要講講您和資本市場(chǎng)之間的故事。

    張學(xué)慶：非常感謝主辦方，剛才沒(méi)坐在乳業(yè)這一組，坐在資本這一組，非常高興又能夠回到乳品行業(yè)。在這之前是在做投資，也是從投資的這個(gè)角度，從資本的角度在看乳品行業(yè)，再看消費(fèi)品行業(yè)，所以今天回到行業(yè)當(dāng)中來(lái)，再?gòu)氖鹿ぷ鳎_實(shí)角度不一樣，原來(lái)看經(jīng)營(yíng)跟現(xiàn)在看經(jīng)營(yíng)，原來(lái)從資本市場(chǎng)看經(jīng)營(yíng)跟回過(guò)頭來(lái)看經(jīng)營(yíng)不一樣。今天非常高興，遇到了新老朋友，希望大家多交流，我覺(jué)得這個(gè)場(chǎng)合里面大家能夠在業(yè)務(wù)上面，包括在經(jīng)營(yíng)上面，這是一個(gè)很好的平臺(tái)，非常感謝主辦方搭建這樣一個(gè)平臺(tái)，大家能夠有很好的交流。而且從不同的角度，經(jīng)營(yíng)的角度、資本的角度，我可能比較特殊一點(diǎn)，我可以從兩個(gè)維度來(lái)看這個(gè)。

    主持人：張總重新回到乳業(yè)做當(dāng)事人多久了？

    張學(xué)慶：一直關(guān)注這個(gè)行業(yè)，不管是哪一位，2015年的時(shí)候復(fù)興投了三元，一直從投資人角度，董事會(huì)的角度，一直做投后管理，包括進(jìn)一步三元的戰(zhàn)略也在參與。現(xiàn)在在經(jīng)營(yíng)這個(gè)層面上。最早從事這個(gè)行業(yè)在光明乳業(yè)，從事這個(gè)行業(yè)。當(dāng)然那個(gè)時(shí)候不一樣，高速發(fā)展的年代，也是光明剛剛上市的年代，現(xiàn)在再回來(lái)其實(shí)格局包括整個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)完全不一樣，所以也是感受很深。

    主持人：人不可能兩次進(jìn)入同一條河流，甚至不能一次進(jìn)去，我們每天其實(shí)都在面對(duì)著一個(gè)不停變化的市場(chǎng)，一個(gè)環(huán)境，所以其實(shí)非常感謝今天主辦方證券日?qǐng)?bào)給大家有一個(gè)業(yè)內(nèi)人士特別好的交流的平臺(tái)，待會(huì)兒期待您發(fā)表更多精彩的觀點(diǎn)。郝總，從您的title上面完全看不出您跟乳業(yè)有什么關(guān)系，為我們介紹一下。

    郝聯(lián)峰：我是中華保險(xiǎn)研究所的，長(zhǎng)期做投資和研究。而且比較喜歡消費(fèi)品，在研究和投資上比較喜歡消費(fèi)品。我在大學(xué)就開(kāi)始做投資品牌，從那時(shí)候到現(xiàn)在已經(jīng)有20多年了，從長(zhǎng)期投資過(guò)程中慢慢覺(jué)得從跨周期來(lái)看，長(zhǎng)期來(lái)看消費(fèi)品還是醫(yī)療食品保健品消費(fèi)品牌比較靠譜。

    主持人：真吃真喝真用的東西比較靠譜。您作為醫(yī)療保險(xiǎn)人員，對(duì)大的險(xiǎn)資投放是不是有一些構(gòu)想呢？

    張學(xué)慶：其實(shí)這是一個(gè)險(xiǎn)資做長(zhǎng)線投資的就是消費(fèi)品里面的，包括醫(yī)療保健里面還有品牌里面。

    主持人：包括復(fù)興也有這個(gè)實(shí)踐。

    張學(xué)慶：這個(gè)案例里面也是做長(zhǎng)期投資的，市場(chǎng)上大家都是耳熟能詳，各個(gè)里面的龍頭，比如酒類的龍頭、醫(yī)藥里面的龍頭、調(diào)味品里面的龍頭、乳業(yè)里面的龍頭，這些都是比較適合做的。

    主持人：好，謝謝您。沈總。