在上周日意大利新任總理朱塞佩·孔蒂確認(rèn)放棄組閣，意大利國(guó)內(nèi)的政局危機(jī)開(kāi)始引起全球市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)預(yù)計(jì)，上周有12億美元資金介入意大利國(guó)債市場(chǎng)，準(zhǔn)備做空。隨著本周意大利，乃至整個(gè)歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)股債雙殺，更多空頭勢(shì)力開(kāi)始瞄準(zhǔn)歐洲市場(chǎng)。

    意大利市場(chǎng)大幅波動(dòng)

    本周一，意大利就遭遇股債雙殺，周二意大利股市和債券跌幅擴(kuò)大，空方的力量順勢(shì)“引爆”了整個(gè)歐美的金融市場(chǎng)。意大利股指周二跌幅達(dá)2.89%，近一個(gè)月以來(lái)跌幅累計(jì)約10%，歐洲主要股指均大幅下跌。由于意大利的銀行持有巨額意大利國(guó)債，銀行股指數(shù)當(dāng)日下跌超過(guò)5%，自5月15日以來(lái)累跌逾22%。5月30日盤中，歐洲主要股指有所企穩(wěn)，意大利股指盤中反彈，歐元兌美元匯率也有所反彈。

    此外，意大利國(guó)債價(jià)格也下跌。根據(jù)彭博報(bào)價(jià)系統(tǒng)，29日意大利10年期國(guó)債收益率猛漲17.88%。近一個(gè)月以來(lái)，這個(gè)收益率指標(biāo)漲幅累計(jì)超過(guò)55%。

    在匯率方面，意大利也“拖累”了歐元走勢(shì)。29日，剛進(jìn)入歐洲交易時(shí)段，歐元對(duì)美元的匯率大幅下跌，跌幅迅速超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。在意大利危機(jī)傷及全球投資者的時(shí)候，隨著恐慌情緒加劇，全球避險(xiǎn)資產(chǎn)則受到追捧。

    法興銀行分析師在最新報(bào)告中表示，由于意大利的政治不確定性引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，歐元兌美元跌至6個(gè)半月以來(lái)新低。但目前仍無(wú)法確定歐元何時(shí)能反彈。目前重新大選的可能性有所提高，但同時(shí)“意大利將離開(kāi)歐元區(qū)”的擔(dān)憂尚存。至少對(duì)跨境債權(quán)債務(wù)巨大的角度而言，意大利面臨的危機(jī)是特殊的。

    歐洲復(fù)蘇步伐放緩

    分析人士指出，從整個(gè)歐洲市場(chǎng)來(lái)看，盡管5月30日盤中主要資產(chǎn)價(jià)格有所反彈，但其金融市場(chǎng)長(zhǎng)期反彈動(dòng)能有所下降，主要由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐暫緩。在美聯(lián)儲(chǔ)加息迎來(lái)正向預(yù)期的同時(shí)，歐洲復(fù)蘇進(jìn)程則遭遇了負(fù)向預(yù)期。2017年，得益于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的緩和，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。但是，2018年年初以來(lái)，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐呈現(xiàn)階段性放緩。一方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。2018年一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)同比增速僅為2.5%，結(jié)束了2016年四季度以來(lái)逐季遞增的趨勢(shì)。5月歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)僅為55.5，降至2017年2月以來(lái)最低水平。這與此前歐洲央行在《2018年春季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)》中的樂(lè)觀估計(jì)形成鮮明對(duì)比，產(chǎn)生了大幅的預(yù)期落差。另一方面，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度暗潮涌動(dòng)。工銀國(guó)際在最新研究報(bào)告中指出，意大利選舉將成為今年歐洲政策不確定性再度上升的起點(diǎn)，并對(duì)歐元產(chǎn)生下行壓力。5月24日以來(lái)，意大利民粹主義政府組閣一波三折，可能引發(fā)重新大選，并與西班牙的不信任投票形成共振。南歐政治危機(jī)的不斷升級(jí)有望重燃“退歐”情緒，并可能阻礙歐元區(qū)結(jié)構(gòu)性改革和財(cái)政紀(jì)律改善，進(jìn)而加劇歐洲債務(wù)壓力。在上述兩大因素的沖擊下，全球市場(chǎng)對(duì)歐洲復(fù)蘇的預(yù)期由過(guò)度樂(lè)觀轉(zhuǎn)向過(guò)度悲觀，疊加歐央行貨幣政策正常化的不確定性擴(kuò)大，進(jìn)而引致歐元走弱。