本報(bào)記者 張穎 見(jiàn)習(xí)記者 任世碧
5月份的首個(gè)交易日,國(guó)防軍工板塊集體走強(qiáng),整體上漲3.23%,跑贏上證指數(shù)(漲幅0.68%)。其中,縱橫股份、航天電器、立航科技等3只個(gè)股漲停,通易航天大漲19.01%,智明達(dá)、全信股份、鋼研高納、愛(ài)樂(lè)達(dá)等4只個(gè)股漲幅也均逾8%。
事實(shí)上,國(guó)防軍工板塊今年以來(lái)表現(xiàn)較弱,整體下跌31.97%,跑輸上證指數(shù)(年內(nèi)累計(jì)下跌15.72%)。其中,71只個(gè)股年內(nèi)股價(jià)回撤30%以上,*ST華訊、ST新研、科思科技、睿創(chuàng)微納、航亞科技、中直股份等6只個(gè)股年內(nèi)股價(jià)回撤均達(dá)到50%以上。
對(duì)此,接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示,“國(guó)防軍工板塊今日表現(xiàn)較好的原因:一方面是板塊前期長(zhǎng)期超跌,而近期2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)的披露,再次體
現(xiàn)出該板塊本身業(yè)績(jī)?cè)鏊俚某掷m(xù)性,部分中小市值的軍民融合標(biāo)的估值與增長(zhǎng)匹配甚至偏低;另一方面,國(guó)防軍工行業(yè)景氣度受國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響較小,國(guó)際地緣沖突在客觀上會(huì)增加行業(yè)的市場(chǎng)關(guān)注度和資金配置需求。預(yù)期未來(lái)3年—5年,國(guó)防軍工行業(yè)的景氣度仍能持續(xù),是2022年為數(shù)不多的具備確定性增長(zhǎng)和估值水平相匹配的制造業(yè)板塊,建議關(guān)注當(dāng)前超跌反彈機(jī)會(huì),優(yōu)選業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、估值合理偏低的民參軍成長(zhǎng)標(biāo)的。”
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,軍工板塊目前具備三大優(yōu)勢(shì):
首先,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)超預(yù)期。同花順數(shù)據(jù)顯示,2021年,119家國(guó)防軍工行業(yè)上市公司合計(jì)歸母凈利潤(rùn)309.02億元,同比增長(zhǎng)11.60%。其中,79家公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),占比近七成。11家公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比翻番。
國(guó)防軍工行業(yè)上市公司不僅在2021年交出一份亮麗的業(yè)績(jī)成績(jī)單,2022年一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)也普遍較好。上述119家公司中,80家公司今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),占比近七成。其中,有19家公司今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比翻番。
對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)一步梳理后發(fā)現(xiàn),有47家公司實(shí)現(xiàn)2021年、2022年一季度凈利潤(rùn)同比“雙增長(zhǎng)”。海特高新、金信諾、中航重機(jī)、振華科技、北方導(dǎo)航等5家公司2021年、2022年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均在100%以上。
其二,估值處于歷史低位。“國(guó)防軍工板塊高性價(jià)比更加凸顯有望觸底反彈。2022年初以來(lái),中證軍工指數(shù)快速下跌了超過(guò)30%,板塊估值得到了充分消化,高性價(jià)比更加凸顯。目前軍工板塊整體估值為55倍,處于歷史低位。當(dāng)前軍工板塊正處于局部景氣向全面景氣擴(kuò)散的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),中下游公司業(yè)績(jī)加速拐點(diǎn)有望到來(lái),目前板塊估值水平與2021年最低點(diǎn)估值相當(dāng),具備更高的投資性價(jià)比,建議堅(jiān)定加大配置比例,板塊有望在經(jīng)歷最后的震蕩筑底階段后重拾升勢(shì)。”中信建投證券表示。
最后,北向資金關(guān)注高。今年以來(lái),作為“聰明錢”的北向資金也紛紛涌入國(guó)防軍工板塊進(jìn)行布局。統(tǒng)計(jì)顯示,今年以來(lái)截至4月29日,共有31只國(guó)防軍工股獲北向資金加倉(cāng),中航機(jī)電、航天發(fā)展期間最受北向資金追捧,年內(nèi)北向資金增持?jǐn)?shù)量分別為3191.55萬(wàn)股、1116.32萬(wàn)股,中直股份、航發(fā)控制、中航電子、內(nèi)蒙一機(jī)、天海防務(wù)等5只個(gè)股期間也均受到500萬(wàn)股以上北向資金搶籌,值得關(guān)注。
在股價(jià)超跌+業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期的支撐下,資金不斷借道ETF布局國(guó)防軍工板塊,年初以來(lái)至5月5日,國(guó)防軍工ETF(512810)最新規(guī)模為3.16億份,較去年末增長(zhǎng)8200萬(wàn)份,增幅達(dá)35.07%,創(chuàng)近5年新高。國(guó)防軍工ETF五月首日大漲3.45%,自4月27日以來(lái)連續(xù)4個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)上漲,期間累計(jì)漲幅達(dá)17.42%。
對(duì)于國(guó)防軍工板塊的投資機(jī)會(huì),排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華對(duì)記者表示,“國(guó)防軍工行業(yè)投資邏輯已從原來(lái)的概念炒作轉(zhuǎn)換成了現(xiàn)在的成長(zhǎng)邏輯,我們看好未來(lái)軍工板塊的投資機(jī)會(huì)。其一,軍工板塊在今年以來(lái)經(jīng)過(guò)較大幅度調(diào)整之后,整體估值回歸到歷史低位水平,軍工企業(yè)2021年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快,目前軍工訂單依舊旺盛,因此軍工板塊行情和基本面背離情況較為明顯;其二,今年是國(guó)企改革的收官年,軍工企業(yè)國(guó)企改革步伐有望加快,有利于提升軍工企業(yè)活力。另外,‘十四五’期間軍工企業(yè)各項(xiàng)利好政策不斷,有助于軍工企業(yè)盈利穩(wěn)步提升。”
富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成表示,展望2022年,軍工行業(yè)需求景氣度未變,“十四五”期間,主戰(zhàn)裝備下游總裝企業(yè)產(chǎn)量有望保持線性平穩(wěn)增長(zhǎng)。以中長(zhǎng)期視角看,軍工行業(yè)當(dāng)前處于估值偏低位置,兼具成長(zhǎng)性和性價(jià)比。
表:5月5日漲幅超5%的國(guó)防軍工股一覽
制表:任世碧
(編輯 孫倩 策劃 趙子強(qiáng))
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