本報記者 朱寶琛

    在10月26日舉行的“學習四中全會精神展望中國資本市場‘十五五’學術研討會”上，中國人民大學原副校長、國家一級教授吳曉求，萬博新經濟研究院院長滕泰，中央財經大學金融學院教授賀強等多位知名專家，就“十五五”時期中國資本市場的發展目標、條件和動力等多個話題展開論述。

    吳曉求認為，中國資本市場在“十五五”時期，改革和開放仍是兩大主線。

    對此，吳曉求解釋稱，“十五五”時期，中國資本市場改革的核心在于構建服務于經濟高質量發展與科技創新的現代金融體系。因此，必須重構資本市場的生態鏈。具體而言，一是要重構資產端，積極推動更多科技創新型企業上市；二要重構需求端，建議解除對大資金進入市場的約束；三是制度平臺的改革。

    對于開放，吳曉求認為“應推動當前管道式開放向全面開放過渡”。其中，他提到，是否可以研究外國有成長性的高科技企業到中國來上市，逐步將中國資本市場建設成為具有國際影響力的金融中心，為高質量發展提供堅實支撐。

    “今年以來，中國資本市場牛市格局已經基本形成，但展望‘十五五’時期，深層次的問題依然存在。”滕泰說。對此，他拋出幾個問題：長期牛市需要什么樣的經濟基本面和貨幣流動性環境支持？需要怎樣的監管環境和社會認知環境？如何讓“中國牛”跨越穿越“十五五”？“十五五”期間，中國資本市場在規模和發展質量上將呈現怎樣的跨越？

    談及“十五五”時期，資本市場牛市的戰略意義，滕泰從五個方面加以闡述：第一，“十五五”期間，資本市場牛市有望成為提振消費的放大器；第二，長期牛市可以成為“十五五”期間民間投資的加速器；第三，科技牛有望成為“十五五”期間產業升級的連接器；第四，“十五五”期間資本市場必將成為中國居民財富最重要的蓄水池；第五，“十五五”時期提升全民社會保障水平離不開資本市場牛市的支持。

    對于“十五五”時期，資本市場牛市的基本面條件，滕泰認為，雖然很多成熟產業和夕陽產業面臨著轉型壓力，但科技革命帶來的經濟增長正為長期牛市注入核心動力。

    “科技牛市并不是‘脫實向虛’。”滕泰說，人工智能長期不僅帶來幾十萬億元的增長，而且還將重新改寫各行各業，改變人類生活方式。人工智能引領的科技革命不僅是中國經濟增長引擎切換的必然邏輯，也是中國資本市場長期牛市的底層邏輯。

    “今后五年，要想使股市走出長牛行情，除了上市公司總體業績需要不斷提升以外，還有一個重要的因素就是股市的資金要不斷地增加。”賀強說。

    基于此，賀強就如何才能進一步增加股市的資金提出幾點建議，包括要想方設法進一步擴大社保基金、保險資金等大機構投資股票的規模；應當考慮擴大銀行理財子公司的股票投資規模；引導外資進入中國股市進行投資。

（編輯 賀俊）